Topline
Sa kabila ng tumataas na inflation na nagtutulak sa pagbili nito pababa sa loob ng bansa, ang US dollar ay nag-post ng isang nakakagulat na rally sa taong ito, at habang iyon ay magandang balita para sa mga Amerikanong naglalakbay sa ibang bansa, Morgan Stanley noong Lunes ay nagbabala na maraming kumpanya sa US ang magdurusa habang ang kanilang mga internasyonal na negosyo ay nagiging hindi gaanong kumikita—pagpipilit marami ang nagbawas ng mga projection ng kita at nag-tanking ng kanilang mga stock bilang resulta.
"Mula sa isang makasaysayang pananaw, ang bear market na ito ay maaaring nasa kalahating paraan lamang," Morgan Stanley ... [+]
makulit
key Katotohanan
Buoyed sa pamamagitan ng demand para sa safe-haven ang mga asset habang ang Federal Reserve policy tanks stocks, ang US dollar index, na sumusubaybay sa presyo ng presyo ng dolyar laban sa anim na dayuhang pera, ay tumaas ng 16% sa nakalipas na taon—isang rally na “halos kasing sukdulan nito, ayon sa kasaysayan,” isang pangkat ng mga analyst ng Morgan Stanley na pinamumunuan ni Michael Wilson ang sumulat sa isang tala noong Lunes sa mga kliyente.
Sa kasamaang palad para sa mga mamumuhunan, ang mga rally na ito ay "karaniwang kasabay ng malaking stress sa pananalapi sa mga merkado, isang pag-urong-o pareho," isinulat ng mga analyst, na binabanggit na ang isang mas malakas na dolyar ay maaaring humadlang sa internasyonal na pangangailangan para sa mga kumpanya ng US, na bumubuo ng mga 30% ng mga benta sa ibang bansa, dahil sila patuloy na humaharap sa inflation, hindi kaibig-ibig mga imbentaryo at mas mahina paggasta ng mamimili.
"Sa huli, gusto ng Fed ng makabuluhang paghina ng ekonomiya upang mabawasan ang inflation, at ang mas malakas na dolyar ay bahagi ng cocktail na iyon," patuloy ang ulat, na tinatantya na para sa bawat pagtaas ng porsyento ng punto sa dolyar sa taunang batayan, paglago ng kita sa S&P 500 tumatagal ng average na hit na 0.5 porsyentong puntos—ibig sabihin ang pag-akyat ng dolyar sa ngayon ay maaaring mabawasan ang paglago ng humigit-kumulang 8%.
Ang mga projection ng kita ay hindi pa bumababa sa taong ito sa kabila ng lumalaking takot sa isang pag-urong, ngunit nagsimula na silang bumagsak, at inaasahan ni Morgan Stanley na ang mga kumpanya ay magsisimulang magbawas ng mga inaasahan sa susunod na ilang quarter.
Hindi alintana kung ang ekonomiya ay bumagsak sa isang recession, Morgan Stanley proyekto tulad ng mga pagbabago sa kita ay maaaring itulak ang S&P pababa sa 3,400 puntos, na nagpapahiwatig ng ilang 14% downside mula sa kasalukuyang mga antas ng halos 3,900.
Ang tala ng investment bank ay dumating sa parehong araw na inilabas ng asset manager na BlackRock ang isang ulat na may mahinang paninindigan sa mga stock, nagbabala na ang pagtaas ng interes ng Fed ay magpapabagal sa paglago ng ekonomiya at ang mga pagtatantya ng mga kita ay kasalukuyang "sobrang optimistiko."
Kamangha-mangha
Ang pag-akyat ng dolyar ng US ay nagtulak sa halaga ng euro pababa sa 20-taong mababang $1.0045 Isang taon na ang nakalipas ito ay nagkakahalaga ng $1.18.
Croteal Quote
"Mula sa isang makasaysayang pananaw, ang bear market na ito ay maaaring nasa kalahating paraan lamang," sabi ni Wilson noong Lunes, na itinuro ang kasalukuyang bear market ay umabot lamang ng anim na buwan, samantalang ang median na tagal ng mga makasaysayang bear market ay 12 buwan. "Ang pangunahing punto para sa mga namumuhunan sa equity ay ang lakas ng dolyar na ito ay isa pang dahilan upang isipin na ang mga pagbabago sa kita ay bababa sa susunod na ilang mga panahon ng kita."
Ano Upang Panoorin Para
Sinisimulan ng malalaking bangko ang season ng kita sa ikalawang quarter ngayong linggo, kung saan ang JPMorgan at Morgan Stanley ay nakatakdang mag-ulat sa Huwebes, habang ang BlackRock at Wells Fargo ay kabilang sa mga nakatakdang mag-ulat para sa Biyernes. Habang ang malakas na dolyar ay nagdaragdag sa mga headwind, sinabi ni Wilson na ang panahon ng kita na ito ay "dapat maging isang negatibong katalista para sa mga equities sa mga darating na linggo."
Pangunahing background
Pinalakas ng stimulus ng gobyerno at ang digmaan sa Ukraine, matagal na antas ng mataas na inflation itinulak ang Fed na simulan ang pinaka-agresibong ikot ng pagpapahigpit ng ekonomiya sa mga dekada-nag-crash na mga merkado at nagpapasiklab ng mga takot sa recession. Dagdag sa mga alalahanin, ang ekonomiya ng US nai-post ang pinakamasamang pagpapakita nito mula noong Covid-induced recession sa unang quarter, lumiliit ng 1.6% sa kabila ng mga inaasahan na orihinal na humihiling ng 1% na paglago. Kahit na ang mga stock ay nag-rally ng halos 5% sa mga nakaraang linggo, ang S&P 500 ay bumaba pa rin ng halos 20% sa taong ito, at ang tech-heavy Nasdaq ay bumagsak ng 28%.
Karagdagang Reading
Pinagmulan: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/11/us-dollars-extreme-rally-threatens-to-tank-stocks-and-spark-major-market-stress-in- darating na linggo/