Kung ang board ng Twitter sa una ay naisip na ang alok ni Elon Musk na bilhin ang kumpanya ng social media sa halagang $43bn ay isang pagkabansot lamang, natagpuan na nito ang sarili sa pagtatanggol sa maraming larangan.
Matapos ibunyag ng pinakamayamang tao sa mundo noong Huwebes kung paano siya planong pondohan sa kanyang pag-takeover bid, ang mga direktor ng Twitter ay nasa ilalim ng pressure na pumunta sa negotiating table kasama niya o maghanap ng mga alternatibo, tulad ng isang "white knight" na bidder na sumagip sa kanila, habang ang kumpanya ay nalalapit sa isang make-or-break na sandali.
Para sa ilan, ang bid ni Musk ay nagdulot ng pag-asa na gagawing pribado ang Twitter upang matugunan ang pinaghihinalaang pagkabigo nito na magbago at makahanap ng mga bagong stream ng kita, kahit na hindi nakikita ng marami si Musk bilang ang tao para sa trabaho. Nagbigay din ito ng spotlight sa checkered history ng Twitter ng matamlay na pagbabago, mga pagkukulang sa teknikal at hindi pagkakasundo sa pamumuno.
"Ang Twitter ay binuo sa isang bahagi ng buong potensyal nito," sabi ng isang dating miyembro ng board. “God yes, it should go private. Mayroong isang mundo kung saan maaari kong isipin na ang negosyo ay 10 hanggang 100 beses na mas malaki.
Ang board ay "nahuli sa pagitan ng hindi sapat na halaga sa bid ng Musk ngunit marahil ay hindi sapat na kakayahan upang mapagtanto ang mas malaking halaga sa kanilang sarili", sabi ng isang tech investor, na walang posisyon sa Twitter.
Ang Twitter ay lumago sa isang mas mabagal na clip kaysa sa mga kapantay sa social media kabilang ang Facebook at LinkedIn, at hindi gaanong kumikita. Sa 2020, ito iginuhit ang pagsisiyasat ng isang aktibistang mamumuhunan, Elliott Management, dahil sa mga alalahanin na ang co-founder nito at noon ay punong ehekutibo na si Jack Dorsey ay masyadong malaya at hindi mapag-aalinlanganan.
Mayroon ang mga analyst at advertiser pintas ni Dorsey para sa pagiging isang Twitter purist na masyadong nakatuon sa maliliit na pag-aayos sa pangunahing produkto, habang hindi agresibong maghanap ng mga paraan upang palakasin ang pag-aalok nito sa pag-advertise at pag-iba-ibahin ang mga kita sa kabila ng mga ad, sa mga lugar tulad ng mga subscription.
"Narito ang isang kumpanya na may napakaraming potensyal at patuloy na nilulustay ito. Halos mayroon kang buong PhD thesis sa mga napalampas na pagkakataon,” sabi ng isang executive agency sa advertising, at idinagdag na nabigo ang Twitter na gamitin ang mga lugar tulad ng short-form na video, mga rating at review, at balita.
Naniniwala rin ang Tech-focused buyout group na si Thoma Bravo na ang platform ay hindi napangasiwaan at may hindi pa nagamit na potensyal na paglago, ayon sa isang source na may kaalaman sa pag-iisip nito.
Ang grupo, na may higit sa $100bn sa mga asset, ay nagsimulang makipag-usap kay Musk tungkol sa pakikilahok sa kanyang pagsusumikap sa pagkuha, sabi ng source, na maaaring makatulong sa bid na makakuha ng traksyon sa pamamagitan ng pag-akit ng karagdagang utang at equity financing mula sa mga institusyonal na mamumuhunan, ayon sa maraming kilalang nagpapahiram. Tumangging magkomento si Thoma Bravo.
Ang diskarte ng Musk ay dumating sa isang sandali ng partikular na kahinaan para sa Twitter, na kamakailan lamang ay nagdala ng isang bagong punong ehekutibo, Parag Agrawal, isang matagal nang inhinyero sa kumpanya na mahusay na itinuturing sa loob ngunit medyo hindi kilala sa Wall Street.
