Ang dividend-stock na ETF na ito ay may 12% na ani at tinatalo ang S&P 500 ng malaking halaga

Ang layunin ng pondo ay "maghatid ng malaking bahagi ng mga pagbabalik na nauugnay sa S&P 500 Index na may mas kaunting volatility," habang nagbabayad ng buwanang mga dibidendo, ayon sa JPMorgan Asset Management. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pagpapanatili ng isang portfolio ng humigit-kumulang 100 mga stock na pinili para sa mataas na kalidad, halaga at mababang pagkasumpungin ng presyo, habang gumagamit din ng diskarte sa covered-call (inilalarawan sa ibaba) upang mapataas ang kita.

Ang diskarte na ito ay maaaring hindi gumanap ng index sa panahon ng isang bull market, ngunit ito ay idinisenyo upang maging mas pabagu-bago habang nagbibigay ng mataas na buwanang dibidendo. Maaari nitong gawing mas madali para sa iyo na manatiling namuhunan sa pamamagitan ng uri ng paghina na nakita namin noong nakaraang taon.

Ang JEPI ay inilunsad noong Mayo 20, 2020, at mabilis na lumaki sa $18.7 bilyon sa mga asset na pinamamahalaan. Inilarawan ni Hamilton Reiner, na kapwa namamahala sa pondo kasama si Raffaele Zingone, ang diskarte ng pondo, at ang tagumpay nito sa panahon ng 2022 bear market at nagbahagi ng mga saloobin sa kung ano ang maaaring mangyari sa hinaharap.

Outperformance na may mas maayos na biyahe

Una, narito ang isang tsart na nagpapakita kung paano gumanap ang pondo mula noong ito ay itinatag hanggang Enero 20, laban sa SPDR S&P 500 ETF Trust
SPY,
+ 1.31%,
parehong may mga dibidendo na muling namuhunan:

Ang kabuuang pagbalik para sa dalawang pondo mula noong Mayo 2020 ay halos magkatugma, gayunpaman, ang JEPI ay hindi gaanong pabagu-bago kaysa sa SPY at S&P 500. Ngayon tingnan ang isang paghahambing ng pagganap para sa panahon ng pagtaas ng mga rate ng interes mula noong katapusan ng 2021:

Ang kabuuang pagbabalik ay pagkatapos ng taunang gastos na 0.35% ng mga asset na nasa ilalim ng pamamahala para sa JEPI at 0.09% para sa SPY. Ang parehong mga pondo ay nagkaroon ng negatibong pagbabalik mula noong katapusan ng 2021, ngunit ang JEPI ay naging mas mahusay na gumaganap.

Ang bahagi ng kita

Aling mga mamumuhunan ang JEPI ay dinisenyo? "Ang kita ay ang kinalabasan," tugon ni Reiner. "Nakikita namin ang maraming tao na gumagamit nito bilang isang anchor tenant para sa mga portfolio na nakatuon sa kita."

Sinipi ng pondo ang 30-araw na SEC yield na 11.77%. Mayroong iba't ibang paraan upang tingnan ang mga ani ng dibidendo para sa mga mutual fund o exchange-traded na pondo at ang 30-araw na ani ay nilalayong gamitin para sa paghahambing. Ito ay batay sa kasalukuyang profile ng pamamahagi ng kita ng isang pondo na may kaugnayan sa presyo nito, ngunit ang mga pamamahagi ng kita na aktwal na natatanggap ng mga mamumuhunan ay mag-iiba.

Lumalabas na sa nakalipas na 12 buwan, ang buwanang pamamahagi ng JEPI ay nasa pagitan ng 38 cents bawat bahagi at 62 cents bawat bahagi, na may tumataas na trend sa nakalipas na anim na buwan. Ang kabuuan ng nakaraang 12 distribusyon ay naging $5.79 bawat bahagi, para sa ani ng pamamahagi na 10.53%, batay sa pagsasara ng presyo ng ETF na $55.01 noong Ene. 20.

