(Bloomberg) — Ang UK ay mabilis na nagiging sentro ng pandaigdigang krisis sa stagflation, dahil ang kampanyang pagpapahigpit ng patakaran ng Bank of England at ang tumataas na halaga ng pamumuhay ay naglagay sa ikalimang pinakamalaking ekonomiya sa mundo sa bingit ng recession.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ito ay malapit nang lumala, ayon sa malinaw na karamihan ng mga kalahok sa merkado sa pinakabagong survey ng MLIV Pulse.
Mahigit sa dalawang-katlo ng 191 na mga tumutugon ang nakakita ng pera na bumagsak sa $1.15, isang 6% na pagbaba mula sa kasalukuyang mga antas hanggang sa mga mababang hindi nakikita kahit na sa kaguluhan pagkatapos ng Brexit. Samantala, ang isang katulad na proporsyon ay umaasa sa 10-taong gilt na ani na tataas sa 3%.
Ang makulimlim na pananaw ay nagbabanta sa paghihigpit sa mga gumagawa ng patakaran sa kanilang pagsisikap na labanan ang pagbagsak ng ekonomiya, habang nagbubunton ng sariwang pasakit sa mga mamimili at mga negosyo na nauuhaw na mula sa pinakamabilis na inflation sa tatlong dekada.
Habang ang ilang mga bansa ay naiwang hindi nasaktan ng pandemya at ang resulta ng inflationary nito, ang desisyon ng UK na umalis sa European Union ay ginawa itong mas mahina, sabi ng 80% ng mga mambabasa ng MLIV.
Dahil ang sentral na bangko ay napipilitang higpitan ang patakaran nang agresibo, nakikita ng mga tumutugon sa Pulse ang 10-taong ani na mas mataas ang puwang. Lahat ng iyon ay nanganganib na lumikha ng isang makasaysayang pag-ipit ng cashflow para sa mga British borrower, tulad ng pag-aalinlangan ng kumpiyansa ng consumer na nagiging sanhi ng pagbagal sa paggasta.
Ang isang 6% na pagbaba sa pound sa isang trade-weighted na batayan sa kasalukuyang quarter ay malamang na mag-angat ng inflation ng 0.6 na porsyento na mas mataas kaysa kung hindi man sa mga quarters sa hinaharap, ayon sa tool sa pagtataya ng SHOK ng Bloomberg Economics.
"Papasok tayo sa isang mas stagflationary na kapaligiran, kung saan ang paglago ay inaasahang bumagal nang husto ngunit ang mga presyon ng inflation ay mananatiling mataas, na pinapanatili ang presyon sa Bank of England upang higpitan ang paghina," sabi ni Lee Hardman, isang currency strategist sa MUFG sa London . "Isang negatibong halo para sa pera."
Ang mga sambahayan sa UK ay nahaharap sa pangalawang pinakamasamang taon na naitala para sa tunay na disposable na kita, ayon sa data ng BOE na bumalik noong 1964.
Samantala, marami sa mga pinaka-tinutumbok na benepisyo ng Brexit ay hindi pa lumilitaw. Walang gaanong nagawa ang mga trade deal upang palitan ang tuluy-tuloy na pagpapalitan ng mga produkto at serbisyong tinatamasa ng UK sa pinakamalaking trading bloc sa mundo. Ang Lungsod ng London, na nagtamasa ng higit sa tatlong dekada ng halos walang patid na paglago bilang sentro ng pananalapi ng Europe, ay dapat na ngayong gumamit ng mga solusyon upang mapanatili ang access sa EU.
Nang hilingin sa mga mambabasa ng MLIV na hulaan ang nangungunang tatlong sentro ng pananalapi sa susunod na dekada, binanggit ng 92% ang New York, na sinusundan ng kabisera ng UK sa 68%, na nagtuturo sa isang lumalagong pagkakahati sa pagitan ng dalawang lungsod na dating neck-and-neck. Sumunod naman ang Shanghai na may 36%. Para sa mga may glass-half-empty disposition, ang mga resulta ay nagmumungkahi din ng halos ikatlong bahagi ng MLIV respondents na umaasa na mawawalan ng katayuan ang London bilang isa sa mga nangungunang financial hub sa mundo.
Ang mga gastos ng Brexit ay nawala sa background nang tumama ang pandemya. Ang isang malaking alon ng pera ng gobyerno ay pumipigil sa isang agarang pagtutuos, ngunit sa taong ito habang ang panukalang batas para sa Brexit at Covid ay nagsisimulang lumabas, ang BOE ay nahaharap sa isang matinding pagbabalanse. Ang awtoridad sa pananalapi ay naglabas ng pinakamalungkot na pananaw ng alinmang pangunahing sentral na bangko ngayong buwan, na nagbabala sa mga Briton na maghanda para sa isang mahabang panahon ng pagwawalang-kilos o kahit na pag-urong.
Sa pananaw ng mga mambabasa ng MLIV, maaaring mas mahusay na na-flag ang hawkish policy pivot nito, na may 16% lang ng mga respondent ang nag-rate sa BOE bilang pinakamahusay na sentral na bangko sa pagtatakda ng mga inaasahan sa merkado. Nauna iyon sa ECB ngunit malayo sa Federal Reserve, na nakakuha ng 34% ng boto. Gayunpaman, "lahat sila ay mahirap" ang malinaw na paborito, na nagmumungkahi na hindi dapat tinapik-tapik ni Fed Chair Jerome Powell ang kanyang sarili sa likod.
Ang pagbaba ng pound sa $1.15 ay magsasaad ng muling pagsubok sa mababang naabot sa panahon ng kasagsagan ng pandemyang selloff. Ang pera ay hindi kailanman nahulog nang ganoon kalayo sa magulong resulta ng Brexit referendum, o sa alinman sa mga kasunod na krisis sa pulitika.
Kahit na ang malungkot na pananaw ay isang bahagi ng isang malakas na kuwento ng dolyar, ang pinag-uusapang threshold ay makasaysayan. Maliban sa pagkatalo noong Marso 2020, ang tanging pagkakataon na nakipagkalakalan ang pound sa ibaba $1.15 ay noong 1985, pagkatapos na mapalakas ng US rate hikes ang greenback, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg noong 1971.
Samantala, ang 3% yield sa 10-year gilts ay magiging isang hakbang dahil ang rate ay nasa humigit-kumulang 1.74% sa kasalukuyan — na nagpapahiwatig ng mas maraming problema para sa mga umuutang habang pinapalamig ang mainit na merkado ng pabahay.
Gayunpaman, hindi lahat ng masamang balita para sa mga tagapamahala ng pera sa UK. Nakikita ng ilang 58% ng mga mambabasa ng MLIV ang FTSE 100 na patuloy na lumalampas sa S&P 500 Index, na mas mabigat sa mga stock ng paglago na sensitibo sa rate ng interes. Ang mas mahinang pound ay talagang susuporta sa export-led UK index.
Mahigit sa tatlong quarter ng mga respondent ay nakabase sa alinman sa Europe o North America, at lubos silang hindi sumang-ayon tungkol sa relatibong pagganap ng mga asset ng UK at US. Habang inaasahan ng 100/500 ng mga nasa Europe na matatalo ng FTSE 44 ang S&P XNUMX, XNUMX% lang ng mga respondent sa North America ang sumang-ayon.
Para sa higit pang pagsusuri sa merkado, tingnan ang MLIV blog. Para sa mga nakaraang survey, at para mag-subscribe, tingnan ang NI MLIVPULSE.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html