Nalantad ang TotalEnergies Sa Di-umano'y Panloloko sa Adani Sa pamamagitan ng Joint Ventures na nagkakahalaga ng Bilyon-bilyon

Sa mga nakalipas na linggo, si Gautam Adani ay malapit sa tuktok ng pandaigdigang listahan ng mayayaman, na may tinatayang kayamanan na lampas sa $130 bilyon. Pagkatapos sa linggong ito ay dumating ang isang balsa ng mga paratang laban kay Adani, na dinala ng mga maikling nagbebenta ng Hindenburg Research. Ang kanilang ulat 100-page ay nagsasabi ng isang detalyadong kuwento, na higit sa lahat ay nakuha mula sa mga pampublikong dokumento, kung paano ang matataas na pagtatasa ng stock market ng imperyo ng Adani ng mga pag-import ng karbon, mga planta ng kuryente, gas at solar na mga proyekto ay maaaring itayo sa pandaraya sa mga seguridad. Inakusahan nila na si Adani, 60, at ang kanyang malalapit na kasamahan ay gumamit ng network ng mga offshore account upang hindi nagpapakilalang bilhin at manipulahin ang manipis, illiquid float ng kanyang mga pampublikong kumpanya — pagkatapos ay ibinenta ang sobrang presyo ng mga bahagi sa mga hindi pinaghihinalaang retail investor.

Bagama't hindi siya nag-alok ng anumang punto-by-point na pagtanggi sa mga paratang, si Adani ay nagbabanta ng legal na aksyon laban kay Hindenburg at sa tagapagtatag nito na si Nathan Anderson, na maikling bahagi at bono ng Adani.

Lumilitaw na ang bula ng Adani ay lumitaw na. Sa loob lamang ng dalawang araw, bumaba ng 20% ​​ang shares sa kanyang mga kumpanya, nag-ahit ng humigit-kumulang $50 bilyon sa market value, at natumba ang kapalaran ni Adani sa ibaba $ 100 bilyon. Ito ay hindi maganda para sa mga pagtatangka ng flagship Adani Enterprises na magbenta ng $2.5 bilyon na halaga ng bagong stock — sa mga presyo na makabuluhang mas mataas kaysa ngayon.

Walang gaanong pagkakalantad sa mamumuhunan sa imperyo ni Adani dahil kontrolado ng mga insider ang float. Ngunit ang isang internasyonal na higanteng enerhiya ay maaaring magdusa ng collateral na pinsala: TotalEnergies. Ang higanteng langis ng Pransya ay namuhunan ng higit sa $3 bilyon sa mga kumpanya ni Adani sa mga nakaraang taon.

Noong Setyembre, sinabi ng Total CEO na si Patrick Pouyanne na malamang na bawasan nila ang kanilang 20% ​​stake sa Adani Green, na lumaki sa $10 bilyon ang halaga. Walang nakapanghihina ng loob na salita mula kay Pouyanne, na sinasabing, "Kami ay nakatuon sa Adani Green," at na ang balanse ng kumpanya ay "ligtas."

Ganun pa rin ba ang nararamdaman niya? Isang Total spokesperson ang sumagot ngayon sa pamamagitan ng email na hindi sila magkokomento sa mga paratang ni Hindenburg:

Ang aming due diligence exercise, na isinagawa sa kasiyahan ng TotalEnergies, ay naaayon sa pinakamahuhusay na kagawian, at lahat ng nauugnay na materyal sa pampublikong domain ay nasuri, kabilang ang mga detalyadong paghahayag sa mga regulator na kinakailangan sa ilalim ng mga naaangkop na batas.

Ang partnership ng Total kay Adani ay bumalik kahit hanggang noong 2018, nang gumawa si Total ng paunang pamumuhunan sa tinatawag ngayong Adani Total Gas, isang distributor ng gas sa mga tahanan at negosyo. Nagtrabaho sila sa mga plano upang bumuo ng mga pasilidad ng pag-import ng liquefied natural gas, at noong Oktubre 2019, sumang-ayon ang Total na magbayad ng $600 milyon para sa 50% stake sa Adani Gas. Noong panahong iyon, ang pagbabahagi sa Adani Gas ay nagkakahalaga ng 150 rupees. Ang mga pagbabahagi ay nangunguna noong unang bahagi ng Enero sa 3,900 rupees, ngunit mula noon ay bumaba ng 25%.

sa 2020 Kabuuang bumili ng 20% ​​stake sa Adani Green Energy para sa $2 bilyon at nagbayad ng isa pa $510 milyon para sa 50% ng 2.35 gigawatt portfolio ng pagpapatakbo ng mga solar asset. Sa oras na binili ni Total, ang mga bahagi sa Adani Green Energy ay humigit-kumulang 200 rupees. Sa simula ng nakaraang linggo sila ay nasa 1,900 rupees, ngunit mula noon ay bumagsak ng 20%.

Noong Hunyo 2022 binili 25% ng Adani New Industries, isang dibisyon ng Adani Enterprises. Ang presyo ay hindi isiniwalat, ngunit sinasabi ng mga kasosyo na nilalayon nilang bumuo ng pinakamalaking "berdeng" hydrogen na negosyo sa mundo, na nagtatampok ng $5 bilyon na electrolyzer. Pagkatapos ng buy-in ng Total, ang mga share sa Adani Enterprises ay halos dumoble sa presyo sa pagtatapos ng 2022, sa 4,100 rupees. Ang mga ito ay mula noong off 32%.

Hindi malinaw kung magkano ang Kabuuang stake nito sa Adani Green Energy nabenta noong nakaraang taglagas. Malamang na higit pa sa sapat upang magbayad para sa isa pang proyekto ng berdeng enerhiya; noong Oktubre sa Brazil, bumuo si Total ng $500 milyon na joint venture (34% Total) kasama ang wind power developer Bahay ng Hangin at ang tagapagtatag nito na si Mario Araripe. Noong Mayo 2022, sumang-ayon ang Total na bumili ng mga renewable sa US developer Clearway Energy fo $2.3 bilyon.

Malinaw na umaasa si Adani na patuloy itong tulungang lumago sa India. Ngunit ang pagkakalantad sa isang iskandalo ng Adani ay mukhang medyo hindi materyal sa $150 bilyon Kabuuan, sa ngayon. Ang analyst na si Oswald Clint sa Bernstein Research ay nagsabi na sa kabila ng bilyun-bilyong namuhunan, ang taunang kontribusyon ng cashflow ng mga negosyong Adani na humigit-kumulang $30 milyon sa Total ay “talagang hindi gaanong mahalaga.” Kumportable siya na ito ay mga tunay na negosyo. "Sigurado akong matibay ang due diligence ni Total, kaya imposibleng mag-isip tungkol sa mga paratang na ito."

KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAECrude Clairvoyant: New Bible-Thumping Oil Billionaire ng TexasBy Christopher HelmanKARAGDAGANG MULA SA MGA BABAEAng Quantum Private Equity ay Muling Nag-iskor, Na May Nabalitaang $4.6B na Pagbebenta Ng US Shale Gas Reserves Sa JapanBy Christopher HelmanKARAGDAGANG MULA SA MGA BABAEKilalanin ang Under 30s na Nagpapalakas sa Kinabukasan ng Enerhiya At SustainabilityBy Christopher Helman