Sa isang umaalog na stock market, si Phil Camporeale, isang portfolio manager sa JPMorgan Chase & Co., ay tumataya na maiiwasan ng US ang recession.
Ang pagtaas ng mga rate ng interes ay ang "number one culprit sa taong ito para sa pagkasumpungin at kaguluhan" na nakikita sa merkado, sabi ni Camporeale, isang portfolio manager para sa pandaigdigang diskarte sa paglalaan ng JP Morgan Asset Management, sa isang panayam sa telepono. Ang Federal Reserve ay "napaka-agresibo sa maraming 50-basis-point hikes," aniya, na tumutukoy sa half-point rate hike ng Fed mas maaga sa buwang ito, at mga inaasahan para sa mga karagdagang pagtaas ng ganoong laki, dahil layunin nitong palamigin ang ekonomiya sa pagsisikap na mapaamo ang mataas na inflation.
Habang ang mga mamumuhunan ay nag-aalala na ang Fed's monetary tightening risks tipping the US into a recession, Camporeale said na siya ay tumataya na hindi iyon mangyayari sa susunod na 12 buwan. Bilang bahagi ng pananaw na iyon, mayroon siyang "neutral" na alokasyon sa mga equities na kinabibilangan ng mga taya sa halaga at "kumikita" na mga stock ng paglago.
"Hindi namin nais na maging kulang sa timbang equities sa kapaligiran na ito," sabi ni Camporeale.
Samantala, ang pagtaas ng mga rate ay nakapinsala sa mga pagtataya ng stock-market, partikular na ang mga bahagi ng mga kumpanyang may mataas na paglago sa mga lugar tulad ng teknolohiya na pinahahalagahan sa mga kita na inaasahang malayo sa hinaharap.
Ang mga stock na “walang kumikitang tech” ay “pinaka mahina sa isang mundo kung saan hindi na libre ang pera,” sabi ni Camporeale.
Ang tech-heavy Nasdaq Composite index
COMP
ay bumagsak ng 27.3% ngayong taon, habang ang S&P 500
SPX,
ay bumaba ng 17.5% at ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ay bumagsak ng 12.7%, ayon sa data ng FactSet. Ang mga benchmark ng stock ay nagtapos ng halo-halong Huwebes, na ang Dow ay bumaba ng 0.3%, ang S&P 500 ay bumaba ng 0.1% at ang Nasdaq ay tumaas ng halos 0.1%.
Basahin: Ang S&P 500 ay nasa bingit ng isang bear market. Narito ang threshold.
Habang tumataas ang mga rate noong 2022 bilang pag-asam sa paghihigpit ng Fed, karamihan sa mas mataas na paglipat ay malamang na "sa likod natin," ayon kay Camporeale.
Ang ani sa tala ng 10 taong Treasury
TMUBMUSD10Y,
ay humigit-kumulang nadoble ngayong taon sa higit sa 3%, ngunit nadulas pabalik sa ibaba ng antas na iyon. Ang 10-taong ani ay bumaba ng 9.5 na batayan na puntos noong Huwebes sa 2.815%, ayon sa Dow Jones Market Data. Kumpara iyon sa isang ani na humigit-kumulang 1.5% sa pagtatapos ng 2021.
Bilang bahagi ng kanyang kasalukuyang taya na iiwasan ng US ang recession, sinabi ni Camporeale na mayroon siyang exposure sa parehong high-yield at investment-grade corporate bonds dahil malakas ang balanse ng kumpanya. Ngunit sa loob ng mataas na ani ng utang, o tinatawag na junk bond, ang kanyang pagkiling ay patungo sa mas mataas na kalidad na mga borrower, aniya.
Sinabi ni Camporeale na nakaposisyon siya para sa pagpapagaan ng pagpintog sa susunod na dalawang quarter pati na rin ang paghina ng paglago na humihinto sa isang pag-urong ng ekonomiya sa susunod na 12 buwan. Inaasahan niya na ang inflation ay mananatili sa itaas ng target ng Fed, ngunit dapat bumaba sa isang antas kung saan ang sentral na bangko ay magiging "hindi gaanong agresibo na paghihigpit sa 2023."
Samantala, ang mga plano ng pagpapahigpit ng Fed ay kinabibilangan ng pagbabawas ng balanse nito sa mas mabilis na bilis kaysa sa huling cycle, sabi ni Camporeale. “Malinaw na mapupuno iyon pagkasumpungin at kawalan ng katiyakan, na siyang dahilan kung bakit hindi namin pinupukpok ang aming kamao na nagsasabing, 'Maging sobra sa timbang equities.'”
Upang maprotektahan laban sa downside sakaling mapatunayang mali ang base case ni Camporeale, sinabi niya na kasama sa kanyang mga hedge ang S&P 500 "puts," na kumikita kapag bumaba ang index, pati na rin ang isang maikling posisyon sa mga stock na may maliit na cap.
Ang index ng Russell 2000
RUT,
na binubuo ng mga small-cap na kumpanya sa US, ay bumagsak ng 22.5% sa ngayon sa taong ito, ayon sa data ng FactSet.
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- pagtaya-sa-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo