Ang mga indibidwal na namamahala sa patakaran sa pananalapi ng US ay madalas na iniisip na kabilang sa mga pinaka matino na tao sa mundo, kaya maaaring nagtataka ka kung bakit bigla kaming nakarinig ng mga ideya tulad ng paggawa ng isang trilyong dolyar na platinum na barya o pagbebenta ng $100 mukha- halaga ng mga Treasury bond para sa $200.
Nakalulungkot, ang sagot ay simple: Ang mga infantile pours sa karamihan ng House Republican ay nagbabanta na harangan ang pagtaas ng federal debt ceiling. muli.
Ang pagiging brinkman ng Republika sa ibabaw ng kisame sa utang ay naging halos isang taunang gawain. Regular itong nagdudulot ng mga panginginig sa mga pamilihan sa pananalapi at mga babala na nag-uudyok sa isang pederal na default sa mga mahalagang papel ng Treasury — siguro ang ultimong kahihinatnan ng isang pangmatagalang standoff — ay magkakaroon ng matinding epekto para sa mga Amerikano sa lahat ng antas ng pamumuhay at para sa pandaigdigang katatagan ng ekonomiya.
Nilinaw ng mga nagkakagulong Republikano na nagpatagal sa halalan sa pamumuno ng Kamara na ang isang 'malinis' na pagtaas ng utang-kisame - kung saan ang pag-aangat sa limitasyon sa paghiram ay hindi kasama ng iba pang mga hakbang - ay hindi dapat nasa mesa.
Michael Strain, American Enterprise Institute
Ang mga Congressional Democrat ay nagkaroon ng maraming pagkakataon na tanggalin ang sandata na ito mula sa arsenal ng mga ignorante na pyromaniac sa Republican Party, pinakahuli sa panahon ng lame duck session noong huling bahagi ng 2022 nang kontrolin nila ang parehong bahay ng Kongreso at ng White House. Hindi maipaliwanag, nabigo silang gawin ito, at narito kami.
Noong Biyernes, Treasury Secretary Binalaan ni Janet L. Yellen si House Speaker Kevin McCarthy (R-Bakersfield), pati na rin ang iba pang mga pinuno ng kongreso at mga pangunahing tagapangulo ng komite, na ang utang ng US ay aabot sa limitasyon ayon sa batas noong Huwebes, mga buwan na mas maaga kaysa sa inaasahan.
Sa puntong iyon, sinabi ni Yellen, ang Treasury ay magsisimulang gumawa ng "ilang mga pambihirang hakbang" upang maiwasan ang isang default. Kabilang dito ang pagsuspinde sa mga nakatakdang pagbabayad sa mga pondo ng pensiyon ng empleyado ng gobyerno.
Sinabi ni Yellen na kapag natapos na ang gulo sa pulitika, mabubuo ang pondo. Maaaring hindi ganoon kadali iyon, gayunpaman.
Bilang resulta ng tatlong buwang standoff noong 2003, isang pederal na pondo sa pagreretiro permanenteng nawalan ng $1 bilyong interes dahil kailangan nitong magbenta ng government securities bago sila mag-mature para matugunan ang mga obligasyon sa mga retirees.
Bago pag-aralan pa ang mga kahihinatnan ng pagkakatigil sa kisame ng utang at ang mga posibleng kontraaksyon, muli nating suriin kung ano ang bagay.
Ang kisame sa utang ay isang pederal na batas na nagtatakda ng limitasyon sa kung gaano karaming utang ang maaaring ibenta ng Treasury. Sa sandaling ito, ang limitasyon ay $31.381 trilyon, na itinakda ng Kongreso noong Disyembre 2021.
Malinaw, kung ano ang idineklara ng Kongreso, maaaring i-undecree ng Kongreso. Ang kisame sa utang ay itinaas ng mga boto ng kongreso nang higit sa 91 beses mula noong 1960, sa pangkalahatan ay walang talakayan, ng mga mayorya ng Demokratiko at Republikano at sa ilalim ng mga pangulo ng Demokratiko at Republikano.
Matapos kunin ng mga Republikano ang mayoryang kontrol sa Kapulungan ng mga Kinatawan noong 2011, ang kisame sa utang ay naging hilaw na materyal para sa pampulitikang postura. Karaniwan, inilalarawan ng GOP ang pagtataas sa kisame ng utang bilang katumbas ng paghikayat sa marahas na paggasta.
Iyan ang kaso ngayon, kapag ang mga miyembro ng House Republican majority, na nagbanta na harangin ang pagtaas sa kisame ng utang maliban kung ito ay ipares sa mga pagbawas sa paggasta, ay nagpapatuloy na parang ang pagharang sa pagtaas sa kisame ay ang parehong bagay sa pagpapahinto sa paglago ng pederal na badyet.
Mali yan. Ito ay palaging hindi totoo. Alam ng mga pulitikong gumagawa ng mga pahayag na ito na mali ito, na ginagawa nilang sinungaling.
Ang kisame sa utang ay nakakaapekto lamang kung paano binabayaran ng gobyerno ang mga paggasta na pinahintulutan na ng Kongreso. Kung ang mga pulitiko ay hindi gustong gumastos ng pera, ang kailangan lang nilang gawin ay tumanggi na ilaan ito. Hindi nila ginawa iyon.
Sa halip, kumikilos sila tulad ng mga may hawak ng credit card na naglagay ng mas maraming pagbili sa kanilang mga card kaysa sa gusto nilang bayaran, at sa gayon ay nagpasya silang patigasin ang nagbigay ng card sa paniniwalang mababawasan nito ang kanilang mga balanse.
Bakit ang US ay dumaan sa hangal na pagsasanay na ito, tuwing siyam na buwan sa karaniwan?
As Maraming beses na akong nagpaliwanag, ang kisame sa utang ay hindi orihinal na sinadya bilang isang limitasyon sa awtoridad ng Treasury na mag-isyu ng pederal na utang, ngunit bilang isang paraan upang ibigay ito mas marami pang latitude upang humiram.
Ang kisame ng utang ay nabuo noong 1917 nang ang Kongreso ay napagod sa pagboto sa bawat iminungkahing pagpapalabas ng bono, na itinuturing nitong sakit sa leeg. Kaya't sa halip ay pinili nitong bigyan ang Treasury blanket na awtoridad na lumutang ng mga bono, na napapailalim sa limitasyon ng stopgap.
Sa madaling salita, ang limitasyon ay hindi kailanman idinisenyo upang pigilan ang Kongreso na magpatibay ng anumang mga panukalang batas sa paggastos o mga pagbabawas ng buwis sa pagbuo ng depisit na nais nito. Malinaw, hindi ito nagkaroon ng ganoong epekto, dahil regular na inaprubahan ng Kongreso ang paggasta na alam nito, sa pamamagitan ng simpleng matematika, ay mangangailangan ng higit pang paghiram.
Sa bawat oras na ang kisame sa utang ay gaganapin para sa ransom ng mga Republikano (hindi ito kailanman ginawa ng mga Demokratiko), nagbabala ang ilang mga eksperto na sa pagkakataong ito ang mga hostage taker ay maaaring seryoso at ang iba ay nagpahayag ng kumpiyansa na palaging ganito ngunit alam ng lahat na ang standoff ay malulutas sa huli. , kaya bakit mag-alala?
Ang undercurrent ng kasiyahan ay nagmumula sa paniwala na ang US ay hindi kailanman nakaranas ng malagim na epekto ng isang paglabag sa kisame sa utang. Ang ideyang ito ay pinakasimpleng ipinahayag ni Mick Mulvaney, ang fiscal battering ram noon na si Pangulong Trump na itinalaga bilang direktor ng badyet, na minsan ay nagsabi ng mga kahihinatnan ng isang default sa utang ng gobyerno ng US: "Narinig ko ang mga tao na nagsasabi na kung hindi natin gagawin. ito, ito ang magiging katapusan ng mundo. Hindi pa ako nakakakilala ng isang tao na makapagsasabi ng mga negatibong kahihinatnan."
Ngunit ang mga negatibong kahihinatnan ay at palaging nakikita sa sinumang nag-mature na lampas sa punto kung saan nilalaro nila ang kanilang mga daliri sa paa.
Ginawa ito ng Kalihim ng Treasury noon na si Timothy Geithner noong Enero 2011, nang binanggit niya ang mas mataas na mga rate ng interes sa mga paghiram ng estado at lokal na pamahalaan, mga credit card, mga mortgage sa bahay; pagguho ng mga itlog ng retirement nest at mga halaga ng tahanan; pagsususpinde ng mga pagbabayad para sa mga pamilyang militar at mga empleyado ng gobyernong sibilyan, sa mga benepisyo ng Social Security, Medicare at mga beterano; ang pagkasira ng pandaigdigang kumpiyansa sa dolyar at Treasury securities.
"Kahit na ang isang napaka-maikli o limitadong default ay magkakaroon sakuna pang-ekonomiyang kahihinatnan na tatagal ng mga dekada,” sinabi ni Geithner sa mga pinuno ng kongreso.
Si Geithner ay nagsasalita nang maaga tungkol sa isang hindi pagkakasundo sa utang na tumagal hanggang tag-araw ng 2011 at sa wakas ay nalutas noong Agosto. Gayunpaman, ang mga epekto sa ekonomiya ay tumagal hanggang 2012. Bumagsak ang kumpiyansa ng mga mamimili ng 22% sa panahon ng standoff at ang index ng stock market ng Standard & Poor's 500, 17%. Ang kayamanan ng sambahayan ay bumaba ng $2.4 trilyon, kinakalkula ng Treasury.
Ang hindi pagkakasundo ay tinapos ng kasumpa-sumpa na sequester, na naglagay ng malupit na pagbawas sa paggasta sa gobyerno sa loob ng 10 taon. Dapat itong alalahanin na ang sequester ay ginawa upang maging malupit na ito ay mag-udyok sa Kongreso at sa White House na maabot ang isang makabuluhang kompromiso sa badyet upang hindi ito ma-invoke.
