(Bloomberg) — Nagiging mas mahirap ang pakikitungo sa ilan sa mga pinakamahalagang kalakal sa mundo dahil ang lahat mula sa geopolitical na kaguluhan hanggang sa palitan ng snafus ay nag-uudyok sa mga mangangalakal na magmadali para sa paglabas, na mabilis na umuubos ng pagkatubig.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga presyo ng mga materyales tulad ng krudo, gas, trigo at mga metal ay naging nakakaalarmang mali-mali habang lumilitaw ang bangin sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta na nahaharap sa malalaking problema sa pagpopondo. Ang mga merkado ay nagulo sa pangamba tungkol sa pagsalakay ng Russia sa Ukraine na pumipigil sa daloy ng mga kalakal, bagaman sa maraming mga kaso, ang mga rally ay mabilis na sinundan ng pagbaba ng mga presyo.
Ang nakakahiyang isang linggong pagsususpinde ng nickel trading ng London Metal Exchange ay isang halimbawa ng isang market na huminto pagkatapos ng matinding paggalaw ng presyo. Ang liquidity ay wala dahil sinusubukan ng ilang dealer na isara ang mga posisyon sa gitna ng isang magulo na muling pagbubukas ng kalakalan sa kritikal na metal.
Ang pagkasumpungin ay partikular na mahirap i-navigate dahil ang ilang mga galaw ay lumalabas na lumalabag sa mga pangunahing kaalaman, kung saan ang mga pondo ng hedge ay lumalabas sa mga pangmatagalang bullish taya tulad ng supply na mukhang pinakamahigpit sa mga taon. Mas nahihirapan ang mga mangangalakal na kunin ang anumang murang mga kargamento dahil sa malalaking margin call at limitasyon sa linya ng kredito.
"Ang pagkasumpungin bilang isang klase ng asset ay napakalaki na ngayon, at higit pa rito ay mayroon kang ilang mga seryosong isyu sa pagpapatakbo," sabi ni Ilia Bouchouev, isang kasosyo sa Pentathlon Investments at adjunct na propesor sa New York University. "Ito ay isang mabisyo na loop kung saan ang pagkasumpungin ay pinipilit ang mga kumpanya na bawasan ang mga posisyon, na nangangahulugang kung ano ang natitira sa merkado ay sapilitang kalakalan. Iyon naman ay nag-aambag sa mas maraming pagkasumpungin."
Labanan ng Metal
Ang mga gulo mula sa digmaan sa Ukraine ay nadagdagan ng isang makasaysayang nickel short squeeze. Sinuspinde ng LME ang pangangalakal habang ang mga presyo ay tumaas ng 250% sa isang talaan, na nagkansela ng halos $4 bilyong mga transaksyon.
Nagdulot iyon ng kaguluhan sa mga mamumuhunan na nanindigan na kumita mula sa mga bullish na taya bago ang pagsasara noong nakaraang linggo — at ang mga snags sa muling pagbubukas ay halos hindi nagpahusay sa mood. Maraming mga dating bullish na mamumuhunan ang ngayon ay nasa mahabang pila ng mga nagbebenta na nagtitiis ng matalim na pagbaba ng presyo habang naghihintay sila ng mga mamimili.
Sa huling bahagi ng Huwebes, halos $3.3 bilyon ng nickel ang inaalok sa limitasyong pababang presyo, ngunit walang isang bid sa order book ng LME. Dalawang trade lang ang naganap noong araw na iyon sa electronic market. Ang illiquidity ay isang pag-aalala para sa mga mamimili na gumagamit ng nickel sa hindi kinakalawang na asero at mga de-koryenteng baterya ng sasakyan.
May mga senyales ng contagion habang bumabagsak din ang kalakalan sa iba pang mga metal. Iyan ay masamang balita para sa mga tagagawa at end user dahil maaari silang malantad sa mas marahas na pagbabago sa presyo.
May mga palatandaan ng spillover sa mga espesyal na instrumento na ginagamit ng mga mangangalakal ng LME upang pamahalaan ang mga panganib sa presyo. Tatlong matagal nang kalahok sa pamilihan ng mga opsyon ang nagsabing naging mas mahirap na makakuha ng mga panipi mula sa mga dealer nitong mga nakaraang araw at ang mga spread ng kalakalan sa pagitan ng mga kontrata ay lalong nagiging mali-mali.
