(Bloomberg) — Tumatakbo ang bangko. Pagpapatigas ng Federal Reserve na lutasin laban sa inflation. Panganib sa kredito, at ang panganib ng pag-urong. Ang mga mamumuhunan ay nakakuha ng maraming shocks nitong mga nakaraang araw. Ang pag-alog sa kanila nang sabay-sabay ay maaaring imposible.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Para sa mga harried trader, ang problema ay habang ang isang banta ay umuurong, isa pa ang pumapalit. Masyadong mainit ang ekonomiya — o nasa panganib na masira ng pinansiyal na stress. Isang araw, tumaas ang mga ani ng bono habang umiikot ang pagkabalisa sa inflation, sa susunod ay bumagsak ang mga ito habang ang mga paghihirap ng mga nagpapahiram ay nakumbinsi ang lahat na aatras ang Fed.
Ang resulta ay lalong nagiging wild na mga galaw sa iba't ibang uri ng asset, mga pag-indayog na maaaring magpatuloy sa isa pang puno ng balita.
"Sa susunod na linggo ay imposibleng maposisyon," sabi ni Jim Bianco ng Bianco Research. "Ang gusto ng mga stock ay walang contagion at ang Fed ay umatras sa hiking. Makukuha nila ang isa o ang isa, hindi pareho."
Sa isang linggo na nagtatampok sa pinakamalaking pagkabigo sa bangko sa US sa mahigit isang dekada at isang pagbaba ng stock na lumalampas sa anuman sa loob ng limang buwan, ang pinakanakapangilabot na kaganapan ay maaaring sa Treasuries, kung saan nakita ng mga ani ang kanilang pinakamalaking dalawang araw na pagbagsak mula noong krisis sa pananalapi. Ang mga trauma sa rate na tulad niyan ay may ugali na pilitin ang mga speculative na pera sa umiiwas na aksyon, lalo na sa isang ekonomiya kung saan ginawa ng Fed angst na isang popular na kalakalan ang mga short-bond.
Higit pa sa epekto sa mga speculators, ang mga nakalipas na swings sa Treasuries sa sukat ng Huwebes at Biyernes ay humahawak ng mga nakababahalang signal para sa cross-asset landscape at sa ekonomiya ng US. Ang data na na-crunch ng Bespoke Investment Group ay nagpapakita na sa halos 50 taon ng kasaysayan, ang dalawang-taong Treasury yield ay nag-post ng dalawang araw na pagbaba ng 45 na batayan na puntos nang 79 beses. Sa dalawang pagbubukod, noong 1987 at 1989, lahat ng mga yugtong iyon ay alinman sa panahon o sa loob ng anim na buwan ng pag-urong ng US.
Bagama't panahon lamang ang magsasabi kung ang kabiguan ng SVB Financial Group ay naghuhula ng malawak na panganib sa sistema ng pananalapi, ang mga mamumuhunan ay hindi naghintay para sa kalinawan. ang S&P 500 ay bumagsak ng 4.6% sa limang session, ang pinakamarami mula noong Setyembre. Ang mga financial firm sa gauge ay bumagsak ng 8.5%.
Ang kaguluhan sa mga equities ay maaaring mas malaki kaysa sa ipinahihiwatig ng mga numero sa ibabaw. Ang isang tala mula sa isang Goldman Sachs trading desk ay nagsabi na sa sukat na 1 hanggang 10, Huwebes at Biyernes ay isang "8" sa mga tuntunin ng pagkabalisa ng customer. Mahina ang pagpoposisyon ng kliyente, lalo na sa mga bangko, na may mga hedge fund at tradisyunal na fund manager na pinuputol ang grupo sa gitna ng mga paghihirap ng SVB. Ang una ay naging mga netong nagbebenta ng mga stock sa pananalapi sa loob ng siyam na sunod na linggo.
Sa Morgan Stanley, "ang kalakalan ng recession ay medyo laganap" sa mga kliyente na tumutugon sa mga hawkish na pahayag ni Fed Chair Jerome Powell noong Martes at Miyerkules, ayon sa isang ulat ng trading-desk. Ang mga long-short hedge fund sa kabuuan ay umatras mula sa merkado habang ang mga retail investor ay nagbebenta ng humigit-kumulang $1.6 bilyon ng stock.
Habang ang lahat ng iyon ay tumuturo sa mas mataas na pagkasumpungin, ang pagmamaliit sa kakayahan ng stock market na kusang itama ang sarili ay isang pagkakamali sa nakalipas na ilang taon. Ang kolumnista ng Bloomberg na si Aaron Brown ay nabanggit noong nakaraang linggo na ang mga kapaligiran sa pamumuhunan tulad ng ngayon - kapag ang mga ani ng bono at mga pagtatasa ng stock ay mataas at ang mga equity ay bumagsak na ng 10% - ay halos palaging nalutas pabor sa mga stock na toro sa data na bumalik sa higit sa isang siglo. Ito ay patunay ng hilig ng merkado na umakyat.
Gayunpaman, sa isang mahalagang pagbabasa sa US consumer inflation dahil sa Martes at ang Fed meeting Marso 21-22, ang paggawa ng malaking taya sa mga stock o anumang iba pang peligrosong asset ay nangangailangan ng malaking katatagan. Ang mga panganib mula sa mga stock ay muling sumisikat noong Sabado na may isa sa pinakamalaking stablecoin sa mundo ng crypto na nangangalakal na mas mababa sa isang dolyar na peg nito.
"Kung mayroon kang mga taya na may mga petsa ng pag-expire sa mga ito maghanda upang mas durugin pa," sabi ni Peter Mallouk, presidente ng Creative Planning. “Ito ang presyong binabayaran mo para sa espekulasyon at iyon ang nakita natin dito. Patuloy nating makikita ang mga ispekulador na patuloy na mapaparusahan."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html