Walang deal ang nangyari, kaya ang sequester ay nagkabisa, ang buong karanasan ay kahawig ng pagkilos ng pagtitig sa bariles ng isang load shotgun at paghila ng gatilyo upang makita kung ito ay gumagana. Ang mga pagbawas sa paggasta ay hindi maiiwasang bumagsak sa pinakamahirap na mga Amerikano.
Libu-libong mga residenteng mababa ang kita ng pampublikong pabahay ang itinapon sa labas ng kanilang mga tahanan. Sampu-sampung libong 3- at 4 na taong gulang ang pinagbawalan mula sa Head Start, na nagpatuloy sa mabisyo na ikot ng kahirapan at mahinang edukasyon na kinakaharap ng mga pamilyang iyon. Ang mga benepisyo sa kawalan ng trabaho ay binawasan ng average na 15%.
Kahit na ang mga konserbatibo ay nabigla sa kasalukuyang antas ng postura.
"Ang pagtataas ng kisame sa utang ay nagbibigay-daan lamang para sa paghiram na kinakailangan upang matugunan ang mga obligasyon na iyon Ang Kongreso mismo ang lumikha,” Michael Strain ng American Enterprise Institute, isang business think tank, ay sumulat noong nakaraang linggo. "Ang mga Republicans na nakakapukaw ng kaguluhan na nagpatagal sa halalan sa pamumuno ng Kamara nilinaw na ang isang 'malinis' na pagtaas ng utang-kisame - kung saan ang pagtaas ng limitasyon sa paghiram ay hindi kasama ng iba pang mga hakbang - ay hindi dapat nasa mesa."
Itinuro ni Strain ang daliri kay McCarthy, na nagawang sumirit hanggang sa speakership ng Kamara sa pamamagitan ng pagbibigay ng anumang natitirang karakter na maaaring mayroon siya sa kanyang sariling incendiary minority.
Dinadala tayo nito sa mga posibleng remedyo. Ang isang paulit-ulit na ideya ay para sa Treasury na mag-order isang $1-trillion platinum coin mula sa US mint, ideposito ito sa Federal Reserve at ilipat ang halaga sa sarili nitong mga libro, kaya lumilikha ng isang malamang na $1-trilyong surplus bilang isang unan laban sa isang default.
Patuloy na kinumpirma ng mga eksperto sa legal at piskal na legal ang pamamaraang ito, bagama't naging target ito ng panunuya mula kina Yellen at Pangulong Biden, mula noong siya ay senador at bise presidente ni Pangulong Obama. Ngunit ang kanilang mga pagtutol ay tila higit na naglalayong sa pangunahing gimik ng ideya, hindi ang legalidad o pagiging epektibo sa pananalapi.
Ang isa pang ideya ay para sa Treasury na mag-alok ng "premium" na mga bono. Nalalapat ang kisame sa utang sa halaga ng hindi pa nababayarang utang, ngunit sa teknikal na paraan ay walang pumipigil sa Treasury na mag-isyu, halimbawa, ng mga bono na may $100 na halaga ng mukha ngunit ibinebenta ang mga ito sa halagang $200, halimbawa, sa pamamagitan ng pagtaas ng kanilang mga kupon ng interes nang dalawang beses o higit pa.
Para sa mga mamimili, ang epekto sa ekonomiya ay kapareho ng pagbili ng dalawang $100 na bono at pagkolekta ng interes sa kasalukuyang rate sa pareho. Ngunit mula sa pananaw sa kisame sa utang, ang Treasury ay mangolekta ng $200 ngunit maglalabas lamang ng $100 sa bagong utang.
Maaaring bumili ang Ed Buyers ng $100 face-value one-year Treasury bill, ngunit sa halip na mangako ng 4.66% na interes (ang kasalukuyang rate habang isinusulat ko), papangako sila ng humigit-kumulang 9.32%, kung saan babayaran nila ang $200. Ngunit $100 lamang ang mapupunta sa mga aklat ng Treasury bilang inisyu na utang.
Ang mga Republikano ay naiulat na nagtatrabaho sa kanilang sariling anti-default na pamamaraan, na katumbas ng pag-uutos sa Treasury na "prioritize" ang paggasta, sabihin nating sa pamamagitan ng pagprotekta sa mga pagbabayad ng interes sa utang at paggarantiya sa mga pagbabayad sa Social Security at Medicare.
Ngunit iyan ay nag-iiwan ng maraming walang takip, tulad ng Medicaid, mga pananghalian sa paaralan at mga inspeksyon sa kaligtasan ng pagkain. Muli, ang mga nangangailangang Amerikano ay nasa crosshair ng GOP.
Isang bagay na gawing gimik ang mga mungkahing remedyo, ngunit ang mismong utang ay ginawang gimik. Tinanong namin noon kung ito ay anumang paraan upang patakbuhin ang nangungunang ekonomiya sa mundo. Ang magtanong ay sagutin ito. Dumating na ang oras upang ihinto ang pagpapatakbo ng patakarang piskal bilang isang gawaing kabaret at wakasan ang kisame ng utang minsan at para sa lahat.
Ang kuwentong ito ay orihinal na lumitaw sa Los Angeles Times.
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/column-u-economy-again-being-213810268.html