Bumalik ang transitory inflation talk. Ngunit sinabi ng mga ekonomista na mas mataas ang mga presyo dito upang manatili

Ang mga pandaigdigang merkado ay naging puso sa mga nakaraang linggo mula sa data na nagpapahiwatig na ang inflation ay maaaring tumaas, ngunit ang mga ekonomista ay nagbabala laban sa pagbabalik ng "transitoryo" na salaysay ng inflation.

Ang mga stock ay tumalbog nang ang US consumer price index ng Oktubre ay mas mababa sa mga inaasahan noong unang bahagi ng buwang ito, dahil ang mga mamumuhunan ay nagsimulang tumaya sa pagpapagaan ng agresibong pagtaas ng interes ng Federal Reserve.

kaugnay na balita sa pamumuhunan

Sinabi ni Currie ng Goldman Sachs na ang mga stock ng langis ay nakikipagkalakalan 'malayo sa ibaba' ng kanilang pangmatagalang trend

Bagama't inaasahan ng karamihan sa mga ekonomista ang isang makabuluhang pangkalahatang pagbaba sa mga rate ng inflation ng headline sa 2023, marami ang nagdududa na ito ay maghahayag ng isang pangunahing trend ng disinflationary.

Si Paul Hollingsworth, punong European economist sa BNP Paribas, ay nagbabala sa mga mamumuhunan noong Lunes na mag-ingat sa pagbabalik ng "Team Transitory," isang sanggunian sa paaralan ng pag-iisip na ang inaasahang pagtaas ng mga rate ng inflation sa simula ng taon ay magiging panandalian.

Ang Fed mismo ay isang tagapagtaguyod ng pananaw na ito, at kalaunan ay naglabas si Chairman Jerome Powell ng isang mea culpa na tinatanggap na ang sentral na bangko ay mali ang pagkabasa sa sitwasyon.

"Ang muling pagbuhay sa 'transitory' na salaysay ng inflation ay maaaring mukhang kaakit-akit, ngunit ang pinagbabatayan ng inflation ay malamang na manatiling nakataas sa pamamagitan ng mga nakaraang pamantayan," sabi ni Hollingsworth sa isang tala sa pananaliksik, at idinagdag na ang pagtaas ng mga panganib sa headline rate sa susunod na taon ay naroroon pa rin, kabilang ang isang potensyal na pagbawi sa Tsina.

"Ang malalaking pagbabago sa inflation ay nagtatampok sa isa sa mga pangunahing tampok ng pandaigdigang pagbabago ng rehimen na aming pinaniniwalaan ay nagaganap: mas malaking pagkasumpungin ng inflation," dagdag niya.

Inaasahan ng French bank ang "malaking kasaysayan" na pagbaba sa mga rate ng inflation ng ulo sa susunod na taon, na halos lahat ng mga rehiyon ay nakakakita ng mas mababang inflation kaysa noong 2022, na nagpapakita ng kumbinasyon ng mga base effect - ang negatibong kontribusyon sa taunang inflation rate na nagaganap habang nagbabago ang buwan-sa-buwan pag-urong — at dynamics sa pagitan ng supply at demand shift.

Sinabi ni Hollingsworth na maaari nitong buhayin ang “transitoryong” narrative” sa susunod na taon, o hindi bababa sa isang panganib na ang mga mamumuhunan ay “extrapolate ang inflationary trends na lalabas sa susunod na taon bilang senyales na ang inflation ay mabilis na bumabalik sa 'lumang' normal."

Ang mga salaysay na ito ay maaaring isalin sa mga opisyal na hula mula sa mga pamahalaan at mga sentral na bangko, iminungkahi niya, na ang Opisina para sa Pananagutan ng Badyet (OBR) ng UK ay nag-proyekto ng tahasang pag-deflation sa 2025-26 sa "kapansin-pansing kaibahan sa kasalukuyang mga pag-aayos ng RPI sa merkado," at ang Bank of England pagtataya na mas mababa sa target na medium-term inflation.

Ang pag-aalinlangan tungkol sa pagbabalik sa mga normal na antas ng inflation ay ipinahayag ng Deutsche Bank. Sinabi ni Chief Investment Officer Christian Nolting sa CNBC noong nakaraang linggo na ang pagpepresyo ng merkado para sa mga pagbawas sa sentral na bangko sa ikalawang kalahati ng 2023 ay napaaga.

"Sa pagtingin sa aming mga modelo, sa palagay namin ay oo, mayroong isang banayad na pag-urong, ngunit mula sa isang punto ng inflation," sa palagay namin ay may mga epekto sa ikalawang round," sabi ni Nolting.

