Ang maliit na kilalang Vanguard fund na ito ay dinudurog ito — oo, kahit na sa merkado na ito

Ang karaniwang payo ni Bogle sa isang ordinaryong mamumuhunan ay manatili sa isang mababang gastos na US stock-market index fund para sa pangmatagalang paglago, tulad ng Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares
VTSAX,
-0.81%
pondo.

Ngunit narito, hindi gaanong kilala at bihirang pag-usapan, ang Vanguard ay nagpapatakbo ng mukhang kahina-hinala tulad ng isang hedge fund. At dinudurog ito.

Ang Vanguard Market Neutral Fund
VMNFX,
+ 0.83%
kahit na nag-post ng maliit na kita noong Huwebes, nang bumagsak ang Dow ng 1,000 puntos at halos lahat ay bumagsak.

Ang pondo ay tumaas sa ikatlong bahagi ng isang porsyentong punto para sa araw. (Nasdaq Composite
COMP
-1.40%
: pababa ng 5%.)

Ang Vanguard Market Neutral Fund ay tumaas ng isang stellar na 9.5% sa ngayon sa taong ito, kahit na ang mga stock at mga bono ay pareho nang naubos. (Ang Vanguard Balanced Index Fund
VBAIX,
-0.63%,
na 60% US stocks at 40% US bonds, ay nawalan ng 12%.)

At ang Vanguard Market Neutral ay tumaas ng nakamamanghang 26% sa nakalipas na 12 buwan, habang ang balanseng pondo ay nabawasan ng 5%.

Nakakatuwa, madaling nahihigitan din nito ang magastos, eksklusibong mga kakumpitensya ng hedge-fund. Ayon sa hedge-fund index company na HFRI, ang average na "equity market neutral" na hedge fund ay mas masahol pa kaysa sa Vanguard fund sa loob ng isa at tatlong taon at hanggang sa taong ito, masyadong.

Naintriga ako sa napaka-un-Vanguard Vanguard fund na ito kaya tinawagan ko ang kumpanya at nakipag-usap kay Matthew Jiannino, pinuno ng pamamahala ng produkto para sa Vanguard's Quantitative Equity Group.

Ang unang bagay na dapat tandaan ay ang Vanguard ay nerbiyoso tungkol sa pagtawag dito bilang isang "hedge fund," dahil sa lahat ng mga konotasyon na mayroon ang parirala: mataas na panganib at iba pa. Ito ay isang regulated retail mutual fund, at ang mga gastusin sa pagpapatakbo ay napakababa, napaka-Bogle-friendly 0.25% sa isang taon. Hindi ito gumagamit ng leverage at naglalayong maging "kontrolado sa panganib," sabi ni Jiannino.

Sa kabilang banda, kung ito ay mukhang isang pato, naglalakad na parang pato at quacks tulad ng isang pato, ito ay malamang na isang pato, at ang pondong ito ay kung ano ang klasiko, orihinal na "hedged" na pondo. Ito ay "mahaba-maikli," ibig sabihin, ito ay tumataya sa ilang mga stock na tumaas (“mahaba” sa stock market jargon) at ang iba ay bumaba (“maikli”). Sinabi ni Jiannino na ang libro ay balanse, na may pataas na taya at pababang taya na magkapareho ang laki, upang ang pagganap ay hindi nauugnay sa mga index ng stock-market.

Ang kamakailang malakas na pagtakbo ng pondo ay kasunod ng isang panahon ng ilang taon kung kailan ito naging mahina. Tulad ng maraming mamumuhunan, naiwan ito sa pagtaas ng malalaking stock ng teknolohiya sa huling bahagi ng 2010s.

Sinabi ni Jiannino na ang pondo ay karaniwang gumagawa ng mga positibong taya sa mas mataas na kalidad na mga pangalan. Ito ay hindi isang "halaga" na mamumuhunan na bumibili lamang ng mga stock na may kaugnayan sa mga pangunahing kaalaman ngayon, ngunit ito ay tumitingin sa mga kumpanyang may magandang paglago na nangangalakal sa isang makatwirang presyo. "May posibilidad tayong magkaroon ng growth tilt, ngunit ito ay growth tilt na na-back up ng kalidad," sabi ni Jiannino sa akin. Ang mga stock ay pinipili ng isang maliit, in-house na quantitative team, na tila gumagawa ng isang mas mahusay na trabaho kaysa sa karamihan ng Ferrari crowd sa Greenwich, Conn., ay ginagawa.

Nabibilang ba ito sa isang tipikal na portfolio ng mamumuhunan? Siguro hindi. Sa pangkalahatan, ang isang taong nagnanais ng higit na katatagan sa kanilang portfolio ay karaniwang pinapayuhan na panatilihing simple ang mga bagay at maglagay ng pera sa isang bagay tulad ng mga panandaliang bono. Binibigyang-diin ng Vanguard na ang Market Neutral na pondo ay naka-target sa "mga sopistikadong mamumuhunan," na maaaring maglaan ng "5 hanggang 10%" ng isang portfolio sa pondo. Maaari itong maging kapaki-pakinabang, lalo na sa mga oras tulad ng nakaraang taon.

Sa kabilang banda, napansin kong ang Market Neutral fund ay gumawa ng mas mahusay na 10-taong pagganap kaysa sa Vanguard Short Term Bond Fund
VBIRX,
-0.30%,
at lalo na sa taong ito. Ang mga bayarin ay napakababa, ang ratio ng gastos sa headline ay higit sa 1%, ngunit ito ay isang medyo mapanlinlang na numero na sumasalamin sa halaga ng maikli o "pababa" na mga taya. Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay 0.25%.

Mas gugustuhin ko ang pagmamay-ari nito kaysa sa karamihan ng mga top-hat hedge fund na iyon, na naniningil ng braso at binti at naghahatid ng bupki. Kapag tiningnan mo ang Vanguard fund, nagtataka ka kung paano nakakalusot ang ibang mga manager sa kanilang mga bayarin.