Ang balsa ng data ng ekonomiya ng US noong Biyernes ay nagdulot ng mabilis na pagbaba ng mga rate sa merkado ng Treasury, na nagtulak sa sensitibong patakaran na 2-taon at benchmark na 10-taong ani sa kanilang pinakamababang antas ng bagong taon.
Ang 2-taon na ani
TMUBMUSD02Y,
na gumagalaw sa koordinasyon sa mga inaasahan sa paligid ng landas ng patakaran ng Federal Reserve, bumagsak ng 19.1 na batayan na puntos sa ibaba 4.3% pagkatapos ng Disyembre Ulat ng mga trabaho sa US may kasamang mga palatandaan ng pagbagal ng paglago ng sahod. Ang 10-taong rate
TMUBMUSD10Y,
nag-react pagkalipas ng 90 minuto, bumaba sa ibaba ng 3.6% pagkatapos ng a barometer ng mga kondisyon ng negosyo sa US sa mga kumpanyang nakatuon sa serbisyo ay lumubog noong nakaraang buwan. Ang mga paglipat na iyon ay sinundan ng 30-taong rate
TMUBMUSD30Y,
bumabagsak sa halos 3.7%.
Pinagsama-sama, ang data ng Biyernes ay nagbigay ng mga dahilan sa merkado ng pananalapi upang umasa na ang disinflationary forces ay nasa abot-tanaw at ang pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay bumagal nang sapat na ang Fed ay maaaring lumipat mula sa kanyang pagtuon sa paglaban sa inflation sa pamamagitan ng pagtaas ng rate. Ang 2-year yield ay nakakuha ng pinakamalaking isang araw na pagbaba nito mula noong Nob. 10 at bumagsak sa pinakamababang antas nito mula noong Disyembre 21. Samantala, ang mga fed funds futures traders ay nagpalakas ng kanilang mga inaasahan para sa mas maliit kaysa sa karaniwan, 25-basis-point rate hike noong Pebrero at Marso — pati na rin para sa mga pagbawas sa rate sa pagtatapos ng taong ito — kahit na ang merkado at mga gumagawa ng patakaran ay matagal nang magkasalungat sa naaangkop na direksyon ng patakaran sa pananalapi.
"Ang numero ng payroll ay mabuti para sa front end" ng merkado ng bono - na gumagawa ng demand para sa mas maikling-matagalang utang ng gobyerno na nagtulak pababa sa 2-taong ani - "dahil ang numero ng sahod ay medyo benign," sabi ni Tom Graff, pinuno ng pamumuhunan sa Facet Wealth na nakabase sa Baltimore, na nangangasiwa ng $1.5 bilyon.
"Ngunit ang ulat ng mga serbisyo ay isang mas malaking deal," sabi ni Graff sa pamamagitan ng telepono. “Nagkaroon ng thesis doon na habang humihina ang paggasta sa mga kalakal, malakas pa rin ang paggasta sa mga serbisyo — at lumilipad ito sa harap nito. Ito ay medyo malakas na katibayan na ang mga kumpanya sa panig ng mga serbisyo ng ekonomiya ay nakakakita ng kahinaan at, kung totoo iyon, ay tumutukoy sa mas malawak na kahinaan sa ekonomiya.
Ang merkado ng bono, kadalasang isa sa mga unang lugar sa merkado ng pananalapi upang sukatin ang malamang na mga pananaw para sa ekonomiya at ang tilapon ng mga galaw ng Fed, ay nag-aalinlangan sa pagitan ng dalawang salaysay. Isang araw lamang ang nakalipas, ang mga mangangalakal ay hindi bababa sa handa na muling isaalang-alang ang posibilidad na ang pangunahing target ng patakaran ng Fed ay maaaring makuha itaas 5% pagsapit ng Marso. Ngayon, nakikita nila ang mga sariwang dahilan upang pagdudahan ang Fed na magagawang panatilihing mataas ang mga rate, na ang data ng ekonomiya ng Biyernes ay nagpapatibay lamang sa salaysay na ang mga gumagawa ng patakaran ay mapipilitang mag-pivot at magbawas ng mga rate sa pagtatapos ng taon.
Iyan ang kaso sa kabila ng higit pang mga komento mula sa mga opisyal ng Fed noong Biyernes sa kabaligtaran. Sinabi ni Federal Reserve Gov. Lisa Cook Sinabi, "Nananatiling napakataas ng inflation, sa kabila ng ilang nakapagpapatibay na senyales kamakailan, at samakatuwid ay lubhang nababahala." Ang kanyang kasamahan Raphael kertic sinabi sa CNBC na kailangang manatili ang sentral na bangko at hindi binago ng ulat sa trabaho noong Disyembre ang kanyang pananaw sa patakaran sa pananalapi.
Ang mga bono ay nag-rally kahit na sa katatagan ng ulat ng mga payroll noong Disyembre, na nagpakita na ang US ay lumikha ng 223,000 bagong trabaho, dahil ang mga mangangalakal ay mas nakatutok sa katamtamang pagtaas ng oras-oras na kita noong nakaraang buwan at pagbagal sa mga pagtaas ng sahod sa nakaraang taon, ayon sa punong mangangalakal na si John Farawell kasama si Roosevelt & Cross, isang bond underwriter sa New York. Ang oras-oras na suweldo ay tumaas ng katamtamang 0.3% noong Disyembre, habang ang pagtaas ng sahod sa nakaraang taon ay bumagal sa 4.6% mula sa 4.8% - mga numero na nagdulot ng rally sa parehong mga bono at equities, aniya.
Noong Biyernes, natapos ang yields ng Treasury sa New York session pababa para sa linggo, na ang 30-taong rate ay mayroong pinakamalaking lingguhang pagbaba mula noong panahon na natapos noong Marso 6, 2020. Samantala, lahat ng tatlong pangunahing US stock index
SPX,
DJIA,
natapos nang mas mataas at nag-book ng mga lingguhang nadagdag.
"Sa pangkalahatan, kami ay nasa isang kapaligiran kung saan ang mabuting balita ay masamang balita para sa mga merkado, at ang masamang balita ay mabuting balita," sabi ni EY Parthenon Chief Economist Gregory Daco, na nakabase sa New York.
"Ang reaksyon ng mga merkado ay malamang na nagpapahiwatig ng paniniwala na maaaring kailanganin ng Fed na hindi gaanong hawkish kaysa sa naunang naisip, at na tayo ay nasa isang kapaligiran kung saan ang mga presyon ng sahod ay bumababa at ang Fed ay maaaring umalis sa gilid ng malalaking incremental na pagtaas sa fed- funds rate kahit na ang mga gumagawa ng patakaran ay hindi aatras sa kanilang hawkish na retorika,” sabi ni Daco.
Source: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo