Maaaring maramdaman ng Carvana Co., Freshpet Inc. at Peloton Interactive Inc. ang pagkasunog ng pera habang itinataas ng Fed ang mga rate ng interes, ayon sa independent equity research firm na New Constructs.
Ang kumpanya ng pananaliksik, na gumagamit ng machine learning at natural na pagpoproseso ng wika upang i-parse ang mga corporate filing at modelo ng mga kita sa ekonomiya, ay nagbabala na ang oras ay nauubusan para sa mga kumpanyang nagsusunog ng pera na pinananatiling nakalutang na may madaling pag-access sa kapital.
"Habang ang Fed ay nagtataas ng mga rate ng interes at nagtatapos sa quantitative easing, ang pag-access sa murang kapital ay mabilis na natutuyo," ang isinulat ng New Constructs CEO na si David Trainer, sa isang tala sa pananaliksik na inilabas noong Huwebes. "Kasabay nito, maraming kumpanya ang nahaharap sa pagbaba ng mga margin at maaaring mapilitang mag-default sa mga pagbabayad ng interes nang walang posibilidad ng muling pagpopondo."
Habang ang tinatawag na mga kumpanya ng zombie ay nauubusan ng cash na kailangan upang manatiling nakalutang, ang mga premium na panganib ay tataas sa buong merkado, ayon sa New Constructs. Ito, sa turn, ay maaaring higit pang makaipit sa pagkatubig at lumikha ng isang dumaraming serye ng mga default ng korporasyon.
Sa partikular, hina-highlight ng Trainer ang Carvana's
CVNA,
“lumiliit na suplay ng salapi, matinding kompetisyon at mataas na pagpapahalaga,” na naglalagay sa stock sa panganib na bumaba sa $0 bawat bahagi.
"Ang Carvana ay nabigo na makabuo ng positibong libreng daloy ng pera sa anumang taon mula nang maging publiko noong 2017," idinagdag niya. "Mula noong 2016, ang Carvana ay sumunog sa $8.3 bilyon sa FCF (libreng cash flow)."
Bumagsak ng 88% ang shares ng used-car retailer noong 2022 sa gitna downgrades at pagkalugi, na lumampas sa SPX 500% na pagbaba ng S&P 20.5. Noong Abril, ang Carvana ay nag-ulat ng mas malawak kaysa sa inaasahang pagkalugi sa unang quarter, na binanggit ang isang "natatanging mahirap na kapaligiran." Noong nakaraang buwan, inihayag din ng Carvana ang mga plano na tanggalin ang higit sa ikasampu ng mga tauhan nito.
Tulad ng meme stocks GameStop Corp.
GME,
at AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
Ang Carvana ay mabigat pinaikling. Inilagay ng New Constructs ang Carvana sa “danger zone” ng research firm noong Agosto 2020 at sinabi ng Trainer na, bilang isang maikli, nalampasan nito ang S&P 500 ng 95% mula noon. Gayunpaman, kahit na sa taon-to-date na mga pagtanggi nito, iniisip ng Trainer na mas maraming downside ang stock.
Ang isa pang kumpanya ng zombie ay ang pet food maker na Freshpet
FRPT,
ayon sa New Constructs CEO. "Ang stock ng Freshpet ay lumundag sa panahon ng pandemya, dahil hindi pinansin ng mga mamumuhunan ang mga taon ng pagkasunog ng pera ng kumpanya, at ngayon, ang mga namumuhunan ay sa wakas ay nagising sa mga panganib na naka-embed sa stock ng Freshpet, na maaaring bumaba sa $0 bawat bahagi," isinulat niya. "Pinalaki ng Freshpet ang nangungunang linya sa gastos ng bottom-line, at ang paglago ng benta ay nagdulot ng mas maraming cash burn."
Tingnan Ngayon: Ang Carvana ay Kumikilos na Parang Meme Stock. Ang GameStop at AMC ay Sarado din nang mas mataas.
Bumagsak ng 41% ang stock ng Freshpet noong 2022 at sa nakalipas na 12 buwan, bumagsak ang mga bahagi nito ng 65.5%, kumpara sa 500% na pagbaba ng S&P 10.1 sa parehong panahon. Ang kumpanya ay nagbigay kamakailan ng piskal na ikaapat na quarter at buong taong patnubay na iyon sa ibaba mga inaasahan ng analyst.
Ang tagapagsanay ay mayroon ding negatibong opinyon sa Peloton's
PTON,
stock. "Ang mga isyu ng Peloton ay mahusay na naka-telegraph - dahil sa pagbaba ng stock sa nakaraang taon - ngunit ang mga mamumuhunan ay maaaring hindi mapagtanto na ang kumpanya ay may ilang buwan na lamang na halaga ng pera na natitira upang pondohan ang mga operasyon nito, na naglalagay sa stock sa panganib na bumaba sa $0 bawat ibahagi," isinulat niya.
“Sa kabila ng mabilis na paglago ng top-line, partikular sa 2020 at 2021, ang libreng cash flow (FCF) ng Peloton ay naging negatibo bawat taon mula noong piskal na 2019.” Simula noon, ang Peloton ay sumunog sa $3.7 bilyon, idinagdag niya.
Itinuro din ni Trainer ang kamakailang $750 milyon na limang-taong utang ng Peloton mula sa JP Morgan Chase & Co. at Goldman Sachs, na inilarawan niya bilang “sobrang” mapagkakatiwalaan sa pinagkakautangan. "Kung ipagpalagay natin ang average na pagkasunog ng FCF sa nakalipas na dalawang taon, at isama ang karagdagang kapital na nalikom noong nakalipas na buwan, ang Peloton ay mayroon lamang 11 buwang natitira sa pera bago kailangan na magtaas ng karagdagang kapital o umalis sa negosyo," isinulat niya.
Noong nakaraang buwan ay naghatid si Peloton ng isang downbeat outlook nang iulat nito ang mga resulta ng piskal na ikatlong quarter nito, na binabanggit ang "mas mahinang demand." Ang mga pagbabahagi ng kumpanya ay bumagsak ng 71.53 sa taong ito at 91.3% sa nakalipas na 12 buwan.
Source: https://www.marketwatch.com/story/these-zombie-companies-could-feel-the-cash-burn-warns-new-constructs-11656011268?siteid=yhoof2&yptr=yahoo