Ang pagtaas ng inflation ng Turkey ay nagbabanta sa mas maraming pagkalugi para sa mga bangko sa Gulf

DUBAI, United Arab Emirates — Ang mga bangkong may exposure sa Turkey ay nahaharap sa pagkalugi mula nang magsimula nang matarik ang pagbaba ng halaga ng pera ng bansa noong 2018; ngayon, ang mga nagpapahiram sa ilang mga estado ng Gulf na mayaman sa langis ay partikular na nakatakdang matamaan sa susunod na taon dahil sa kanilang mga link sa bansa, ayon sa kamakailang ulat ng ratings agency na Fitch.

Ang mga bangko sa Gulf Cooperation Council — iyon ay Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabia at United Arab Emirates — na may mga subsidiary ng Turkish ay kailangang magpatibay ng “hyperinflation reporting” sa unang kalahati ng 2022, isinulat ni Fitch ngayong linggo, bilang pinagsama-samang inflation sa Ang Turkey sa nakalipas na tatlong taon ay lumampas sa isang napakalaking 100%.   

Kinakalkula ni Fitch na ang mga bangko ng GCC na may mga subsidiary sa Turkey ay nag-post ng mga netong pagkalugi na humigit-kumulang $950 milyon sa unang kalahati ng taong ito. Kabilang sa pinakamahirap na tinamaan ay ang Emirates NBD — ang punong bangko ng Dubai — at ang Kuwait Finance House, ang pangalawang pinakamalaking bangko sa Kuwait. Ang pagkakalantad sa Turkish para sa Kuwait Finance House at Emirates NBD ay 28% at 16% ng kanilang mga asset, ayon sa pagkakabanggit. Ang Qatar National Bank ay kabilang din sa mga naapektuhan.

"Lagi nang tinitingnan ni Fitch ang mga Turkish exposure ng mga bangko ng GCC bilang credit-negative," isinulat ng ratings firm. "Ang mga paglalantad sa Turkey ay isang panganib para sa mga posisyon ng kapital ng mga bangko ng GCC dahil sa pagkalugi ng pagsasalin ng pera mula sa pagbaba ng lira."

Ang lira ay nawalan ng 26% ng halaga nito laban sa dolyar taon-to-date, ang paggawa ng mga pag-import at pagbili ng mga pangunahing produkto ay higit na mapaghamong para sa 84 milyong residente ng Turkey. 

Sa pagkakataong ito limang taon na ang nakalipas, ang isang dolyar ay bumili ng humigit-kumulang 3.5 Turkish lira. Ngayon, ang isang dolyar ay bumibili ng humigit-kumulang 18 lira. Nagsimula ang pag-slide nang mabilis na lumago ang ekonomiya ng Turkey ngunit tumanggi ang sentral na bangko nito na itaas ang mga rate ng interes upang palamig ang tumataas na inflation. Iyan at ang mga bagay tulad ng lumalalang depisit sa kasalukuyang account, lumiliit na reserbang foreign exchange at tumataas na gastos sa enerhiya — kasama ang mga paminsan-minsang pakikipagsapalaran sa US na halos nagresulta sa mga parusa sa Turkey — ay lalong nagdiin sa pera. 

Lubos na sinisisi ng mga ekonomista ang Pangulo ng Turkey na si Recep Tayyip Erdogan, na hayagang tinanggihan ang ideya ng pagtataas ng mga singil at tinawag silang "ina ng lahat ng kasamaan," at sinisisi ng mga mamumuhunan sa pagpigil sa kalayaan ng sentral na bangko. 

Kung ang isang pinuno ng sentral na bangko ay sumalungat sa patakaran ni Erdogan na panatilihing mababa ang mga rate, sa kalaunan ay pinalitan sila; pagsapit ng tagsibol ng 2021, ang sentral na bangko ng Turkey ay nakakita ng apat na magkakaibang gobernador sa loob ng dalawang taon.

Ang gobyerno ni Erdogan ay sa halip ay gumawa ng mga alternatibong pamamaraan upang subukang suportahan ang pera nito at palakihin ang kita, tulad ng pagbebenta ng FX nito, nagpapataw ng mahigpit na mga patakaran sa mga pautang sa lira, at pagpapabuti ng relasyon sa mayayamang estado ng Gulpo upang makaakit ng pamumuhunan. Ang UAE at Qatar ay parehong nangako ng bilyun-bilyong dolyar na pamumuhunan sa ekonomiya ng Turkey.  

Noong kalagitnaan ng Agosto, Ikinagulat ng Turkey ang mga merkado sa pamamagitan ng pagpapababa ng pangunahing rate ng interes nito sa pamamagitan ng 100 na batayan - mula 14% hanggang 13% - sa kabila ng inflation sa halos 80%, isang 24 na taong mataas. Sa maliit na solusyon sa mga problema ng lira na nakikita, ang mga bangko na may Turkish exposure ay nakatakdang makakita ng mas maraming problema, sabi ng mga analyst.

"Kinakalkula namin na ang pinagsama-samang pagkalugi ng currency ng mga bangko ng GCC sa pamamagitan ng 'iba pang komprehensibong kita' ay USD6.3 bilyon noong 2018–2021, pangunahin dahil sa pagbaba ng lira," isinulat ni Fitch, at idinagdag na ang kabuuang netong kita ng mga subsidiary ng mga bangko sa Turkish, samantala, mahigit lamang sa kalahati ang halagang iyon sa $3.3 bilyon. 

"Inaasahan namin na mananatiling mataas ang pagkalugi ng pera hanggang sa hindi bababa sa 2024 dahil sa karagdagang pagbaba ng lira," isinulat ng ahensya. 

Gayunpaman, hindi nakikita ni Fitch ang kanyang sarili na kailangang i-downgrade ang mga viability rating ng mga bangko ng GCC na may mga subsidiary sa Turkey, dahil sinasabi nitong "ang mga bangkong iyon ay may mahusay na kapasidad sa pagsipsip ng pagkawala."

Hindi rin nito inaasahan na aalis sila nang buo sa Turkey, higit sa lahat dahil walang sapat na potensyal na mamimili, sa kabila ng pangangalakal ng mga Turkish bank sa kalahati ng kanilang orihinal na halaga ng libro.

"Ang mga bangko ng GCC ay handa at magagawang magbigay ng suportang pinansyal sa kanilang mga subsidiary sa Turkey, kung kinakailangan, at ito ay makikita sa mga rating ng mga subsidiary," isinulat ni Fitch, at idinagdag na ang pananaw nito para sa kanilang pagkakalantad ay nananatiling negatibo sa kredito lalo na dahil sa lumalaking panganib ng interbensyon ng gobyerno sa mga bangko ng Turkey.