Ang 'Lag' ng Stock Market na ito ay Ang Ating Shot Sa Murang 9%+ Dividends

Huwag hayaang makagambala sa iyo ang mga alitan sa utang (o anumang senaryo ng katapusan ng mundo na kinahuhumalingan ng media sa anumang partikular na araw): ang ekonomiyang ito ay mas mahusay kaysa sa nakalipas na mga taon—kahit na hindi pa ito (pa) nagpapakita sa stock market.

Ang pagkakahiwalay na ito sa pagitan ng ipinangangaral ng media at ang mga katotohanan sa lupa ay higit pa sa katotohanan—ito ay isang Pagkakataon para sa amin na mga contrarian dividend investors. At sasamantalahin namin ito sa aming mga paboritong pamumuhunan: mga closed-end na pondo (mga CEF) na may presyong bargain (at mataas ang ani!).

Salamat sa lahat ng hindi makatwirang kadiliman doon, maraming CEF pa rin kalakalan sa kaakit-akit na mga diskwento. Habang dumarating ang publiko (at ang data na titingnan natin sa susunod ay nagpapakita na sila nga), malamang na tumaas ang mga CEF, kapwa dahil sa kanilang mababang mga valuation at mga nadagdag sa mas malawak na merkado.

Isang CEF, na tinatawag na Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), ay isang magandang halimbawa. Sumisid kami sa ETV, na nagbubunga ng 9.3% at nakikipagkalakalan sa hindi pangkaraniwang 5.3% na diskwento, sa isang sandali.

Bago iyon, gayunpaman, mag-zero in tayo sa data na nagbabalangkas sa ating pagkakataon dito.

Una, gaya ng walang pag-aalinlangan mong alam, patuloy na bumabagal ang inflation—sa 4.9%, bumalik na ito ngayon sa mga antas ng kalagitnaan ng 2021. Bukod dito, ang mga alalahanin sa inflation ay humihina, na isang magandang predictor ng mas mababang hinaharap inflation. Ayon sa Google Trends, ang interes sa salitang “inflation” ay bumagsak sa kalagitnaan ng 2021 na antas—noong ang inflation ay kung nasaan ito ngayon—at mabilis itong bumababa.

Katulad nito, ang survey ng University of Michigan Consumer Sentiment ay tumalon mula sa matinding pessimism na tumama noong kalagitnaan ng 2022, muling bumalik sa kalagitnaan ng 2021 na antas. Ngunit gayunpaman—at dito papasok ang pagkakakonekta—mababa pa rin ang kumpiyansa ng mamimili kumpara sa simula ng pandemya (ang kulay abong lugar sa tsart sa ibaba).

Bumuti ang Pakiramdam ng mga Amerikano—Ngunit Sobra Pa rin ang Pesimismo

Sa madaling salita, hindi gaanong kumpiyansa ang mga Amerikano sa ekonomiya kaysa noong isinara ang mga restaurant, bar at retail shop! At ito ay sa kabila ng pagpapabuti sa merkado ng trabaho.

Unemployment Crashing as Trabaho/Sahod Pumataas

Ang dahilan ng pesimismo ng mga Amerikano, sa kabila ng kabaligtaran ng lahat ng mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya ay, sa aking pananaw, lahat dahil sa sobrang negatibong pag-uulat ng media. Ang sitwasyong iyon ay hindi maaaring tumagal-at doon gusto ang aming pagkakataon.

Paano Doblehin ng mga CEF ang Ating Paglago (Na may 9%+ Dividends)

Para sigurado, ang pagbili kapag mababa ang sentimento ay kung paano kumikita ang mga kontrarian sa stock market. Halimbawa, ang pagbili sa market na mababa noong nakaraang taon, ay magkakaroon ng halos 20% na kita sa loob ng pitong buwan (o 31.4% na annualized). At ang pagbili sa pinakamababa sa 2020 ay magreresulta sa 70% na pagbabalik sa loob ng humigit-kumulang tatlong taon, o 18.3% na annualized.

Sa mga senyales na nagkakaroon na ng pagbabago sa sentimento ng consumer, ang mga pagbabalik na malaki ay hindi nangangahulugang nasa mga card na may mga regular na stock ngayon. Ngunit maaari nating, sa isang kahulugan, "i-rewind ang orasan" gamit ang mga CEF. Iyon ay dahil maraming CEF ang nangangalakal sa "dobleng diskwento" ngayon, na may mga presyo sa merkado na mas mababa sa kanilang halaga ng netong asset (NAV, o ang halaga ng mga asset na hawak nila), kasama ang mga portfolio na sila mismo ay hindi maganda ang pagganap dahil sa panandaliang pesimismo.

