Nahulog ang Twitter Stock sa Fears Musk na Baka Abandonahin ang Deal

Laki ng teksto

kaba

bumabagsak ang shares noong Miyerkules habang nag-aalala ang mga namumuhunan na maaaring subukan ni Elon Musk na palayain ang kanyang sarili mula sa kanyang $44 bilyon na deal para bilhin ang kumpanya ng social media sa pamamagitan ng pagbabayad ng $1 bilyong termination fee.

Ang pagbabahagi ng Twitter (TWTR) ay mababa sa 2.6%, o $1.31, hanggang $48.37 sa maagang pangangalakal, at ngayon ay nag-aalok ng 12% na pagtaas sa presyo ng deal na $54.20 bawat bahagi. Mas mataas pa ang annualized return, higit sa 20% sa inaasahang petsa ng pagsasara ng deal sa bandang Oktubre 1.

Ang pagbabahagi sa Twitter ay bumaba 3.9% noong Martes bilang reaksyon sa 12% na pagbaba

Tesla

pagbabahagi (TSLA). Ang pagbagsak sa stock ng Tesla ay nagpagulo sa mga mamumuhunan sa Twitter sa pamamagitan ng pagtaas ng ilang mga alalahanin tungkol sa pagpopondo ng Musk para sa deal sa Twitter, na kinabibilangan ng isang $12.5 bilyon na margin loan at isang $21 bilyong equity commitment. Ang Tesla ay tumaas ng 4.7%, sa $917.75, sa unang bahagi ng kalakalan noong Miyerkules.

Ang ilang namumuhunan sa Tesla ay hindi nasisiyahan sa deal, tinitingnan ito bilang isang kaguluhan para sa Tesla CEO.

Ang dokumento ng pagsasanib, na inilabas noong huling bahagi ng Martes, ay nagsasaad na ang Musk ay dapat magbayad ng a $1 bilyon na bayad sa pagwawakas kung hindi niya makumpleto ang transaksyon. Ito ay nag-udyok sa espekulasyon na maaari siyang magpasya na lumakad mula sa deal kung ang Tesla stock ay nasa ilalim ng panibagong presyon.

Gayunpaman, sinasabi ng mga merger arbitrager na hindi ganoon kadali para sa Musk na talikuran ang deal. Ang dokumento ng merger ay naglalaman ng wika, kabilang ang sa ilalim ng seksyon 9.9, tungkol sa "tiyak na pagganap" na maaaring gamitin ng Twitter upang pilitin si Musk na kumpletuhin ang deal.

Kabilang sa mga sugnay ng kasunduan (seksyon 6.10) na naglalayong ipatupad ang deal ay ang Musk ay lumilitaw na personal na nasa hook para sa margin agreement, na sinigurado ng bahagi ng kanyang Tesla stake.

Sabi ng isang arbitrager Barron ng na ang "mga kundisyon sa kanyang obligasyon ay medyo mahigpit at magiliw sa nagbebenta, kabilang ang MAC (material adverse change) clause, at ang kanyang obligasyon na pondohan ang equity commitment."

Kahit na nasa ilalim ng presyon ang stock ng Twitter, ang mga mamumuhunan ay lumilitaw na naglalagay ng mga posibilidad na higit sa 50%–at marahil malapit sa 75% — sa pagsasara ng deal.

Ang mga pagbabahagi sa Twitter ay maaaring mahulog nang husto-marahil sa kalagitnaan ng $30s-kung ang deal ay bumagsak. Iyon ay mas mababa sa presyo na humigit-kumulang $40 noong Abril 1, ang araw bago ihayag ni Musk ang kanyang stake na humigit-kumulang 9%. Ang mga tech na stock ay nasa ilalim ng presyon, kabilang ang mga higanteng suportado ng ad

Alpabeto

(GOOGL) at

Mga Meta Platform

(FB).

Ang mga ipinahiwatig na posibilidad ng pagsasara ng deal sa Twitter ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng paghahambing ng upside mula sa kasalukuyang presyo ng stock sa presyo ng deal laban sa inaasahang pagbaba kung ang deal ay bumagsak. Kung ang upside ay mas mababa kaysa sa inaasahang downside, ang deal odds ay higit sa 50%.

Ang transaksyon ay hindi inaasahang makakaharap sa mga makabuluhang isyu sa regulasyon.

Sumulat kay Andrew Bary sa [protektado ng email]