Ang Stock Market ay Hindi Bumabagsak Tulad Nito Noong 1970s—Ito ay Mas Masahol pa

Laki ng teksto

Ito ay ang pinakamasama unang apat na buwan ng taon para sa stock market mula noong 1970s! Hindi, noong 1930s! Hindi ba natin masasabing ito ay talagang masamang simula ng taon?

Ang "Masama" ay maaaring hindi makapagbigay ng hustisya. Matapos bumaba ng 3.3% nitong nakaraang linggo, ang

S&P 500 index
bumagsak ng 13% sa unang apat na buwan ng taon, ang pinakamasamang pagsisimula mula noong 1939. Ngunit ang

Dow Jones Industrial Average,
pagkatapos bumagsak ng 2.5% para sa linggo, ay bumagsak ng 9.2% noong 2022, ang pinakamasamang pagsisimula nito mula noong 2020. Hindi na malalampasan, ang

Nasdaq Composite
bumagsak ng 3.9% sa buong linggo, na bumaba ito ng 17% sa unang apat na buwan ng taon. Iyon ang pinakamasamang simula nito sa isang taon na naitala noong 1971.

Sa loob ng isang minuto, mukhang ito na lang ang magiging pinakamasamang S&P 500 sa unang apat na buwan ng taon mula noong 1970. Mukhang walang nakakaalala noong dekada '70 bilang dekada na nagsilang ng disco, rap, at punk rock, ngunit para lamang sa inflation. Ito ay isang madaling paghahambing na gawin dahil sa pagtaas ng presyo ng mga mamimili sa US. Ang Core PCE deflator, ang paboritong sukatan ng inflation ng Federal Reserve, ay tumaas ng 5.2% taon-taon noong Marso, ayon sa data na inilabas noong Biyernes, habang ang first-quarter employment cost index ay tumaas ng 1.4% mula sa fourth quarter, ang pinakamalaking pagtaas mula noong nagsimula ang data set.

Sa pagtatapos ng kalakalan noong Biyernes, lumala ang selloff at tinitingnan namin ang pinakamasamang simula sa isang taon mula noong Great Depression.

Pa rin, a half-point rate hike tila lahat ngunit sigurado noong Miyerkules, nang tapusin ng Fed ang dalawang araw na pagpupulong nito. Ito ay "sinalungguhitan kung gaano kahuli ang Federal Reserve upang simulan ang pagsasaayos ng patakaran sa pananalapi sa siklo na ito," isinulat ni Michael Shaoul, CEO ng Marketfield Asset Management.

Gayunpaman, higit pa ang matututuhan, sa pamamagitan ng pagtingin hindi lamang sa unang apat na buwan ng taon—isang quirk lang ng kalendaryo—kundi pati na rin ang lahat ng apat na buwang pagtanggi. Dahil sa Covid-19, bumaba ng 500% ang S&P 18 sa loob ng apat na buwang natapos noong Marso 2020. At bumagsak ito ng 14% sa loob ng apat na buwang natapos noong Disyembre 2018 dahil naramdaman ng merkado na ang autopilot na pagtaas ng interes ng Fed ay nagtutulak sa ekonomiya sa mga limitasyon nito.

Sa pagbabalik-tanaw, mayroong 25 apat na buwang yugto mula noong 1992 nang ang S&P 500 ay bumaba ng 10% o higit pa, at sa unang tingin ay parang hindi sila ang pinakamasamang oras para magtrabaho: Ang index ay nakakuha ng median na 2.6 % sa loob ng anim na buwan pagkatapos ng mga patak na iyon.

Pinaliit nito ang parehong mga potensyal na panganib at gantimpala. Sampu sa mga pagtanggi na iyon ang naganap mula Enero 2000 hanggang Oktubre 2002—ang pag-pop ng bubble sa internet—at apat lang ang sinundan ng mga nadagdag sa sumunod na anim na buwan. Isa pang siyam ang naganap sa simula at pagtatapos ng krisis sa pananalapi noong 2007-09, na may lima na sinundan ng malalaking tagumpay. Kailangan mong saluhin ang dulo ng oso, hindi ang simula nito, para kumita ng pera.

Hindi bawat apat na buwang pagbaba ay nangyari sa panahon ng recession o nagresulta pa nga sa isang matagal na pagbagsak. Noong 1998, ang S&P 500 ay bumagsak ng 14% dahil sa isang default na utang ng Russia na nagbanta na bumagsak sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, bago mag-rally ng 29% sa susunod na anim na buwan. Ang krisis sa utang sa Europa at ang pagbubunyag ng utang-kisame ng US noong 2010 at 2011 ay nagdulot din ng dobleng digit na pagtanggi na sinundan ng malalaking kita.

Ang punto ay hindi na ang merkado ay hindi patuloy na bumabagsak. Ang pagbebenta nitong nakaraang linggo sa kung ano ang hindi kakila-kilabot na mga kita ay tiyak na nakalilito—at hindi namin kailangan ng mga paghahambing noong 1970s o 1930s para sabihin iyon sa amin. Sinabi ng BofA Securities strategist na si Savita Subramanian na isang-katlo ng isang recession ay nakapresyo na, dahil ang S&P 500 ay bumaba ng average na 32% sa panahon ng bear market.

Kung magkaroon ng recession, ito ay sapat na masakit. Hindi na natin kailangang maglakbay pabalik sa nakalipas na mga dekada para sa isang paalala.

Sumulat sa Ben Levisohn sa [protektado ng email]