Ang JEPI ay namumuhunan ng hindi bababa sa 80% ng mga asset sa mga stock, pangunahing pinili mula sa mga nasa S&P 500, habang namumuhunan din sa mga tala na nauugnay sa equity upang gumamit ng isang sakop na diskarte sa opsyon sa pagtawag na nagpapataas ng kita at nagpapababa ng volatility. Ang mga sakop na tawag ay inilarawan sa ibaba.

Sinabi ni Reiner na sa isang karaniwang taon, dapat asahan ng mga mamumuhunan sa JEPI na ang buwanang pamamahagi ay darating sa taunang ani sa "mataas na solong digit."

Inaasahan niya ang antas ng kita na iyon kahit na bumalik tayo sa kapaligiran na may mababang rate ng interes na nauna sa cycle ng pagtaas ng rate ng Federal Reserve na nagsimula noong unang bahagi ng nakaraang taon upang itulak ang inflation.

Ang diskarte ng JEPI ay maaaring maging kaakit-akit sa mga mamumuhunan na hindi nangangailangan ng kita ngayon. "Nakikita rin namin ang mga tao na ginagamit ito bilang isang konserbatibong diskarte sa equity," inaasahan ni Reiner na ang pondo ay magkakaroon ng 35% na mas mababang pagkasumpungin ng presyo kaysa sa S&P 500.

Sa pagbabalik sa kita, sinabi ni Reiner na ang JEPI ay isang magandang alternatibo kahit para sa mga mamumuhunan na handang kumuha ng panganib sa kredito sa mga pondo ng bono na may mataas na ani. Ang mga iyon ay may mas mataas na pagkasumpungin ng presyo kaysa sa mga pondo ng bono sa antas ng pamumuhunan at nahaharap sa mas mataas na panganib ng mga pagkalugi kapag ang mga bono ay nagde-default. "Ngunit sa JEPI wala kang panganib sa kredito o panganib sa tagal," sabi niya.

Ang isang halimbawa ng isang high-yield bond fund ay ang iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG,
+ 0.04%.
Mayroon itong 30-araw na ani na 7.95%.

Nang tinatalakay ang pagpili ng stock ng JEPI, sinabi ni Reiner na "may isang makabuluhang aktibong bahagi sa 90 hanggang 120 na mga pangalan na aming namumuhunan." Ang mga pagpipilian ng stock ay batay sa mga rekomendasyon ng pangkat ng analyst ng JPM para sa mga "pinaka-kaakit-akit na presyo ngayon para sa katamtaman hanggang sa mahabang panahon," sabi niya.

Ang mga indibidwal na pagpipilian ng stock ay hindi nagsasaalang-alang sa mga ani ng dibidendo.

Mga diskarte sa sakop na tawag at isang halimbawa ng kalakalang sakop ng tawag

Ang mataas na kita ng JEPI ay isang mahalagang bahagi ng low-volatility total-return strategy nito.

Ang opsyon sa pagtawag ay isang kontrata na nagpapahintulot sa isang mamumuhunan na bumili ng seguridad sa isang partikular na presyo (tinatawag na strike price) hanggang sa mag-expire ang opsyon. Ang isang put option ay ang kabaligtaran, na nagpapahintulot sa bumibili na magbenta ng isang seguridad sa isang tinukoy na presyo hanggang sa mag-expire ang opsyon.

A may takip Ang call option ay isa na maaaring isulat ng isang mamumuhunan kapag nagmamay-ari na sila ng isang seguridad. Ang strike price ay “out of the money,” na nangangahulugang mas mataas ito kaysa sa kasalukuyang presyo ng stock.

Narito ang isang halimbawa ng isang sakop na opsyon sa pagtawag na ibinigay ni Ken Roberts, isang investment adviser sa Four Star Wealth Management sa Reno, Nev.

• Bumili ka ng shares ng 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  noong Enero 20 para sa $118.75.

• Nagbenta ka ng $130 na opsyon sa pagtawag na may expiration date na Ene. 19, 2024.

