Ang stock market ay bumabagsak dahil ang mga namumuhunan ay mas natatakot sa pag-urong kaysa sa inflation

Sa kabaligtaran, magandang balita sa ekonomiya maaaring masamang balita para sa mga stock.

Kaya ano ang nagbago? Noong nakaraang linggo nakita isang mas mahina kaysa sa inaasahang pagbabasa ng index ng presyo ng consumer sa Nobyembre. Habang tumatakbo pa rin nang napakainit, na may mga presyo na tumataas nang higit sa 7% taon-taon, ang mga mamumuhunan ay lalong nagtitiwala na ang inflation ay malamang na umakyat sa humigit-kumulang apat na dekada na mataas sa itaas ng 9% noong Hunyo.

Tingnan ang: Bakit ang data ng CPI ng Nobyembre ay nakikita bilang isang 'game-changer' para sa mga financial market

Ngunit ang Federal Reserve at iba pang mga pangunahing sentral na bangko ay nagpahiwatig na nilalayon nilang panatilihin ang pagtaas ng mga rate, kahit na sa isang mas mabagal na tulin, sa 2023 at malamang na panatilihing mataas ang mga ito nang mas matagal kaysa sa inaasahan ng mga mamumuhunan. Iyan ay nag-uudyok sa mga pangamba na ang isang pag-urong ay nagiging mas malamang.

Samantala, ang mga merkado ay kumikilos na parang ang pinakamasama sa inflation scare ay nasa rearview mirror, na may mga pangamba sa recession na ngayon ay nagbabadya, sabi ni Jim Baird, punong opisyal ng pamumuhunan ng Plante Moran Financial Advisors.

Ang damdaming iyon ay pinalakas ng data ng pagmamanupaktura noong Miyerkules at isang mas mahina kaysa sa inaasahang pagbabasa ng retail sales noong Huwebes, sinabi ni Baird, sa isang panayam sa telepono.

Ang mga merkado ay "marahil ay bumalik sa isang panahon kung saan ang masamang balita ay masamang balita hindi dahil ang mga rate ay magtutulak ng mga alalahanin para sa mga mamumuhunan, ngunit dahil ang paglago ng mga kita ay hihina," sabi ni Baird.

Isang 'reverse Tepper trade'

Si Keith Lerner, co-chief investment officer sa Truist, ay nangatuwiran na ang isang salamin na imahe ng backdrop na nagdulot ng naging kilala bilang "Tepper trade," na inspirasyon ng hedge-fund titan na si David Tepper noong Setyembre 2010, ay maaaring mabuo.

Sa kasamaang palad, habang ang prescient na tawag ni Tepper ay para sa isang “win/win scenario.” ang "reverse Tepper trade" ay humuhubog bilang isang lose/lose proposition, sabi ni Lerner, sa isang tala sa Biyernes.

Ang argumento ni Tepper ay ang ekonomiya ay magiging mas mahusay, na magiging positibo para sa mga stock at mga presyo ng asset. O, hihina ang ekonomiya, sa pagpasok ng Fed upang suportahan ang merkado, na magiging positibo rin para sa mga presyo ng asset.

Ang kasalukuyang pag-setup ay isa kung saan hihina ang ekonomiya, pinapagaan ang inflation ngunit nakakabawas din ng kita ng korporasyon at mapaghamong presyo ng asset, sabi ni Lerner. O, sa halip, nananatiling malakas ang ekonomiya, kasama ang inflation, kasama ang Fed at iba pang mga sentral na bangko patuloy na humihigpit sa patakaran, at mapaghamong mga presyo ng asset.

“Sa alinmang kaso, may potensyal na headwind para sa mga mamumuhunan. Upang maging patas, mayroong ikatlong landas, kung saan bumababa ang inflation, at iniiwasan ng ekonomiya ang recession, ang tinatawag na soft landing. Posible ito, "isinulat ni Lerner, ngunit nabanggit na ang landas patungo sa isang malambot na landing ay mukhang lalong makitid.

Ang mga pagkabalisa sa recession ay ipinakita noong Huwebes, noong Nobyembre ang mga retail na benta nagpakita ng 0.6% na pagbagsak, na lumalampas sa mga pagtataya para sa isang 0.3% na pagbaba at ang pinakamalaking pagbaba sa halos isang taon. Gayundin, tumaas ang index ng pagmamanupaktura ng Philadelphia Fed, ngunit nanatili sa negatibong teritoryo, nakakadismaya sa mga inaasahan, habang bumaba ang index ng Empire State ng New York Fed.

Ang mga stock, na nag-post ng katamtamang pagkalugi matapos ang Fed isang araw na mas maaga ay nagtaas ng mga rate ng interes ng kalahating punto ng porsyento, ay bumagsak nang husto. Pinahaba ng mga equities ang kanilang pagbaba noong Biyernes, kasama ang S&P 500
SPX,
-1.11%
pag-log ng 2.1% lingguhang pagkawala, habang ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.85%
nagbuhos ng 1.7% at ang Nasdaq Composite
COMP
-0.97%
bumaba ng 2.7%.

Basahin: Bear market pa rin: S&P 500 slump signals na hindi umabot sa 'escape velocity' ang mga stock

"Sa pagpasok natin sa 2023, ang data ng ekonomiya ay magiging higit na impluwensya sa mga stock dahil sasabihin sa atin ng data ang sagot sa isang napakahalagang tanong: Gaano kalala ang magiging paghina ng ekonomiya? Iyan ang pangunahing tanong sa pagsisimula ng bagong taon, dahil kasama ng Fed sa kamag-anak na patakaran na 'auto pilot' (mas maraming pagtaas upang simulan ang 2023) ang susi ngayon ay paglago, at ang potensyal na pinsala mula sa pagbagal ng paglago," sabi ni Tom Essaye, tagapagtatag ng Sevens Report Research, sa isang tala sa Biyernes.

Panoorin ang recession

Walang sinuman ang makakapagsabi nang may kumpletong katiyakan na ang isang pag-urong ay magaganap sa 2023, ngunit tila walang tanong na ang mga kita ng korporasyon ay sasailalim sa presyon, at iyon ay magiging isang pangunahing driver para sa mga merkado, sabi ni Plante Moran's Baird. At nangangahulugan iyon na ang mga kita ay may potensyal na maging isang makabuluhang mapagkukunan ng pagkasumpungin sa susunod na taon.

"Kung sa 2022 ang kuwento ay inflation at mga rate, para sa 2023 ito ay magiging panganib sa kita at recession," sabi niya.

Ito ay hindi na isang kapaligiran na pinapaboran ang mataas na paglago, mataas na panganib na mga equities, habang ang mga paikot na kadahilanan ay maaaring mag-set up ng mabuti para sa mga stock na nakatuon sa halaga at maliliit na takip, aniya.

Sinabi ng Truist's Lerner na hanggang sa magbago ang bigat ng ebidensya, "pinapanatili namin ang aming sobrang timbang sa fixed income, kung saan kami ay nakatuon sa mataas na kalidad na mga bono, at isang kamag-anak na kulang sa timbang sa mga equities."

Sa loob ng equities, pinapaboran ng Truist ang US, isang value tilt, at nakikita ang “mas magandang pagkakataon sa ibaba ng market,” gaya ng equal-weighted S&P 500, isang proxy para sa average na stock.

Mga Highlight ng pang-ekonomiya kalendaryo para sa susunod na linggo isama ang isang binagong pagtingin sa ikatlong quarter na gross domestic product sa Huwebes, kasama ang index ng Nobyembre ng mga nangungunang tagapagpahiwatig ng ekonomiya. Sa Biyernes, ang data ng personal na pagkonsumo at paggastos ng Nobyembre, kasama ang ginustong inflation gauge ng Fed ay nakatakdang ilabas.