(Bloomberg) — Ang merkado ng bono ay nagpapahiwatig na sa usapin ng Federal Reserve versus inflation, ang pera nito ay nasa US central bank.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang pangangailangan para sa proteksyon sa inflation — gaya ng sinusukat ng mga ani sa utang ng Treasury na protektado ng inflation — ay patuloy na bumababa. Ang limang taong inaasahang inflation rate na ipinahiwatig ng mga ani ay bumalik sa ibaba 2.6%, pababa mula sa Marso na peak na 3.76%. Samantala, ang inaasahang peak ng merkado sa rate ng patakaran ng Fed ay nananatiling mas mababa sa 4%, at ang matagal na panahon na ani ng Treasury ay bumangon mula sa mga antas na nagmungkahi ng pag-urong sa mga card.
"Kung ang inflation ay bumaba sa kung ano ang mga breakeven na presyo ngayon, kung gayon ang isang malambot na landing ay posible," sabi ni Rick Rieder, ang punong opisyal ng pamumuhunan ng pandaigdigang fixed income sa BlackRock Inc., ang pinakamalaking asset manager sa mundo.
Ang mga breakeven rate para sa Treasury inflation-protected securities, o TIPS, ay kumakatawan sa inaasahan ng merkado para sa taunang inflation rate para sa maturity ng utang.
Bagama't nakakatulong ang mga trend ng presyo ng bilihin na ipaliwanag ang pagbaba sa mga rate ng inflation ng mas maikling breakeven — ang mga presyo sa hinaharap ng krudo at gasolina ay bumagsak sa pinakamababang antas mula noong Enero nitong linggo — ang mga pangmatagalang breakeven ng TIPS ay bumalik sa ibaba 2.5%, kahit na ang CPI inflation ay 8.5% noong Hulyo.
Iyon ay isang boto ng kumpiyansa sa mga opisyal ng Fed kabilang si Chair Jerome Powell, na ang pinakabagong mga pampublikong komento noong Huwebes ay nagbigay-diin sa kahalagahan ng hindi pagpapahintulot sa mataas na mga inaasahan ng inflation na maging matatag sa mga mamimili. "Ang orasan ay ticking" sa pagpapanatiling ang mga inaasahan sa tseke, sinabi niya.
Ang mga komento ni Powell ay higit na pinatibay ang pananaw na ang Fed ay pipili para sa isa pang tatlong quarter-point na pagtaas ng rate sa Setyembre 21, ang susunod na petsa ng desisyon, na dinadala ang kabuuang halaga ng tightening mula Marso sa tatlong porsyento na puntos. Ang Fed Gobernador Christopher Waller at St. Louis Fed President James Bullard, nagsasalita noong Biyernes, ay sumuporta din ng mas malaking pagtaas. Karaniwang pinipigilan ng mga opisyal ng Fed na magkomento sa isang linggo bago ang isang naka-iskedyul na pagpupulong, isang yugto na nagsimula na.
Kamakailan lamang noong huling bahagi ng Agosto, ang kalahating puntong pagtaas ng rate ay tiningnan bilang ang mas malamang na resulta, batay sa pagpepresyo ng mga swap na tumutukoy sa mga petsa ng pagpupulong ng Fed.
Ngayon ay mangangailangan ng mas mahina kaysa sa inaasahang data ng inflation ng Agosto — na ilalabas noong Martes — upang muling buhayin ang usapan ng mas maliit na pagtaas ng 50 na batayan na puntos. Noong Hulyo, ang taunang CPI rate ay bumagal nang higit sa inaasahan sa 8.5%. Ang karagdagang pagbabawas ay tinatantya para sa Agosto, hanggang 8.0%.
Kahit na ang mga swap ay nagtalaga ng higit sa 80% na logro sa isang mas malaking pagtaas ng rate ng Setyembre, ang inaasahang peak sa rate ng patakaran ng Fed — noong Marso 2023 — ay nanatiling mababa sa 4%. Ang swap curve ay patuloy na nagpepresyo sa quarter-point rate cut mula sa peak level sa pagtatapos ng 2023, ngunit kamakailan lamang noong nakalipas na buwan ay nagpresyo ito sa kalahating punto.
Alinsunod dito, ang pagtaas sa linggong ito sa mas mahabang panahon na ani ng Treasury — ang 30-taong bono ay lumampas sa 3.51% sa unang pagkakataon mula noong 2014 — ay nagpabawas sa pagbabaligtad ng yield curve, na epektibong nagpapababa sa mga pagkakataon ng recession.
Para makasigurado, ang mga buwanang auction sa susunod na linggo ng tatlo, 10- at 30-taong Treasuries sa Lunes at Martes ay maaaring lumikha ng pataas na presyon sa mga ani na maaaring maglaho pagkatapos. Sa susunod na linggo ay magdadala din ng data ng retail sales ng Agosto sa Huwebes at ang survey-based na sukatan ng mga inaasahan ng inflation ng University of Michigan noong Biyernes.
Ano ang Panoorin
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-suggest-fed-tame-inflation-200000470.html