Ang Dalawang Pros ng Pondo na ito ay nag-iisip na ang mga stock ng Dividend ay Umuunlad

Para sa pananaw sa nakaraan at mga posibilidad para sa hinaharap, Barron ng bumaling sa dalawang beteranong equity-income practitioner: John Tobin, isang managing director at portfolio manager sa Epoch Investment Partners, at Tom Huber, isang money manager sa T. Rowe Price. Parehong papalapit na ang 2022 na may maraming optimismo, sa kabila ng iba't ibang headwinds.

Huber's Take

Pagkatapos ng 2020 na pinangungunahan ng mga tech na stock, ang mga nadagdag ay kumalat sa ibang mga sektor noong nakaraang taon, sabi ni Huber, ang matagal nang tagapamahala ng $22.4 bilyon.

T. Rowe Price Dividend Growth Fund
(ticker: PRDGX).

Ngunit habang ang mga stock na pinakamahusay na gumaganap ay lumipat noong 2021, na may halaga kung minsan ay lumalampas sa paglago, sinabi niya na ang mga stock na may pare-parehong paglaki ng dibidendo ay "sa maraming mga kaso na naiwan."

Kaso sa punto: Ang

Mga Utilities Piliin ang Sektor SPDR
Ang exchange-traded fund (XLU) ay nagbalik ng 17.7% noong nakaraang taon, kasama ang mga dibidendo. Tiyak na hindi iyon isang sakuna, ngunit nasundan nito ang pagbabalik ng S&P 500 na humigit-kumulang 28%.

Ang isa pang nahuhuli—at isang sikat na destinasyon para sa mga namumuhunan sa dibidendo—ay ang sektor ng consumer-staples, na nagbalik ng humigit-kumulang 17% noong 2021—na humahabol din sa mas malawak na merkado.

Ang iba pang mga sektor ng dibidendo ay mas mahusay, kabilang ang enerhiya, pananalapi, at real estate. Ang merkado, sabi ni Huber, "ay higit na lumalago, paikot na bias."

Gayunpaman, idinagdag niya, "kahit na tama ang ilan sa mga sektor, kung hindi mo pagmamay-ari ang mga cyclical na lugar na iyon—mas mataas na volatility, mas mababang kalidad na mga pangalan—hindi mo nagawa ang ilan."

Iyan ang kaso para sa T. Rowe Price Dividend Growth, na nagbalik ng isang lilim ng higit sa 26% noong nakaraang taon, na inilagay ito malapit sa gitna ng kanyang

MorningStar

kategorya, malaking-cap na timpla, ibig sabihin ay nasa pagitan ito ng paglago at halaga. Pinapatakbo ng Huber ang pondo mula noong 2000. Ang 15-taong taunang pagbabalik nito na 10.5% ay naglalagay nito sa nangungunang 25% ng peer group nito sa kahabaan na iyon.

Sa kalamangan, kasama ang mga retailer na hawak ng kanyang pondo

Home Depot

(HD) at

Supply ng Tractor

(TSCO), na nagbalik ng humigit-kumulang 60% at 72%, ayon sa pagkakabanggit, noong 2021.

Ngunit ang kanyang mga taya sa

Mga Tindahan ng Ross

(ROST) at

Pangkalahatan ng Dollar

(DG) ay hindi pamasahe. Ang Ross Stores ay nagkaroon ng return na minus 6%, at ang Dollar General ay nagbalik ng humigit-kumulang 13%.

Gayunpaman, gusto ni Huber ang kanilang mga prospect. Sinuspinde ng Ross Stores ang dibidendo nito nang maaga sa pandemya noong 2020, ngunit ipinagpatuloy ito sa unang kalahati ng nakaraang taon. Tinawag niya ang parehong mga kumpanya na "mataas na kalidad, mahusay, matibay na mga negosyo."

Kahit na sa inaasahan niyang maging mas katamtamang paglago ng kita sa taong ito, kasunod ng "kamangha-manghang pagbawi" noong nakaraang taon, sinabi ni Huber na maganda ang pananaw para sa mga stock ng dibidendo. "Ang isang kumbinasyon ng pagbagal ng paglago ng mga kita at isang medyo buong marami [para sa mga stock sa pangkalahatan] ay dapat gawin ang kaso para sa mga dibidendo bilang isang mahusay na paraan upang pumunta para sa mga mamumuhunan," hinuhulaan niya.