Ang pagbili ngayon, sa madaling salita, ay nagbibigay sa atin tatlo mga paraan upang mag-book ng mga nadagdag sa CEF: sa pamamagitan ng kanilang mga pagsasara na diskwento; sa pamamagitan ng paglago ng NAV; at sa pamamagitan ng malalaking dibidendo ng mga CEF—marami sa mga ito ay nagbubunga sa hilaga ng 9% ngayon.

Na nagpabalik sa akin sa ETV, na ipinagmamalaki ang 9.3% na ani at isang payout na dumarating sa amin buwan-buwan. Ang ETV ay may hawak na mga kumpanya ng blue chip at iba-iba ito sa buong ekonomiya. Nakahilig ito sa mga tech na kumpanya, sa 26% ng portfolio at kasama Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) at Amazon.com (AMZN) kabilang sa mga nangungunang hawak nito. Ang teknolohiya ay tumaas nang mas mataas sa taong ito, ngunit ang sektor ay mahusay pa rin sa kanyang 2021 na pinakamataas at samakatuwid ay may mas maraming puwang upang tumakbo.

Ang natitirang bahagi ng portfolio ay nasa mga sektor na mas oversold, tulad ng pananalapi, pangangalaga sa kalusugan at pagpapasya ng consumer:

Gusto rin namin ang ETV dahil nagbebenta ito ng mga opsyon sa tawag sa portfolio nito. Iyan ay isang magandang paraan upang makabuo ng dagdag na pera dahil gaano man ang paglalaro ng mga trade na ito (ibig sabihin, kung ang mamimili ng opsyon ay bibili ng stock mula sa portfolio ng ETV o hindi), pinapanatili ng pondo ang perang sinisingil nito para sa mismong opsyon.

Tulad ng mas malawak na merkado, ang pinagbabatayan na portfolio ng ETV—ang NAV nito, sa madaling salita—ay bumabawi at mayroon pa ring puwang para lumago (ang una sa aming dalawang “discount”). Ngunit ang mga namumuhunan ng CEF, na mas maingat kaysa sa mga namumuhunan sa stock, ay hindi napansin. Iyon ang dahilan kung bakit ang presyo ng merkado ng pondo, sa kulay lila sa ibaba, ay nahuli.

Ang ETV Soars—Nagkibit-balikat ang mga Mamumuhunan ng CEF

Nagresulta ito ng malaking diskwento sa NAV (aming pangalawang “diskwento”) para sa ETV, na hindi pangkaraniwan dahil ang pondong ito ay karaniwang napresyuhan sa isang malaking premium sa NAV.

Isaalang-alang ito: kung babalik ang ETV sa 5% average na premium nito mula bago ang pandemya, magreresulta ito sa 11% na dagdag sa presyo ng bahagi, bilang karagdagan sa 9.3% na ani nito sa dibidendo. Kaya't pinag-uusapan natin ang 20% ​​kabuuang pagbabalik dito, na may halos kalahati nito sa cash.

At iyon ang bago paglago sa NAV ng pondo, na malamang na tumaas kasama ng merkado. May katulad na nangyari sa panahon ng pandemya, nang ang ETV ay nakakita ng 50%+ na mga nadagdag sa loob ng isang taon at kalahati na nagmula sa simula ng krisis, dahil ang premium nito ay mabilis na bumalik at ang NAV nito ay nakakuha din.

Mukhang nakatakdang ulitin ang kasaysayan, ngunit sa pagkakataong ito ang diskwento ng ETV at NAV ay mukhang malamang na mabawi dahil ang ekonomiya ay mas malakas kaysa sa iniisip ng karamihan ng mga tao, at dahan-dahan nilang napagtanto ito, sa kabila ng pagkahumaling ng media sa kisame ng utang at inflation.

Si Michael Foster ay ang Lead Research Analyst para sa Pag-ambag sa Pag-browse. Para sa higit na mahusay na mga ideya sa kita, mag-click dito para sa aming pinakabagong ulatHindi Masisira na Kita: 5 Bargain Fund na may Panay na 10.4% na Dividend."

Pagbubunyag: wala