Sa aluminyo, sinasabi ng mga dealers na ang mahirap na pagkatubig ay nag-uudyok ng mga ligaw na paggalaw sa mga presyo sa pagitan ng mga pangunahing kontrata, tulad ng cash-to-three-month spread. Para sa spread na iyon, na nasa humigit-kumulang $17 noong Huwebes, ang mga bid at alok ay madalas nang daan-daang dolyar ang pagitan.
Sinasabi ng mga mangangalakal na ang agwat ay dahil sa mga electronic na bid na malamang na inilagay ng mga algorithmic na mangangalakal, dahil sa pagsasagawa, ang pagkalat ay hindi dapat umabot sa mga ganoong matinding antas. Ngunit sa mababang pagkatubig at maraming mga dalubhasang mangangalakal at mga pondo ng hedge na umatras, ang mga low-ball order na iyon ay kadalasang ang tanging lumalabas sa screen.
Crude Chaos
May mga malinaw na palatandaan na ang mga mangangalakal ay humihila pabalik. Ang pinagsamang bukas na interes sa mga pangunahing krudo at pinong mga kontrata ng produkto ay tumama sa pinakamababa mula noong 2015. Halos 1 bilyong bariles ng mga kontrata ang na-liquidate sa isang yugto kung saan nakita ni Brent ang 16 na magkakasunod na $5-a-barrel na intraday swings — ang pinakamatagal nitong pagtakbo kailanman.
"Kapag ang mga presyo ay maaaring lumipat ng $10 bawat bariles sa alinmang direksyon nang tatlong beses sa isang araw, walang sinuman ang maaaring mag-imbak ng panganib sa magdamag at ang mga gumagawa ng merkado ay nawawala," sabi ng mga analyst ng Energy Aspects kabilang si Amrita Sen.
Ang mga clearinghouse ay nagpalakas ng mga paunang margin — ang mga collateral na mangangalakal ay naglagay upang tustusan ang kanilang mga posisyon. Sa kaso ng gasoil, ang ibig sabihin nito ay ang mga mangangalakal ay kailangang magtipon ng halos dalawang beses na mas maraming pera upang ipagpalit ang parehong halaga.
Sinabi ng mga mangangalakal na binabawasan nila ang mga posisyon at hindi nila hinahawakan nang matagal dahil sa pagkasumpungin.
Pagkagulo ng Gas
Sa isang araw sa buwang ito, ang benchmark na European gas ay nakipagkalakalan sa hanay na 140 euro ($155) isang megawatt-hour — higit pa sa halaga ng kontrata ngayon. Sa mga swings na nakakatakot sa mga mangangalakal, ang bukas na interes ay malapit sa mababang dalawang taon.
Bago pa man ang digmaan sa Ukraine, ang mga merkado ng gas at kuryente sa Europa ay lubhang magulong dahil sa pag-aalala tungkol sa isang krisis sa suplay ng taglamig. Ang pagtaas ng mga gastos ay nagpilit sa higanteng enerhiya ng Aleman na Uniper SE na humiram ng $11 bilyon upang bayaran ang mga margin call. Kinailangan din ng German utility na Steag GbmH at Statkraft AS ng Norway na palakasin ang liquidity.
Ang pagtaas ng presyo ng gas ay "nangangailangan ng malaking pera," sabi ni Alfred Stern, na nagpapatakbo ng kumpanya ng langis at gas ng Austrian na OMV AG. "Sa ngayon, nagawa naming pamahalaan iyon sa isang mahusay na paraan, ngunit ito ay naging makabuluhan sa huling dalawang linggo dito, sabihin natin sa tatlong-digit na uri ng milyon-milyong kailangan naming mag-inject."
Pangangalakal ng Pananim
Ang dami ng trigo ng Chicago ay tumaas sa simula ng digmaan sa Ukraine habang ang mga presyo ay umakyat patungo sa isang talaan, ngunit sa linggong ito ay bumagsak. Sa Kansas City wheat — ang uri na pinakamalapit sa kung ano ang pinatubo ng Russia — ang open interest ay naging pinakamababa mula noong 2015.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-commodities-markets-starting-151005458.html