Tobin's Take

Tobin, na ang mga tungkulin ay kinabibilangan ng co-manage ng $1.2 bilyon

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX), ay may higit na halaga kaysa kay Huber, at nakikita niya ang pag-asa para sa bahaging iyon ng merkado.

Noong 2021, sabi niya, nakita niya ang "isang merkado na bumagsak at bumagsak" at "mayroong pagtulak at paghila sa kurso ng taon" sa pagitan ng paglago at halaga ng mga stock. Ang Russell 1000 Growth Index ay nagbalik ng 27.6% noong nakaraang taon, medyo nauna sa 25.2% para sa kaukulang value index. Nagbalik ang kanyang pondo ng 17.4% noong 2021, na inilagay ito sa gitna ng Morningstar peer group nito, ang kategoryang world large-stock value.

Ang mga stock ng halaga ay nagsimula sa isang magandang simula noong nakaraang taon, dahil ang mga headline ng Covid ay isang malaking driver ng sentimento ng mamumuhunan, kasama ang ani ng 10-taong US Treasury note. Ang ani na iyon ay nanguna sa 1.7% noong Marso, isang positibong senyales para sa halaga ng mga stock habang ang mga mamumuhunan ay nagpahayag ng tiwala sa pagbawi ng ekonomiya. Ngunit ang ani ay umatras sa ibaba ng 1.2% noong Agosto, bagama't muli itong tumaas.

"Nagkaroon kami ng panahon sa unang bahagi ng taon kung kailan mukhang ang muling pagbubukas ng kalakalan ay kumukuha ng momentum at ang halaga ng mga stock ay gumagana nang maayos," paggunita ni Tobin. At nakatulong iyon sa mga stock ng dibidendo, na marami sa mga ito ay may mga katangian ng halaga.

Ngunit ang outperformance na iyon para sa halaga ay hindi tumagal sa buong 2021. "Halos masusubaybayan mo kung paano ginawa ng mga stock ng equity-income sa pamamagitan ng pagtingin sa ginawa ng 10-taong [Treasury]," sabi ni Tobin. "Nang ang 10-taong [bunga] ay umatras at ang mga tao ay nag-aalala tungkol sa pagbagal ng paglago, iyon ay isang headwind para sa amin."

Sa hinaharap, nakikita ni Tobin ang pagtaas ng halaga ng mga stock—at, sa pamamagitan ng extension, mga pangalan ng dibidendo. Binabalangkas niya ang dynamic na paglago ng halaga sa mga termino ng bono, na iginuhit sa kanyang background bilang isang fixed-income investor. Tinutukoy niya ang mga kumpanya tulad ng

Tesla

(TSLA), isang klasikong kuwento ng paglago, bilang mga stock na may matataas na tagal, na mahina sa mas mataas na mga rate ng interes. Sa kaibahan, isinasaalang-alang niya

Toyota Motor

(7203.Tokyo), higit pa sa isang pangalan ng halaga, upang maging isang stock na mababa ang tagal.

Bakit? "Ang pagpapahalaga ng isang kumpanya tulad ng Tesla ay batay sa isang inaasahan na sa mga darating na taon, ang mga kita, kita, at mga daloy ng pera ay patuloy na lalago nang mabilis at magiging mas malaki kaysa sa ngayon," sabi niya. Sa kabaligtaran, ang Toyota ay "walang tila paglago na mayroon si Tesla ngayon" at sa pamamagitan ng pangangatwiran na iyon ay hindi gaanong mahina sa mas mataas na mga rate ng interes, na ipinapahiwatig ng Federal Reserve na darating.

"Hindi ibig sabihin na ang mga ito ay hindi magandang negosyo na may magagandang prospect," sabi niya, na tumutukoy sa Tesla at iba pang mga stock na may mataas na tagal. Ngunit "ang mga stock ng paglago ay halos sa pamamagitan ng kahulugan ay mga stock na pangmatagalan kumpara sa mga stock na may halaga."

Kung ang halaga ng mga stock ay may matagal na pagtakbo, naniniwala siya, iyon ay magiging isang magandang tailwind para sa mga pagbabahagi ng dibidendo-at mga namumuhunan sa dibidendo.

Sumulat sa Lawrence C. Strauss sa [protektado ng email]