Ang UK PM Liz Truss ay nahaharap sa maraming krisis sa ekonomiya. Oras na para sa Trussonomics?

LONDON — Ang bagong Punong Ministro ng Britanya na si Liz Truss ay nahaharap sa salu-salo ng mga hamon sa ekonomiya, ngunit kakailanganing balansehin ang kanyang sariling mga mithiin sa mga agarang pangangailangan ng bansa.

Noong nakaraang linggo, Truss nag-anunsyo ng emergency fiscal package kinasasangkutan ng pagtatakda ng taunang singil sa enerhiya ng sambahayan sa £2,500 (£2,891) para sa susunod na dalawang taon, na may katumbas na garantiya para sa mga negosyo sa susunod na anim na buwan at karagdagang suporta sa pipeline para sa mga mahihinang sektor. 

Ang plano ay inaasahang gagastos sa pampublikong pitaka ng higit sa £130 bilyon, kung saan ang bagong Ministro ng Pananalapi na si Kwasi Kwarteng ay inaasahang magbabalangkas kung paano ito popondohan sa huling bahagi ng buwang ito, ngunit malawak na nakikita ng mga ekonomista bilang isang positibong hakbang upang limitahan ang inflation at bawasan ang agarang panganib ng recession.

Ang pakete ng rebate ng enerhiya ng dating Ministro ng Pananalapi na si Rishi Sunak para sa mga sambahayan ay mananatiling may bisa, habang ang Bank of England ay magtatatag ng isang pasilidad ng pagkatubig upang tulungan ang mga kumpanya sa pakyawan na merkado ng enerhiya na makayanan ang matinding pagbabago sa presyo.

Plano ng enerhiya

Ang piskal na pakete ay nananatiling "mahalaga" sa pananaw ng paglago ng UK, ayon kay Modupe Adegbembo, G-7 economist sa AKSIS Investment Managers, na nagmungkahi sa isang tala sa pananaliksik noong Lunes na ang suporta sa mga tunay na kita at pagpapalakas ng paglago ay "malamang na sapat upang maiwasan ang pagbagsak ng ekonomiya sa isang matagal na pag-urong."

Ang UK GDP ay lumago ng 0.2% buwan-sa-buwan noong Hulyo, ang mga opisyal na numero ay inihayag noong Lunes, mas mababa sa inaasahan ng pinagkasunduan para sa isang 0.4% na pagpapalawak. Ang GDP ay kinontrata ng 0.1% sa ikalawang quarter ng 2022, at iminungkahi ni Adegbembo na ang karagdagang pampublikong holiday ngayong buwan para sa libing ni Queen Elizabeth II ay maaaring humantong sa UK sa isang teknikal na pag-urong ngayong quarter.

Ang anunsyo ay humantong sa mga pangunahing bangko upang mabilis na muling suriin ang kanilang mga inflation projection. Barclays ngayon ay inaasahan na ang inflation ay magsasara sa 2022 sa bahagyang mas mababa sa 9%, na mas mababa sa Bank ng EnglandAng 13.3% na inaasahang peak, at binawasan ng British lender ang forecast nito para sa 2023 CPI inflation mula 9% hanggang 5.5%.

Ang inflation ng UK ay hindi inaasahang lumamig noong Agosto, nagpakita ang bagong data noong Miyerkules, kaya ang Bank of England Ang Monetary Policy Committee ay maaaring muling binibisita ang pananaw nito. Gayunpaman, ang mga ekonomista ay maingat sa pagtawag sa tuktok, na may ilan na nag-iisip na ang pagbabasa noong nakaraang buwan ay maaaring isang "fluke" sa isang mas malawak na pataas na tilapon. 

Ang inflation ng pagkain at non-alcoholic beverage ay tumaas sa 13.1%, na higit pang pinasama ang pang-araw-araw na pakikibaka na kinakaharap ng pananalapi ng sambahayan.

“Bagaman ang epekto ng first-order ng 'Trussonomics' ay ang pagpapababa ng inflation sa susunod na labindalawang buwan, ang malaking sukat ng stimulus ay malamang na magdagdag sa inflation sa katamtamang termino, na nagtuturo sa isang mas mataas na terminal rate kaysa sa (Bank of England's ) MPC ay dati nang naka-embed,” sabi ni BNP Paribas Chief European Economist Paul Hollingsworth.

"Sa katunayan, napapansin namin na ang MPC ay mas nasa likod ng market-implied na terminal rate kaysa noong sinimulan nito ang paghigpit ng cycle nito."

Bagama't nakatakdang ipahayag ang mga detalye sa huling bahagi ng buwang ito, inaasahang pondohan ng gobyerno ang pagkakaiba na magmumula sa takip ng presyo sa pamamagitan ng paghiram, sa halip na isang windfall tax sa mga kumpanya ng enerhiya na iminungkahi ng mga partido ng oposisyon.

"Ang isang pakete na pinondohan sa pamamagitan ng pampublikong pag-iisyu ng utang ay hindi magiging walang resulta para sa mga merkado at kakailanganing isasaalang-alang ng BoE kapag nagpapasya sa mga detalye ng pagpapatakbo ng programang QT [quantitative tightening] nito, lalo na ang laki ng mga aktibong benta at ang petsa ng pagsisimula," sabi ni Barclays Chief UK Economist Fabrice Montagne sa isang tala noong nakaraang linggo.

