Ang 7.9% na Dividend na ito ay Binuo Para sa Anumang Marating Namin Sa '23

Ang merkado na ito ay umabot sa isang beses sa loob ng dalawang taon. At ito ang naging paborito naming pamumuhunan sa kita—mga closed-end na pondo (CEFs)-napakalakas kontrarian na mga pagbili.

Iyon ay dahil ang pinakamaganda sa mga pondong ito ay nagbabayad ng matataas na dibidendo, kadalasan sa pagkakasunud-sunod ng 7%+ na mga ani, na maaaring magdadala sa atin sa isang downdraft ng merkado. Ang karamihan sa mga CEF ay nagbabayad din ng mga dibidendo buwan-buwan.

Pagkatapos, kapag tumalbog ang mga merkado, ang mga diskwento ng aming mga CEF sa halaga ng net asset (NAV, o ang halaga ng mga stock sa kanilang mga portfolio) ay magsasara, na nagbibigay sa kanilang mga presyo ng karagdagang pagtaas ng pagtaas. Ang 7.9% na nagbubunga ng CEF na pag-uusapan natin sa isang segundo ay isang perpektong halimbawa: ang diskwento nito ay tumataas at bumababa sa isang predictable na cycle, at ang diskwento na iyon ay malapit na sa isang beses sa loob ng dalawang taon.

Pagsasalin: ngayon na ang oras para bilhin ang pondong ito para sa "dividend trifecta" nito: isang mataas na ani, buwanang payout at isang diskwento na halos "naka-hardwired" para mawala.

Ang Sobrang Mga Takot ay Nagse-set Up sa Aming Susunod na Malaking Pagkakataon

Bago tayo makarating sa pondong iyon, bagaman, naiintindihan ko kung maaari kang mag-alinlangan na bumili ngayon. Pagkatapos ng lahat, ang mga alalahanin sa pag-urong ay tumatakbo nang mataas, at maraming tao ang natatakot na ang merkado ay maaaring huminto muli.

Ngunit tila kakaiba, ang kadiliman na iyon ay pabor sa atin. Una, sa kabila ng mga pangamba sa inflation, ang pagtaas ng mga presyo ng consumer na ating nararanasan ay nagpapabagal. At ang anumang mas mabilis kaysa sa inaasahang acceleration sa trend na ito sa 2023 ay malamang na mag-apoy ng mga stock—at sa pamamagitan ng extension na equity-focused CEFs.

At sa kabila ng mga takot sa isang recession, ang modelo ng GDPNow ng Atlanta Fed, na sumusubok na tantyahin ang paglago ng GDP sa hinaharap, ay nagpapahiwatig ng malapit sa 4% na paglago sa ikaapat na quarter ng taong ito.

Gayunpaman, maraming mga permabear sa Wall Street ang patuloy na nag-uurong sa drum ng recession, at nagtagumpay sila sa paghimok ng salaysay noong 2022. At ang totoo, maaari rin silang magtagumpay sa 2023.

Ngunit sa totoo lang, malabong mangyari iyon, dahil bihira na nangingibabaw ang sentimento sa merkado sa loob ng dalawang magkakasunod na taon kapag ang data ay sumasalungat sa kanila. Ang huling beses na ginawa nila ay noong 2008 at 2009, nang ang krisis sa pananalapi ay nagpadala ng maraming tao na tumakas para sa mga labasan. Ngunit sinumang lumaban sa emosyon at sumuko sa ikalawang taon na iyon ay nakakita ng malakas na pangmatagalang mga tagumpay.

Sa madaling salita, ang mga kontrarian na bumili noong 2009, ang ikalawang sunod na taon nang ang mga permabear ay nangibabaw sa pag-uusap sa press, ay nakakita ng 13% annualized return sa susunod na dekada, mula lamang sa isang S&P 500 index fund. Iyan ay halos doble sa pangmatagalang pagbabalik ng index.

Malinaw, kung nahaharap tayo sa panibagong taon ng kadiliman sa 2023, hindi natin gustong mahuli sa isang posibleng pag-downdraft sa unang bahagi ng taon, ngunit gusto rin namin ang pagkakalantad para sa isa pang posibleng dekada ng 13% na taunang mga nadagdag. At marahil ang pinakamahalaga, gusto naming mapanatili ang isang mataas na stream ng dibidendo na pumapasok, kahit na manalo ang mga permabears at ang pagbawi ng merkado sa huli ay tumatagal ng higit sa ilang buwan.

Itong 7.9% na Nagbubunga ng CEF ay Binuo para sa "Transitional" Market na Ito

Dito pumapasok ang mga CEF. Isa silang grupo ng mga pondong may mataas na ani na nag-aalok ng mas mataas na ani kaysa sa anumang ETF: ang average na CEF ay nagbubunga ng 7.2%, na may maraming de-kalidad na pondo na nagbubunga ng higit pa. At sa mga araw na ito, maraming CEF ang nangangalakal sa matatarik, at lubhang abnormal, na mga diskwento sa NAV, kaya nakukuha natin ang kanilang mga pag-aari nang mas mababa kaysa sa kanilang tunay na halaga sa pamilihan.

Halika, halimbawa, ang Pinahusay na BlackRock Global Dividend Trust (BOE), isang 7.9% na ani na nagbabayad ng mga dibidendo bawat buwan. Nagtataglay ito ng maraming pandaigdigang halaga ng mga stock na ipinagmamalaki ang malakas na daloy ng pera, tulad ng Sanofi SA (SNY), Zurich Insurance Group AG, AstraZeneca PLC (AZN) at Unilever
UL
PLC (UL). Hindi lamang ang BOE trading sa isang malalim na diskwento ngayon-ito ay malapit din sa ilalim ng isang paulit-ulit na "siklo ng diskwento" na maaari nating samantalahin.

Ang demand para sa pondo ay paikot, na ang diskwento ay tumataas at bumababa sa malinaw na alon. Kasalukuyan kaming nasa labangan ng pinakahuling alon, kung saan ang crest ay dapat na sa loob ng dalawang taon. Ngunit ang crest ay dumarating din nang mas mabilis habang ang mga cycle ng BOE ay nagiging mas maikli.

Ang aking pagtatantya: sa pagsasara lamang ng diskwento nito, ang BOE ay maaaring makakita ng double-digit na mga nadagdag, sa itaas ng malapit nitong 8% na ani. At hindi kasama diyan ang pagpapahalaga sa portfolio ng pondo, na magtutulak sa presyo nito sa merkado na mas mataas pa. Nakita namin ang parehong dinamikong paglalahad noong '09, at tinalo ng BOE ang mas malawak na merkado.

Kung ang 2023 ay magiging isa pang 2009, ang equity CEFs, kabilang ang BOE, ay aalis habang ang kanilang mga diskwento ay nagsasara at ang kanilang mataas na mga dibidendo ay nakakakuha ng mas maraming investor na nakatuon sa kita. Magiging magandang panahon na iyon para gumawa ng kontrarian na pagbili.

Si Michael Foster ay ang Lead Research Analyst para sa Pag-ambag sa Pag-browse. Para sa higit na mahusay na mga ideya sa kita, mag-click dito para sa aming pinakabagong ulatHindi Masisira na Kita: 5 Bargain Fund na may Panay na 10.2% na Dividend."

Pagbubunyag: wala