Ang stock-market rally ay nakaligtas sa isang nakakalito na linggo. Narito kung ano ang susunod.

Ang mga stock ay tumaas nang maaga sa linggo habang ang mga mangangalakal ay patuloy na tumaya na ang Federal Reserve ay hindi susunod sa pagtataya nito upang itulak ang federal funds rate sa isang peak sa itaas ng 5% at itago ito doon, sa halip ay naghahanap ng mga pagbawas sa pagtatapos ng taon. Ang pinuno ng Fed na si Jerome Powell ay muling itinulak laban sa inaasahan na iyon noong Miyerkules, ngunit isang nuanced na sagot sa isang tanong tungkol sa pagluwag ng mga kondisyon sa pananalapi at isang pagkilala na ang "proseso ng disinflationary" ay nagsimulang kumbinsihin ang mga mangangalakal na nanatili silang tama tungkol sa landas ng rate.

Noong Biyernes, gayunpaman, ang isang blowout na ulat ng trabaho sa Enero, kung saan ang ekonomiya ng US ay nagdagdag ng 517,000 na trabaho at ang rate ng kawalan ng trabaho ay bumaba sa 3.4%, ang pinakamababang antas nito mula noong 1969, ay lumitaw upang patunayan ang posisyon ni Powell.

Ang mga stock ay tumama, kahit na natapos nila ang mga mababang session, kasama ang Nasdaq Composite
COMP
-1.59%
nagbu-book ng ikalimang sunod na lingguhang pakinabang at ang S&P 500
SPX,
-1.04%
pagkamit ng back-to-back lingguhang panalo. Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.38%
dumanas ng 0.2% lingguhang pagbagsak.

"Ito ay nag-iiwan sa iyo ng iyong ulo ngayon, hindi ba?" tanong ni Jim Baird, punong opisyal ng pamumuhunan sa Plante Moran Financial Advisors, sa isang panayam sa telepono.

Tingnan ang: Ang ulat ng Trabaho ay nagsasabi sa mga merkado kung ano ang sinubukang sabihin sa kanila ng Fed chairman Powell

Komentaryo: Ang ulat ng blowout jobs ay talagang tatlong beses na mas malakas kaysa sa lumalabas

Sa isang punto sa mga darating na buwan, kakailanganing magkaroon ng "pagkakasundo sa pagitan ng iniisip ng mga merkado na gagawin ng Fed at kung ano ang sinabi ni Powell na gagawin ng Fed," sabi ni Baird.

Ang rally ay maaaring magpatuloy sa ngayon, sinabi ni Baird, ngunit siya ay nagtalo na magiging matalino sa katagalan na kunin ang Fed sa halaga ng mukha. "Sa tingin ko ang pangkalahatang tono ng pagkuha ng panganib sa merkado ngayon ay medyo masyadong maasahin sa mabuti."

Nag-react ang mga trader sa money-market sa data noong Biyernes. Ang mga futures ng Fed funds noong Biyernes ng hapon ay sumasalamin sa 99.6% na posibilidad na itaas ng Fed ang target rate ng 25 basis points sa hanay na 4.75% hanggang 5% sa pagtatapos ng susunod na pulong ng patakaran nito, noong Marso 22, mula sa 82.7% probabilidad sa Huwebes, ayon sa CME FedWatch tool.

Para sa pagpupulong ng Fed ng Mayo, ang merkado ay sumasalamin sa isang 61.3% na pagkakataon ng isa pang quarter-point na pagtaas sa 5% hanggang 5.25%, ang antas ng Fed ay signaled ay ang inaasahang mataas na water-mark rate. Noong Huwebes, nakakita lamang ito ng 30% na pagkakataon ng isang quarter-point na pagtaas noong Mayo. Ngunit naghahanap pa rin ang mga merkado ng pagbawas sa pagtatapos ng taon.

Siyempre, hindi kinakatawan ng data ng isang buwan ang pagtatapos ng argumento. Ngunit maliban kung ang lakas ng labor-market ng Enero ay lumabas na isang blip, ang mga lawin sa Fed ay malamang na maghukay at panatilihing mas mataas ang mga rate nang mas matagal, sabi ni Yung-Yu Ma, punong investment strategist sa BMO Wealth Management, sa isang panayam sa telepono.

Para sa mga merkado, ang kakulangan ng isang resolusyon sa matagal na kumukulong disconnect sa Fed ay maaaring humantong sa isang panahon ng pagsasama-sama pagkatapos ng isang tinatanggap na kahanga-hangang simula sa 2023, sinabi niya.

Sa katunayan, ang momentum sa likod ng rally ng merkado ay maaaring itakda upang magpatuloy. Ito ay pinangunahan ng tech at iba pang mga stock ng paglago na na-hammer sa market noong nakaraang taon. Nakikita ng mga tagamasid sa merkado ang pakiramdam ng "FOMO," o takot na mawala, ang nagtutulak sa tinatawag ng ilan na "meltup" ng tech-stock.

Tingnan ang: Inilalagay ng Tech stock 'meltup' ang Nasdaq-100 sa bingit ng paglabas ng bear market

“Ang kahanga-hangang equity rally upang simulan ang taon ay nahuli sa mga maingat na institusyonal na mamumuhunan, hedge fund, at mga strategist. Habang ang mga kondisyon ng overbought ay halata, ang malapit sa unibersal na antas ng pag-aalinlangan sa mga institusyon ay nagbibigay ng kontrarian na antas ng suporta para sa patuloy na lakas, "sabi ni Mark Hackett, pinuno ng pananaliksik sa pamumuhunan sa Nationwide, sa isang tala sa Biyernes.

At pagkatapos ay mayroong panahon ng kita, na hanggang ngayon ay nakakita ng mga resulta mula sa humigit-kumulang kalahati ng S&P 500.

Ang mga kumpanya hanggang Biyernes ay nag-ulat ng mas mababang kita para sa ikaapat na quarter na may kaugnayan sa pagtatapos ng nakaraang linggo at nauugnay sa pagtatapos ng quarter.

Ang pinaghalong pagbaba ng kita (isang kumbinasyon ng mga aktwal na resulta para sa mga kumpanyang nag-ulat at tinantyang mga resulta para sa mga kumpanyang hindi pa nakakapag-ulat) para sa ikaapat na quarter ay 5.3% hanggang Biyernes, kumpara sa pagbaba ng kita na 5.1% noong nakaraang linggo at pagbaba ng kita ng 3.3% sa pagtatapos ng ikaapat na quarter, ayon sa FactSet. Kung ang mga kita ay lumabas na negatibo para sa quarter, ito ang magiging unang taon-over-year na pagbaba mula noong ikatlong quarter ng 2020.

Pagdating sa mga kita, "tiyak na mayroong mood ng pagpapatawad sa merkado," sabi ni Ma ng BMO.

"Sa tingin ko ang merkado ay hindi nais na makakita ng isang mapaminsalang panahon ng kita," sabi niya, na binanggit ang mga inaasahan na nananatili para sa mahina na mga kita sa kasalukuyang quarter at susunod, na may mga toro na tumitingin sa ikalawang kalahati ng taong ito at maging sa 2024 upang makakuha ng sa isang mas magandang katayuan.

Para sa merkado, ang pangunahing driver ay mananatiling data sa inflation at paglago ng sahod, sinabi ni Ma.

Mark Hulbert: Nasa bagong bull market ba tayo para sa mga stock?