(Bloomberg) — Lumilitaw ang mga bitak sa bullish case ng Wall Street para sa mga umuusbong na merkado bilang mga hadlang — mula sa $108 bilyong pagkatalo ng Adani Group hanggang sa mga plano sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve — mag-udyok ng mas piling diskarte sa pamumuhunan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang isang maagang 2023 na rally sa pagbuo ng mga asset ng ekonomiya, na pinalakas ng muling pagbubukas ng China at pag-asa para sa mas maluwag na kondisyon sa pandaigdigang financing, ay nagsisimula nang mawalan ng ilang momentum. Habang lumalabas ang mga bagong panganib, mayroon itong Goldman Sachs Asset Management at JPMorgan Chase & Co. kabilang sa mga nagtuturo ng higit pang mga piling diskarte.
"Wala pa tayo sa kapaligiran kung saan maaaring walang pinipiling bumili," sabi ni Angus Bell, isang managing director sa Goldman Sachs Asset Management sa London. "Para sa mga bansang nakaranas ng matinding stress noong nakaraang taon, hindi talaga parang ang macro environment ay nagbago nang husto na ang lahat ng mga problemang kinakaharap nila ay ganap nang nawala."
Para sa mga mamumuhunan, ang mga kamakailang kaganapan ay isang paalala kung gaano kabilis ang pagbabago ng mood sa mga umuusbong na merkado.
Ang index ng MSCI Inc. para sa pagbuo ng mga pera noong Biyernes ay nag-post ng pinakamalaking isang araw na pagkawala nito, sa pagsasara, mula noong unang bahagi ng Disyembre pagkatapos ng data na nagpapakita ng mainit na US labor market na pinalakas ang kaso ng Fed upang mapanatili ang pagtaas ng mga rate. Nag-udyok iyon sa TD Securities na isara ang bullish bet nito sa real ng Brazil habang bumagsak ang currency.
Ang isang katulad na pagbuo ng equity gauge, samantala, ay bago sa unang lingguhang pagkawala ng taon sa gitna ng isang selloff sa malawak na Indian conglomerate ng Gautam Adani at pagtaas ng tensyon sa US-China.
Ang lahat ng ito ay may matinding kaibahan sa isang mahusay na pagsisimula sa 2023 para sa klase ng asset, kung saan sinabi ng Morgan Stanley Investment Management na nagsimula na ang dekada ng mga umuusbong na merkado. Si Caesar Maasry, pinuno ng umuusbong na cross-asset strategy research at managing director sa Goldman Sachs, ay umaasa pa rin ng halos isa pang 10% ng mga dagdag sa pagbuo ng mga stock.
"Sa tingin ko ay walang froth," sabi ni Maasry sa isang panayam sa telepono. "Mayroong higit pang nakabaligtad sa EM rally."
Global Chartbook: Lumilitaw ang mga Fissure sa Emerging-Markets Story
Gayunpaman, nagsisimula nang magmukhang mas mahal ang ilang asset.
"Ang pangunahing panandaliang dahilan na nagtatalo laban sa paghabol sa rally sa ngayon ay ang bilis at laki nito," sinabi ng mga analyst ng JPMorgan kasama si Jonny Goulden sa isang tala noong Enero 26. Batay sa pagsusuri ng kompanya sa risk appetite para sa mga umuusbong na pera, "ang ilang malapit-matagalang pag-iingat ay kinakailangan."
Si Guido Chamorro, co-head ng umuusbong na market hard currency debt sa Pictet Asset Management sa London, ay nagpahayag din ng panganib ng market technicals para sa mga pandaigdigang bono. Kung ikukumpara noong nakaraang taon, ang mga mamumuhunan ay sabik na kumuha ng bagong utang upang bumuo ng mas mabibigat na posisyon sa sobrang timbang, aniya.
"Kung walang mga bumps sa daan, hindi ito problema," sabi niya. "Gayunpaman, kung makakakita kami ng mga bumps sa daan, maaari kaming makakita ng kaunting shakeout."
Ang mga daloy ng pamumuhunan sa hard-currency na mga pondo ng bono ay medyo humina, habang ang mga lokal na pondo ng bono sa pera ay dumanas ng kamakailang pag-agos, ayon sa data ng JPMorgan.
Ang utang mula sa Angola at South Africa ay naging medyo mahal, sabi ni Carlos de Sousa, isang mamumuhunan sa Vontobel Asset Management sa Zurich. Bagama't nakikita niya ang mas malawak na mga pakinabang ng bono sa hinaharap, mayroong panganib na likas sa madilim na pananaw sa politika at ekonomiya ng Bolivia kung ang pandaigdigang pagtaas ng tubig, aniya.
Sinabi ni Polina Kurdyavko, pinuno ng mga umuusbong na merkado sa Bluebay Asset Management, na mas gusto niya ang utang mula sa mga kumpanyang may matatag na mga margin ng tubo at pare-pareho ang mga daloy ng pera — tulad ng mga hydro utilities sa Latin America at ilang mga quasi-sovereign na kredito na may suporta ng estado.
Ang isang mas nuanced na diskarte sa pamumuhunan ay isa na ginagamit ng marami sa Wall Street sa gitna ng mga palatandaan na ang maagang momentum ng taon sa mga umuusbong na merkado ay maaaring hindi gaanong linear sa hinaharap.
"Naiintindihan mo na ang isang malaking bahagi ng mga kita para sa taon ay maaaring na-front load," sabi ni Yung-Yu Ma, punong investment strategist sa BMO Wealth Management, na nananatiling malakas sa pangako ng muling pagbubukas ng China. "Ngunit sa mga tuntunin ng trajectory, mukhang marami itong runway dito."
Ano ang Panoorin
Ang mga mamumuhunan ay naghahanda para sa pagbabasa ng data ng inflation mula sa Brazil, Thailand at Pilipinas
Ang inflation sa Mexico ay masusing babantayan bago ang pulong ng sentral na bangko
Ilalabas ng China ang data ng CPI sa Peb. 9, na nag-aalok ng insight habang lumalabas ang bansa mula sa patakaran nitong Covid Zero
Nakatakdang itaas ng Reserve Bank of India ang mga rate, malamang sa huling pagkakataon sa cycle na ito. Ang pagbawi ay bumagal, ngunit ang focus ay sa paglamig ng core inflation na nananatiling mataas, ayon sa Bloomberg Economics
–Sa tulong mula kay Farah Elbahrawy.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html