Sa loob ng maraming buwan, pinataas ng mga pederal na regulator ang presyon sa mga kumpanya ng Beijing at Chinese na nakikipagkalakalan sa mga stock exchange ng US upang sumunod sa mga panuntunan sa listahan ng mga Amerikano.
Ngunit noong Biyernes, ang lima sa pinakamalaking US-listed, state-owned giants ng China, na nagkakahalaga ng kolektibong $318 bilyon, ay nag-anunsyo na sa halip ay lalabas sila sa Wall Street, na minarkahan ang isang acceleration sa US-China financial decoupling.
Insurer ng estado Seguro sa Buhay ng Tsina, ang mga behemoth ng enerhiya na PetroChina at China Petroleum & Chemical Corporation, kasama ang Aluminum Corporation of China, at Sinopec Shanghai Petrochemical, lahat ay nagsabi noong Biyernes na magde-delist sila sa New York Stock Exchange (NYSE), habang ang Washington at Beijing ay patuloy na nagpupumilit na hayaan ang mga Amerikanong inspektor. pag-audit ng mga kumpanyang Tsino. Ang laban ay maaaring humantong sa daan-daang kumpanyang nakabase sa China na ma-boot mula sa US stock exchanges.
Kung sakali, naghahanda ang mga negosyong Tsino na paalisin sa Wall Street. "Nakikita ng mga kumpanyang pag-aari ng estado na ang pagsulat ay nasa dingding para sa kanila," sinabi ni Liqian Ren, direktor ng modernong alpha sa investment firm na WisdomTree Asset Management, Fortune, at nagpapahiwatig na ang isang mas malaking pagbabago ay maaaring isagawa para sa iba pang mga pampublikong kumpanyang nakabase sa China.
Mga desisyon sa negosyo
Ang US at China ay nasa mga loggerhead sa loob ng ilang dekada na pagtatalo tungkol sa pagpayag sa mga inspektor ng Amerika na i-audit ang mga kumpanyang Tsino na nakalista sa US. Nais ng audit watchdog ng US ng ganap na access sa mga auditor at audit paper ng mga kumpanyang Tsino, ngunit tumanggi ang China, na binanggit ang mga alalahanin sa pambansang seguridad. Maaaring tanggalin ng US ang mahigit 260 kumpanyang Tsino na nagkakahalaga ng pinagsamang $1.3 trilyon pagsapit ng 2024 kung ang Washington at Beijing ay hindi makakarating sa isang kasunduan.
Securities regulator ng China sinabi sa isang pahayag noong Biyernes na "ang mga listahan at pag-delist ay... karaniwan sa mga capital market." Idinagdag nito na ang limang kumpanya ng estado ay sumunod sa mga patakaran ng US habang nakalista sa American stock exchange, at ang kanilang mga desisyon sa pag-delist ay "ginawa lamang mula sa mga pagsasaalang-alang sa negosyo."
Maaaring sundin ng ibang US-listed Chinese firms ang mga yapak ng limang state-owned enterprises (SOEs). Ang dalawang natitirang Chinese SOE na nakalista sa US stock exchanges—dalawang state-linked airlines—ay "tiyak na isasaalang-alang" ang pag-delist mula sa New York, sabi ni Ren. Ang mga kumpanyang pinamamahalaan ng estado ng China ay lahat ay may hawak na impormasyon na itinuturing ng Beijing na sensitibo o mahalaga sa pambansang seguridad na ayaw nitong ma-access ng mga inspektor ng Amerika, ibig sabihin, hindi ito magugulat kung pipiliin ng natitirang mga kumpanya ng estado na mag-delist sa lalong madaling panahon, si Brendan Brendan Sinabi ni Ahern, punong opisyal ng pamumuhunan sa KraneShares, isang pondo sa pamumuhunan na nakatuon sa China Fortune.
Ngunit ang hedge na ito ay hindi limitado sa mga kumpanya ng estado. Nais ng ibang mga kumpanyang Tsino na panatilihin ang kanilang mga listahan sa US. Ngunit sa huli ay "susuriin nila ang sitwasyon at gagawa ng isang madiskarteng pagpili," sabi ni Ren. Para sa karamihan ng malalaking kumpanya, madarama nila na ang isang listahan sa US ay delikado at nagbubukas sa kanila na mahuli sa labanan sa pagitan ng mga regulator ng Tsino at Amerikano, lalo na sa harap ng lumalalang relasyong Sino-US, sabi niya.
