Ang hindi gaanong kilalang tagapagpahiwatig na ito na may mahusay na rekord ay nagpapakita ng mas mababa sa average na pangmatagalang pagbabalik

Ang nakakapanghinayang hula na ito ay nagmula sa isang modelo ng pagpapahalaga na nagpapalakas ng isang kahanga-hangang rekord na hinuhulaan ang mga susunod na limang taong pagbabalik ng mga stock. Ito ay batay sa isang solong numero na inilathala bawat linggo sa Value Line Investment Survey, ang flagship newsletter na inilathala ng Value Line, Inc.
VALU,
-2.22%
Kinakatawan ng numero ang median ng mga projection na ginawa ng mga analyst ng Value Line kung saan ang 1,700 na malawakang sinusunod na mga stock na mahigpit nilang sinusubaybayan ay ikalakal sa loob ng tatlo hanggang limang taon. Ang numerong ito ay tinutukoy bilang VLMAP, para sa Potensyal na Pagpapahalaga sa Median ng Value Line. Bagama't ang iba't ibang mga tagasubaybay ng VLMAP ay may iba't ibang mga panuntunan para sa pagsasalin ng numero sa isang partikular na paghatol sa timing ng merkado, sa pangkalahatan ay pinapataas at binabawasan nila ang kanilang mga antas ng pagkakalantad sa equity kasabay ng VLMAP.

Ang kasamang tsart ay nag-plot ng VLMAP at ang kasunod na 2000-taong taunang pagbabalik ng Russell 5 index. Nagsisimula ang chart noong 1979, dahil noon ginawa ang Russell 2000 index. (Ang VLMAP mismo ay itinayo noong unang bahagi ng 1960s.) Binuo ko ang tsart na ito upang tumuon sa Russell 2000 at isang limang-taong pagtataya sa abot-tanaw dahil iyon ang index at time frame kung saan ang VLMAP ang may pinakamalaking kapangyarihan sa pagpapaliwanag, ayon sa aking mga pagsusulit sa istatistika.

Isaalang-alang ang isang istatistika na kilala bilang r-squared, na sumusukat sa antas kung saan ipinapaliwanag o hinuhulaan ng isang serye ng data ang mga pagbabago sa isa pa. Kapag ang VLMAP ay ginamit upang hulaan ang kasunod na 2000-taong pagbabalik ng Russell 5, ang r-squared ay isang istatistikal na makabuluhang 39%. Ang maihahambing na r-squared ay 13% na makabuluhan pa rin ayon sa istatistika kapag ginamit ang VLMAP upang hulaan ang S&P 500's
SPX,
-1.05%
kasunod na limang taong pagbabalik. Kapag ginamit ang VLMAP upang hulaan ang kasunod na 10-taong pagbabalik, ang r-squareds ay 22% para sa Russell 2000 at 14% para sa S&P 500.

Makatuwiran na magkakaroon ng mas magandang record ang VLMAP kapag hinuhulaan ang mga pagbabalik ng Russell 2000 kaysa sa S&P 500. Dahil ang VLMAP ay nakatutok sa median na stock, ito ay higit na madomina ng mas maliliit na cap na mga stock kaysa sa malalaking cap-dominado. S&P 500.

Ang VLMAP ay kasalukuyang nakatayo sa 55%, na nasa 37^th percentile ng pamamahagi nito mula noong 1979. Ang magandang balita ay ang kasalukuyang antas ng VLMAP ay mas malapit sa gitna ng pamamahagi nito kaysa sa tuktok ng bull market noong 2021. Noon ang VLMAP ay lumubog sa napakababang antas na 25 lamang %. Ngunit para sa isang linggo mula noong 1979, walang iba pang mga okasyon mula noong 1979 kung saan ang VLMAP ay mas mababa.

Ang masamang balita ay ang VLMAP ay nasa ibaba pa rin ng median nito, na nagmumungkahi ng mas mababa sa average na pagbalik sa susunod na limang taon. Daniel Seiver, editor ng Ang Ulat ng PAD System investment newsletter at isang miyembro ng Economics faculty sa Cal Poly-San Luis Obispo, ay malawakang nasuri ang makasaysayang track record ng VLMAP. Sa isang email, sinabi ni Seiver na ang isang VLMAP na 55% "ay hindi ganoon kaakit-akit, lalo na kung ang mga rate ng interes ay tumataas pa rin. Ikinagagalak kong humawak ng humigit-kumulang 50% na mga reserbang cash, at ang pera ngayon ay nagbabayad ng mas malaki kaysa sa ginawa nito dalawang taon na ang nakalipas. Noong 2020, ang pagbaba ng pandemya ay nagtulak sa VL MAP nang higit sa 100%, na nag-aalok sa mga pangmatagalang mamumuhunan ng napakahusay (kahit maikli) na pagkakataong bumili ng mga stock sa talagang kaakit-akit na mga presyo. Sa kabilang banda, noong kalagitnaan ng 2021, bumagsak ang VLMAP sa 25%, na isang senyales na ang mga stock ay labis na na-overvalue. Hindi isang masamang pangmatagalang rekord ng pagtataya."

Sumasang-ayon si Mark Robertson. Siya ang namamahala sa Manifest Investing website, at lubos na umasa sa VLMAP sa paglipas ng mga taon. Kahit na ang VLMAP ay minamaliit ang mga return ng stock market sa nakalipas na dekada, sinabi niya sa isang email na ang isang pangmatagalang tsart ng dalawang serye ay "nakakahimok pa rin."

(Buong pagsisiwalat: Ang mga serbisyo ni Seiver o ni Robertson ay hindi kabilang sa mga na ang mga track record ay na-audit ng aking performance auditing firm.)

Paano nakasalansan sa kasalukuyan ang iba pang mga modelo ng pagpapahalaga

Ang VLMAP ay hindi kabilang sa walong tagapagpahiwatig ng pagpapahalaga na regular kong itinatampok sa buwanang pagsusuring ito. Ang walong ito ay pinili dahil sa kanilang mga superyor na track record na hinuhulaan ang 500-taong pagbabalik ng S&P 10, at ang VLMAP ay naging maikli sa kanila. Ngunit ang track record nito ay kahanga-hanga pa rin, at ang projection nito ng mas mababa sa average na pagbabalik ay nagdaragdag sa katulad na mensahe na nagmumula sa walong iyon—tulad ng makikita mo mula sa talahanayan sa ibaba.

	pinakabagong	Isang buwan na ang nakalipas	Simula ng taon	Percentile mula noong 2000 (100% pinaka-beish)	Percentile mula noong 1970 (100% pinaka-beish)	Percentile mula noong 1950 (100% pinaka-beish)
P / E ratio	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
CAPE ratio	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
P/Dividend ratio	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
P/Sales ratio	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
P/Book ratio	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
Q ratio	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
Buffett ratio (Market cap/GDP)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
Average na paglalaan ng equity ng sambahayan	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%