• Ang premium para sa Ene. 24, $130 na tawag ay $7.60 noong panahong ibinebenta ang MMM sa halagang $118.75.

• Ang kasalukuyang dibidendo yield para sa MMM ay 5.03%.

• "Kaya ang pinakamataas na pakinabang para sa kalakalang ito bago ang dibidendo ay $18.85 o 15.87%. Idagdag ang hinati na kita at makakakuha ka ng 20.90% maximum return,” isinulat ni Roberts sa isang email exchange noong Enero 20.

Kung ginawa mo ang trade na ito at ang mga bahagi ng 3M ay hindi tumaas sa $130 bago ang Enero 19, 2024, mag-e-expire ang opsyon at malaya kang magsulat ng isa pang opsyon. Ang opsyon lamang ay magbibigay ng kita na katumbas ng 6.40% ng presyo ng pagbili noong Enero 20 sa panahon ng isang taon.

Kung ang stock ay tumaas nang higit sa $130 at ang opsyon ay naisagawa, ikaw ay magkakaroon ng pinakamataas na kita gaya ng inilarawan ni Roberts. Pagkatapos ay kakailanganin mong humanap ng isa pang stock upang mamuhunan. Ano ang iyong pinanganib? Karagdagang pagtaas ng lampas sa $130. Kaya't isinulat mo lamang ang opsyon kung nagpasya kang handa kang makibahagi sa iyong mga bahagi ng MMM sa halagang $130.

Ang bottom line ay ang diskarte sa call option ay nagpapababa ng volatility na walang karagdagang downside na panganib. Ang panganib ay sa upside. Kung nadoble ang presyo ng mga share ng 3M bago mag-expire ang opsyon, ibebenta mo pa rin ang mga ito sa halagang $130.

Itinuturo ng JEPI ang sakop na diskarte sa mga opsyon sa tawag sa pamamagitan ng pagbili ng mga equity-linked notes (ELNs) na "pinagsasama ang pagkakalantad sa equity sa mga opsyon sa pagtawag," sabi ni Reiner. Ang pondo ay namumuhunan sa mga ELN sa halip na magsulat ng sarili nitong mga opsyon, dahil “sa kasamaang-palad, ang opsyon na premium na kita ay hindi itinuturing na bona fide na kita. It is considered a gain or a return of capital,” aniya.

Sa madaling salita, mas maipapakita ang mga pamamahagi ng pondo sa 30-araw na ani nito, dahil malamang na hindi isasama ang kita ng opsyon.

Ang isang malinaw na tanong para sa isang fund manager na ang portfolio ay mabilis na tumaas sa halos $19 bilyon ay kung ang laki ng pondo ay maaaring maging mahirap na pamahalaan o hindi. Ang ilang mas maliliit na pondo na humahabol sa makitid na mga estratehiya ay napilitang isara ang kanilang mga sarili sa mga bagong mamumuhunan. Sinabi ni Reiner na ang 2% weighting na limitasyon ng JEPI para sa portfolio nito na humigit-kumulang 100 stock ay nagpapagaan ng mga alalahanin sa laki. Sinabi rin niya na "Ang mga pagpipilian sa index ng S&P 500 ay ang pinaka-likido na mga produkto ng equity sa mundo," na may higit sa $1 trilyon sa mga pang-araw-araw na pangangalakal.

Bilang pagbubuod sa aksyon noong 2022, sinabi ni Reiner na "ang pamumuhunan ay tungkol sa balanse." Ang tumataas na antas ng pagkasumpungin ng presyo ay nagpapataas ng mga premium ng opsyon. Ngunit para higit pang maprotektahan ang mga mamumuhunan, siya at ang kasamang tagapamahala ng JEPI na si Raffaele Zingone ay "nagbigay din sa kanila ng higit pang potensyal na pagtaas sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga tawag na medyo malayo sa pera."

Huwag palalampasin: Ang 15 Dividend Aristocrat stock na ito ay ang pinakamahusay na mga tagabuo ng kita