At ang mga kumpanyang hindi nauugnay sa estado ay kumikilos upang bawasan ang mga panganib na iyon. Noong Hulyo 29, ang US Securities and Exchange Commission (SEC) idinagdag ng Chinese tech behemoth na Alibaba—na nakalikom ng $25 bilyon noong 2014 sa US pinakamalaking IPO—sa pag-delist ng watchlist nito. Alibaba anunsyado na binabago nito ang listing nito sa Hong Kong mula sa pangalawa tungo sa pangunahing katayuan, na nagbibigay-daan dito sa isang ruta ng paglabas kung sakaling ma-delist—at isa na nagbibigay-daan dito na mag-tap sa mga namumuhunan sa mainland China.
Pinipigilan ang pag-unlad
Sa nakalipas na mga buwan, ang SEC ay patuloy na nagdagdag ng mga kumpanyang Tsino sa matagal na nitong listahan ng mga kumpanyang nahaharap sa pagpapatalsik mula sa mga palitan ng stock ng Amerika. Ang tagapangulo ng SEC na si Gary Gensler ay inulit na ang US ay tatanggap ng hindi bababa sa ganap na pagsunod mula sa China.
Beijing Iniulat gustong magsagawa ng kasunduan sa Washington na maghihiwalay sa mga kumpanyang Tsino na nakalista sa US batay sa uri ng data na hawak nila. Ang China ay naghahanap ng kompromiso upang hayaan ang karamihan sa mga hindi pag-aari ng estado na mga kumpanya na magbukas ng kanilang mga libro sa mga inspektor ng Amerika, ngunit paghihigpitan ang mga pagsusuri ng mga kumpanya ng estado at mga tech na kumpanya na may hawak na sensitibong impormasyon, Adam Montanaro, direktor ng pamumuhunan ng mga pandaigdigang emerging market equities sa investment firm abrdn, Sinabi Mabuting kapalaran mas maaga sa taong ito.
Bagama't "May mga insentibo ang Tsina upang mapabuti ang kanilang relasyon sa US, [ang kanilang ugnayan] ay malubhang nasira sa mga nakaraang taon. Napakababa ng tiwala, lalo na sa kamakailang Taiwan flareup, "sabi ni Ren. Kasabay nito, napakalinaw ng mga regulator ng US na gusto nila ng ganap na pag-access at pagsunod. Hindi magkakaroon ng dalawang-tier na sistema ng pag-access” na nais ng Beijing, sabi niya.
Gayunpaman, naninindigan si Ahern na ang pag-delist ng limang kumpanya ng estado ay isang positibong senyales na maaaring mas malapit na ang Washington at Beijing sa pag-abot sa isang pinagkasunduan sa pag-delist. Kapag ang mga Chinese SOE ay na-delist lahat sa Wall Street, ang "mga natitirang kumpanyang hindi pang-estado ay matagal nang nagpahayag na wala silang dapat itago" mula sa mga inspektor ng US, sabi ni Ahern.
Gayunpaman, ang pag-delist ng watchlist ng SEC ay lumaki lamang—at mas mahirap ang mga hamon para sa mga kumpanyang Tsino na nakalista sa US. Na-flag na ngayon ng SEC ang 159 na kumpanya, kabilang ang karibal sa e-commerce ng Alibaba JD.com, social at blogging giant Weibo, magulang ng KFC yum china, at biotechnology firm na BeiGene, na paalisin sa Wall Street kung hindi sila sumunod. Washington “malinaw na hindi magbibigay ng kahit isang pulgada. Walang kompromiso na makukuha. Ang panig ng Tsino ay [dapat] gawin ang lahat ng pagsang-ayon," isinulat ng kumpanya ng pananaliksik na nakatuon sa China na Trivium sa isang tala noong Abril.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/writing-wall-chimerica-u-stock-225721782.html