Sa linggong ito, inilunsad ng F/m Investments, isang $4 bilyon na boutique investment advisor, ang
Ang mga pondong ito ng single-bond ay maaaring magmukhang napakasimple, ngunit maaari silang maging malaking tulong sa maraming mamumuhunan. Ang direktang pangangalakal ng mga bono ay naging sakit para sa mga mamumuhunan na maaaring kulang sa tamang kaalaman o koneksyon. Dahil ang mga bono ay hindi nakikipagkalakalan sa mga palitan, ang mga mamumuhunan ay kailangang makipagkalakalan sa pamamagitan ng isa sa mga broker-dealer sa counter. Kadalasan ay nangangahulugan iyon ng mas kaunting transparency at mas masahol na pagkatubig.
Ang mga mamumuhunan ay maaari ding bumili ng mga opsyon at futures na nakatali sa mga partikular na bono. Ngunit ang paggawa nito ay nangangailangan ng margin account at inilalantad ang mga ito sa mga karagdagang panganib, tulad ng pagkalat sa pagitan ng mga cash bond at futures, at ang halaga ng pag-roll over sa mga kontratang iyon.
Bagama't ang mga pondo ng bono—aktibong pinamamahalaan ang mutual funds o index-tracking ETFs—sa loob ng maraming taon, madalas silang may hawak na dose-dosenang, kung hindi daan-daan at libu-libo, ng mga securities sa parehong oras.
Isa sa pinakamalawak na hawak na mga ETF ng bono, ang
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), halimbawa, ay naglalayon na subaybayan ang buong US investment-grade bond market at mayroong higit sa 10,000 na hawak. Ang isang mas makitid na tinukoy, ang
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
(IEF), nagmamay-ari ng 12 isyu ng Treasury bond na may mga natitirang maturity sa pagitan ng pito at 10 taon.
Ang mga multi-issue bond fund na ito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na madaling pag-iba-ibahin ang kanilang mga portfolio. Ngunit habang ang mga bagong bono na umaangkop sa kanilang mga pamantayan ay inisyu at ang mga luma ay nagretiro, ang kanilang mga hawak at mga katangian ng panganib—tulad ng kapanahunan at kupon—ay patuloy na nagbabago.
Para sa maraming mamumuhunan, ang gayong mga pagbabago—kung hindi man dramatiko—ay maaaring hindi isang malaking problema. Ngunit ito ay maaaring isang dealbreaker para sa mga nais ng ganap na kontrol sa kanilang pagkakalantad sa bono, tulad ng mga mangangalakal na tumataya sa pang-araw-araw na paggalaw ng mga rate ng interes.
Pag-sign up sa Newsletter
Suriin at I-preview
Tuwing araw ng trabaho sa gabi ay nai-highlight namin ang kinahinatnang balita sa merkado ng araw at ipinapaliwanag kung ano ang malamang na maging mahalaga bukas.
"Maraming mahuhusay na produkto ng Treasury, ngunit kumakatawan ang mga ito sa isang aktibong pananaw mula sa mga tagapamahala ng pondo, o, sa kaso ng mga passive na ETF, ipaubaya ito sa kung paano nag-isyu ang Treasury Department ng mga bono upang masakop ang paggasta nito," sabi ni F/m Pangulong Alexander Morris. "Ang [bagong pondo] na ito ay nagbibigay sa iyo ng tumpak na kontrol sa iyong lugar sa yield curve," paliwanag niya, "Magkakaroon ka ng pare-parehong maturity sa lahat ng oras, nang walang anumang gastos sa roll."
Ipinagpalit sa mga palitan na may real-time na pagpepresyo, ang single-bond Treasury ETF ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng halos unibersal na access sa benchmark na mga bono ng gobyerno, pati na rin ang kakayahang tumaya sa o laban sa yield curve nang hindi gumagamit ng mga opsyon. "Maaari kang bumili ng 10-taong ETF at maikli ang isang dalawang-taong ETF," sabi ni Morris, "Gumawa ka ng taya sa yield spread doon mismo."
Mayroong maraming iba pang mga benepisyo na kasama ng ETF wrapper pati na rin: Ang kahusayan sa buwis, intraday liquidity, at ang kakayahang makipagtransaksyon sa mga fraction ng tradisyonal na laki ng bono. Ang mga mamumuhunan ay makakatanggap din ng kita nang mas madalas kaysa sa direktang paghawak ng mga bono. Sa halip na interes ng kupon na karaniwang dumarating tuwing kalahating taon, magbabayad ang ETF ng buwanang dibidendo.
Ang punto ng presyo ng mga single-bond Treasury ETF na ito ay makatwiran din. Ang tatlong bagong pondo ay naniningil ng bayad na 0.15% lamang, higit sa lahat ay naaayon sa iba pang malawak na sari-sari na mga ETF ng bono. Tatlong araw sa pangangalakal, ang tatlong bagong pondo ay may halos $43 milyon sa mga asset na pinagsama. Jane Street, Mirae Asset Securities, at ilang iba pang kumpanya ng pamumuhunan ay nagsagawa ng paunang pagpopondo para sa mga produkto.
Ang paglulunsad ng single-bond Treasury ETF ay malamang na simula lamang ng isang rebolusyon na darating sa market ng bond-fund. Ang mga kasalukuyang produkto sa merkado ay kadalasang nag-aalok ng napakalawak na pinagsama-samang: Ang mga pondong naghahanap ng ilang partikular na credit rating ay karaniwang hindi hinihiwa ng mga sektor, habang ang mga nakatuon sa partikular na sektor ay may kasamang hodgepodge ng mga rating. Maaaring hindi na nito matugunan ang pangangailangan ng mamumuhunan, na lalong nagiging tiyak.
Ang mga kumpanya ng pondo ay malamang na magsisimulang mag-alok ng higit pang mga naka-target na exposure sa mundo ng bono—hindi lamang sa Treasuries, kundi pati na rin sa iba pang grupo tulad ng corporate at municipal bond, sabi ni Morris: “Ang 2023 at 2024 ay malamang na mamarkahan ng malaking bilang ng mga fixed- mga ETF ng kita na ginagawang mas madaling ma-access ang espasyo."
Sumulat kay Evie Liu sa [protektado ng email]