Sa isang tanda ng mga tensyon sa likod ng mga saradong pinto, si Dorsey, na mananatili sa board ng Twitter hanggang sa susunod na buwan, ay nagsabi sa Twitter ngayong linggo na ang board ay "pare-pareho ang dysfunction ng kumpanya", nang hindi nagbibigay ng higit pang mga detalye.
Ang board ng Twitter, na binatikos dahil sa hindi gaanong paggamit ng produkto o pagkakaroon ng maraming share sa kumpanya, ay pinamumunuan ni Bret Taylor, chief executive ng Salesforce. Kasama rin dito ang Egon Durban ng Silver Lake, na sumali pagkatapos na mamuhunan ang kumpanya ng $1bn dalawang taon na ang nakalilipas - at kung sino ang dating kinuha ni Musk para sa kanyang nabigong bid na gawing pribado ang Tesla.
Dorsey "maaaring ang mahinang lugar na nag-trigger ng isang potensyal na shakedown o radikal na pagbabago sa board", sabi ni Stefano Bonini, isang corporate governance expert sa Stevens Institute of Technology.
Maaaring himukin ng mga shareholder ang board na tanggapin ang isang deal, ayon kay Ann Lipton, associate professor sa business law at entrepreneurship sa Tulane University. Ngunit "hindi halata na ang mga shareholder ay chomping sa bit upang i-pressure ang board na gawin ito mangyari".
Kung ang mga direktor ng kumpanya ng social media ay seryoso sa pagpigil sa Musk, ang isa pang mapagkakatiwalaang plano B ay ang paghahanap ng isang puting kabalyero, na maaaring mag-alok ng alternatibo sa $54.20 na bahagi na iminungkahi ng negosyante, na nagsabi na ito ay kanyang " pinakamahusay at huling alok”.
Ang Twitter ay walang kakulangan ng mga potensyal na mamimili, ngunit marami ang umiiwas sa kumpanya sa ngayon. Noong nakaraan, ang malalaking tech na grupo gaya ng Salesforce at Google ay nagpahayag ng interes na kunin ito. Wala sa alinman sa kanila ang kasalukuyang interesado sa paggawa ng diskarte para sa Twitter, ayon sa mga taong malapit sa mga senior executive sa mga kumpanya.
Ang iba pang malalaking grupo ng tech tulad ng Amazon, Facebook, Microsoft at Apple ay maaaring maging interesado sa pagbili ng Twitter dahil maaari nilang isama ang kumpanya ng social media sa kanilang mga umiiral na negosyo. Gayunpaman, ang posibilidad na maaprubahan ng sinuman sa kanila ang isang deal ay malapit sa zero dahil sa mas mataas na pagsusuri sa antitrust ng Big Tech sa Washington.
Interes sa mga mamimili ng pribadong equity na lumahok sa isang pag-takeover na pinangunahan ng Musk nananatiling maligamgam bilang isang mahusay na itinatag na potensyal na mamimili, kabilang ang Blackstone, Brookfield at Vista, lahat ay nagpasyang lumayo.
Ang board ng Twitter ay hindi pa nagbibigay kay Musk ng isang pormal na sagot sa kanyang alok, ngunit mayroon na nagpatibay ng isang tabletang lason upang mapabagal ang kanyang pagsulong. Ngunit ngayong nasa kamay na ni Musk ang kanyang pondo, kakailanganin ng board na malaman kung ano ang gusto nitong gawin, at mabilis.
Upang madaig ang mga pagsulong ng Musk "nangangailangan ng isang napaka-isang pag-iisip na lupon", sabi ni Bonini. "May posibilidad na masira ang board, kung saan aalis ang ilang miyembro, nagbago ang isip ng ilang miyembro, at may ilang kaguluhan na dumating."
Karagdagang pag-uulat ni Tim Bradshaw sa London at Richard Waters sa San Francisco
Source: https://www.ft.com/cms/s/23de4578-a760-4568-8f70-21fb96bc7f7f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo