(Bloomberg) — Bago noong nakaraang linggo, ang stock market ay isa sa mga huling haliging pang-ekonomiya ng Turkey na higit sa lahat ay malaya mula sa pampulitikang kapritso ng estado. Hindi na iyon ang kaso.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa pamamagitan ng isang serye ng detalyadong mabilis na mga pagbabago, itinulak ng gobyerno ang pera sa stock market at gumawa ng $20 bilyong rally sa benchmark nitong BIST 100 Index sa loob ng tatlong araw. Sa papel, ang BIST 100 index ay malapit pa rin sa pinakamataas na lahat, ngunit sa katotohanan, ang Turkey ay lumipat ng isa pang hakbang mula sa mundo ng normal na pananalapi.
Sinasabi ng mga mamumuhunan sa New York, London at iba pang lugar na ayaw nilang maglagay ng pera sa isang stock market kung saan nagbabago ang mga patakaran depende sa kung sino ang nasa kapangyarihan, ngunit mahirap malaman kung ang mga maniobra ay isang stop-gap sa panahon ng isang krisis o isang pulitikal. maglaro upang panatilihing mataas ang mga presyo ng asset bago humarap sa halalan sa Mayo si Turkish President Recep Tayyip Erdogan.
"Wala nang merkado," sabi ni Wolfango Piccoli, ang co-president ng Teneo Intelligence. "Lahat ito ay tungkol sa mga panandaliang layunin sa pulitika at tungkol sa walang katapusang panghihimasok ng mga lokal na awtoridad, na gumagamit ng lahat ng uri ng mga panlilinlang upang magbigay ng isang harapan ng normalidad."
Gumamit ang mga policymakers ng isang hanay ng mga levers upang palakasin ang stock market noong nakaraang linggo sa pamamagitan ng pagdidirekta sa mga pribadong pondo ng pensiyon at mga nagpapahiram ng estado na bumili ng mga equities at pag-scrap ng mga buwis sa corporate buy backs. Bilang isang permanenteng hakbang, ang sovereign wealth fund ng Turkey ay nagpaplano na lumikha ng isang bagong mekanismo na nagpapahintulot sa pamahalaan na bumili ng mga stock sa mga oras ng mataas na pagkasumpungin.
Nagbabala si Mobius sa Panganib sa Boomerang habang Gumagana ang Turkey na Mag-prop Up ng mga Stock
Nag-iingat ang ilang mamumuhunan tungkol sa pagbabasa nang labis sa mga pagbabago sa darating na mga araw pagkatapos ng pinakamasamang lindol sa mga dekada. Sinasabi nila na ito ay maaaring pansamantala lamang, katulad ng mga circuit breaker sa panahon ng stress sa merkado, at hindi isang senyales na nais ng gobyerno ng aktibong kamay sa pangangalakal.
"Ang mga panandaliang hakbang upang muling balansehin ang kaguluhan sa merkado at bawasan ang pagkasumpungin pagkatapos ng trahedya na lindol ay tila halos makatwiran," sabi ni Nenad Dinic, isang equity strategist sa Bank Julius Baer. "Nakikita namin ang maliit na panganib ng isang hindi gustong interbensyon na patakaran."
Mas maraming pesimistikong mamumuhunan ang binibigyang-kahulugan ang mga pagbabago sa stock-market bilang pagpapalawak ng kontrol ng gobyerno, na umaabot na nang malalim sa mga merkado ng pera at bono ng Turkey.
Mula noong mahalagang halalan ni Erdogan noong 2018, na nagbigay sa kanya ng malawak na kapangyarihan sa isang bagong sistemang pampanguluhan, ang gobyerno ay nagpatibay ng lalong hindi karaniwan na mga taktika, mula sa pagbabawas ng mga rate ng interes sa panahon ng double-digit na inflation hanggang sa pagsasaayos ng mga regulasyon sa pagbabangko bilang isang backdoor na paraan upang suportahan ang lira .
Ang resulta ay isang exodus ng dayuhang pera mula sa Turkey, na minsan ay nakita bilang isang mahal ng mga umuusbong na mamumuhunan sa merkado para sa mga patakaran nito sa free-market.
Ang mga namumuhunan sa ibang bansa ay hawak na ngayon ang halos 30% ng Turkish equities, kumpara sa average na 60% sa nakalipas na dalawang dekada, ayon sa data mula sa clearing house Takasbank. Sa mga bono, ang dayuhang pagmamay-ari ay malapit sa 1%, pababa mula sa 28% noong 2013.
Sa MSCI Emerging Markets Index, ang mga kumpanya ng Turko ay nagkakahalaga ng halos 0.5% ng benchmark. Iyon ay inilalagay ito sa par sa Chile, na may ekonomiya na halos kalahati ng laki.
Ang mga hakbang na pang-emergency ay nagpadala ng BIST 100 hanggang 12% para sa linggo, at mula noong simula ng 2022, ang index ay dumoble nang higit sa mga terminong lira. Sa Turkey, kung saan pinapanatili ng gobyerno na artipisyal na mababa ang interes at mga rate ng deposito at ang mga bono ay nagbubunga ng mas mababa kaysa sa inflation, ang mga stock at ginto ay ilan sa ilang lohikal na kanlungan na natitira para sa pagtitipid.
Para sa mga internasyonal na mamumuhunan, ang mga pagbabago sa stock market ng Turkey ay nagpapataas ng panganib na ang mga regulasyon ay ginagawang mas saradong merkado ang bansa, karamihan ay nauugnay sa mga lokal. Bago ang mga lindol, ang BIST 100 ang pinakamasamang pagganap ng stock market sa mundo ngayong taon.
Sa pananaw ni Nick Stadtmiller, pinuno ng produkto sa Medley Global Advisors sa New York, magiging mahirap para sa gobyerno na panatilihing mataas ang stock market nang may patuloy na interbensyon.
"Ang problema ay ang stock market ay halos tiyak na nangangailangan ng sariwang pagbili upang manatili sa matayog na antas," sabi niya. "Ang mga opisyal ay kailangang patuloy na mamagitan upang maiwasan ang pagbagsak ng stock-market, na makakasama sa sentimento at paggasta ng mga mamimili."
Ipinagkibit-balikat ng ibang mga mamumuhunan ang mga alalahanin tungkol sa pamumuhunan sa Turkey, na sinasabing bahagi ito ng panganib na dulot ng mga umuusbong na merkado. Sinabi ni Carlos Hardenberg, isang portfolio manager sa Mobius Capital Partners, na pinapanatili niyang matatag ang mga stock holding ng Turkish at naghihintay na makita kung paano magtatapos ang halalan.
"Nakita namin ito sa ibang mga bansa pati na rin at ang mga hakbang ay pansamantala," aniya. "Malinaw na ang mga awtoridad ay dapat manatili sa labas ng merkado sa pangkalahatan dahil ito ay magdudulot ng pagkawala ng kumpiyansa."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html