Tinukoy niya ang dekada setenta bilang isang maihahambing na panahon nang ang Kanluraning mundo ay nayanig ng isang krisis sa enerhiya, na nagmumungkahi na ang pangalawang-ikot na mga epekto ng inflation ay lumitaw at ang mga sentral na bangko ay "napaaga."

"Kaya mula sa aming pananaw, sa palagay namin ay magiging mas mababa ang inflation sa susunod na taon, ngunit mas mataas din kaysa kumpara sa mga nakaraang taon, kaya mananatili kami sa mas mataas na antas, at mula sa pananaw na iyon, sa palagay ko ang mga sentral na bangko ay mananatili at hindi masyadong magpuputol. mabilis,” dagdag ni Nolting.

Mga dahilan para maging maingat

Ang ilang makabuluhang pagtaas ng presyo sa panahon ng pandemya ng Covid-19 ay malawak na itinuturing na hindi aktwal na "inflation," ngunit isang resulta ng mga relatibong pagbabago na nagpapakita ng mga partikular na imbalances ng supply at demand, at naniniwala ang BNP Paribas na ito ay totoo sa kabaligtaran.

Dahil dito, ang disinflation o tahasang deflation sa ilang bahagi ng ekonomiya ay hindi dapat kunin bilang mga tagapagpahiwatig ng pagbabalik sa lumang rehimen ng inflation, hinimok ni Hollingsworth.

Higit pa rito, iminungkahi niya na ang mga kumpanya ay maaaring mas mabagal na mag-adjust ng mga presyo nang pababa kaysa sa kanilang pagtaas sa mga ito, dahil sa epekto ng pagtaas ng mga gastos sa mga margin sa nakalipas na 18 buwan.

Bagama't malamang na bumagal ang inflation ng mga bilihin, nakikita ng BNP Paribas ang inflation ng mga serbisyo bilang mas malagkit sa bahagi dahil sa pinagbabatayan na mga pressure sa sahod.

"Ang mga merkado ng paggawa ay masikip sa kasaysayan at - sa lawak na malamang na mayroong isang istrukturang elemento dito, lalo na sa UK at US (hal. ang pagtaas ng kawalan ng aktibidad dahil sa pangmatagalang pagkakasakit sa UK) - inaasahan namin ang paglago ng sahod. manatiling medyo mataas sa mga nakaraang pamantayan," sabi ni Hollingsworth.

Ang patakaran sa Covid ng China ay muling nakakuha ng mga ulo ng balita sa mga nakalipas na araw, at ang mga stock sa Hong Kong at mainland ay tumalbog noong Martes matapos mag-ulat ang mga awtoridad sa kalusugan ng China ng kamakailang pagtaas sa mga rate ng senior vaccination, na itinuturing ng mga eksperto bilang mahalaga sa muling pagbubukas ng ekonomiya.

Ang BNP Paribas ay nag-proyekto na ang isang unti-unting pagluwag ng zero-Covid policy ng China ay maaaring maging inflationary para sa iba pang bahagi ng mundo, dahil ang China ay nag-aambag ng kaunti sa mga hadlang sa pandaigdigang supply nitong mga nakaraang buwan at ang pagpapagaan ng mga paghihigpit ay "malamang na hindi mapalakas ang suplay."

"Sa kabaligtaran, ang isang mas malakas na pagbawi sa demand ng Tsino ay malamang na maglagay ng pataas na presyon sa pandaigdigang demand (para sa mga kalakal sa partikular) at sa gayon, lahat ng iba ay pantay-pantay, ang mga presyon ng inflationary ng gasolina," sabi ni Hollingsworth.

Ang karagdagang kontribyutor ay ang pagpapabilis at pagpapatingkad ng mga uso ng decarbonization at deglobalization na dulot ng digmaan sa Ukraine, idinagdag niya, dahil ang dalawa ay malamang na magpapataas ng medium-term inflationary pressure.

Naninindigan ang BNP na ang pagbabago sa inflation regime ay hindi lamang tungkol sa kung saan settle ang pagtaas ng presyo, kundi ang volatility ng inflation na bibigyang-diin ng malalaking pagbabago sa susunod na isa hanggang dalawang taon.

"Tanggapin, sa palagay namin ay malamang na bumaba ang inflation volatility mula sa kasalukuyang napakataas na antas nito. Gayunpaman, hindi namin inaasahan na ito ay babalik sa mga uri ng mga antas na nailalarawan sa 'mahusay na pag-moderate'," sabi ni Hollingsworth.