Inflation at isang mahigpit na merkado ng paggawa

Ipinagpaliban ng Bank of England ang susunod nitong desisyon sa patakaran sa pananalapi hanggang Huwebes Setyembre 22 dahil sa pagkamatay ng reyna ng Britanya. Inilunsad ng Bangko ang pinakamalaking pagtaas ng rate ng interes nito sa loob ng 27 taon noong Agosto at malawak na inaasahang mag-opt para sa isa pang 75 basis point na pagtaas ngayong buwan.

“Kasunod ng anunsyo ng package ng suporta sa mga singil sa enerhiya, tinaasan namin ang aming mga pagtataya sa Rate ng Bangko; Inaasahan namin ngayon na aabot sa 3.5% ang mga rate sa pagtatapos ng taon,” sabi ng Adegbembo ng AXA. 

"Habang ang package ay nakatakdang bawasan ang inflation ng headline, ang pagpapalakas sa paglago na ibibigay nito ay nag-iiwan sa Bank of England ng higit pang dapat gawin upang matiyak na bumalik ang inflation sa target."

Inaasahan ng AXA ang 75 basis point hike ngayong linggo, alinsunod sa mga inaasahan sa merkado, na may karagdagang 50 basis point na pagtaas na inaasahang sa Nobyembre at Disyembre.

Lubhang kritikal si Truss sa kung ano ang itinuturing niyang pagkabigo ng Bank of England na pigilin ang inflation sa panahon ng kanyang kampanya para sa pamumuno ng Conservative Party, at iniulat na isinasaalang-alang ang pagrepaso sa mandato nito. 

Paulit-ulit na pinatunayan ni Gobernador Andrew Bailey ang pagiging impervious ng Bangko sa pampulitikang presyur, ngunit iminungkahi ng Hollingsworth ng BNP na sa napakataas na inflation, "iba ang optika ng under-delivery laban sa kasalukuyang backdrop."

Ang gobyerno ni Truss at ang sentral na bangko ay kailangan ding makipaglaban sa isang makasaysayang masikip na merkado ng paggawa, kasama ang kawalan ng trabaho sa UK sa isang mababang 48-taon at ang rate ng kawalan ng aktibidad sa ekonomiya sa isang limang-taong mataas, na nagpapalakas ng higit pang mga takot na ang inflation ay nakabaon sa ekonomiya ng Britanya .

Ang tunay na sahod — isinasaalang-alang ang inflation — hindi kasama ang mga bonus ay bumaba ng 2.8% sa tatlong buwan hanggang sa katapusan ng Hulyo.

Reporma sa buwis

Sa panahon ng kanyang kampanya, nakipagtalo si Truss sa pabor sa mga pagbawas ng buwis upang palakasin ang paglago at itinaguyod ang kontrobersyal na teorya ng "trickle-down" na ekonomiya. 

Nangako siya na kanselahin ang pagtaas ng Sunak sa corporate tax at National Insurance — isang buwis sa mga kita — na na-deploy upang palakasin ang pampublikong pitaka upang direktang matugunan ang cost-of-living crisis.

Ang pag-scrap ng parehong mga patakaran ay inaasahang gagastos sa pampublikong pitaka ng humigit-kumulang £30 bilyon, kung saan si Kwarteng ay maglalagay ng mga detalye sa kanyang mini-badyet sa huling bahagi ng buwang ito.

Ang pag-freeze ng presyo ng enerhiya at malawak na pagbawas sa buwis ay umani ng batikos para sa hindi katimbang na pagtulong sa pinakamayayamang sambahayan sa bansa.

Ang Resolution Foundation, isang independiyenteng think tank na nakatuon sa mga pamantayan ng pamumuhay para sa mga sambahayan na mababa at nasa gitna ang kita, ay inaasahang makikinabang ang kabuuang pakete ng suporta sa pinakamataas na kita na decile ng populasyon ng £4,700 bawat taon sa karaniwan, habang ang pinakamahihirap na decile ay makatanggap ng £2,200.

Bagama't ang mini-budget ng Kwarteng ay mag-aalok ng higit pang mga detalye kung paano popondohan ang mga pagbawas sa buwis at pakete ng enerhiya, maraming komentarista at kalaban sa pulitika ang nagmungkahi na ang pagsalungat ni Truss sa pataw ng windfall tax sa mga kumpanya ng langis at gas — na nagtamasa ng rekord na kita dahil sa tumataas na enerhiya. mga presyo — nangangahulugan na ang mga gastos ay maaaring mabawi mula sa mga nagbabayad ng buwis at mga pagbawas sa pamumuhunan sa mga pampublikong serbisyo.

Paulit-ulit na tinanggihan ni Truss ang ideya ng direktang interbensyon ng pamahalaan upang limitahan ang mga singil sa enerhiya ng sambahayan habang nasa landas ng kampanya, para lamang ipahayag ang bagong bumper fiscal package makalipas ang isang linggo.

Aabangan ng mga ekonomista ang anumang mga pahiwatig ng karagdagang U-turns na darating sa pike habang tinitimbang ng bagong punong ministro ang kanyang mga prinsipyo sa ekonomiya laban sa walang katiyakang posisyon ng bansa.