(Bloomberg) — Ang walang humpay na pagtaas ng dolyar ay nagbabanta na mag-trigger ng mas maraming outflows mula sa mga umuusbong na bahagi sa merkado ng Asia, na sumisira sa pag-asa ng rehiyon na babalik sa ikalawang kalahati.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang isang sukatan ng mga Asian currency ay bumagsak sa pinakamababa nito sa loob ng higit sa dalawang taon, isang nagbabala na palatandaan para sa mga equities dahil sa kanilang malakas na kaugnayan sa mga paggalaw sa foreign exchange. Ang MSCI Asia ex-Japan Index ay bumagsak ng 20% nang ang mga dayuhang mamumuhunan ay kumuha ng $71 bilyon mula sa mga stock market sa umuusbong na Asya sa labas ng Tsina hanggang sa taong ito, na doble ang mga pag-agos noong 2021.
Ang dolyar ay umusbong sa mga pandaigdigang pamilihan ng pera kamakailan, nakikinabang mula sa mga taya sa mga agresibong pagtaas ng rate ng Federal Reserve. Ang mas malakas na greenback ay nagbabadya ng masama para sa mga stock ng Asya kapag ito ay nagpapahiwatig ng mas mababang gana sa panganib at nakikita rin bilang negatibo para sa paglago sa mga umuusbong na ekonomiya, na marami sa mga ito ay umaasa sa mga import na napresyuhan sa pera.
"Ang dolyar ay lumalakas dahil mayroong pag-iwas sa panganib sa halip na paglago" at iyon ay "hindi magandang halo" para sa mga asset ng Asia, sabi ni Zhikai Chen, pinuno ng Asian equities sa BNP Paribas Asset Management.
Mga Vulnerable Spot
Ang mga tech-heavy market ng Asia tulad ng South Korea at Taiwan ay mukhang partikular na mahina dahil ang mas mataas na pandaigdigang bono yield at recessionary headwinds ay nakakapinsala sa mga valuation at ang demand outlook.
Ang mga benchmark ng stock sa dalawang bansa ay kabilang sa pinakamasamang pagganap sa rehiyon ngayong taon at ang mga dayuhan ay nakapagbenta ng pinagsamang $50 bilyon ng kanilang mga share.
Para sa mas kaunting mga merkado na umaasa sa pag-export, ang mga mahihinang lokal na pera ay nagpapalala sa pambansang balanse at mga margin ng tubo ng kumpanya, dahil ang mga corporate at sovereign borrower ay dumaranas ng mas mataas na pagbabayad sa utang na denominasyon sa dolyar.
Sa India, isa sa pinakamalaking importer ng langis sa mundo, ang rupee ay bumagsak sa pinakamababang talaan habang ang bansa ay nahaharap sa lumalawak na current-account at fiscal deficits. Samantala, ang hands-off approach ng monetary authority ng Thailand ay nagresulta sa pagbagsak ng baht, isa sa mga malalaking bumababa sa EM currency ngayong taon. Ang karagdagang kahinaan ng pera ay maaaring magbanta sa katatagan na ipinakita ng kanilang mga stock market noong 2022.
Ang mga stock ng Intsik, na nakakita ng mga malakas na tawag noong Hunyo, ay bumagsak nang husto ngayong buwan, na nagdaragdag sa mga problema ng Asia. Ang isang pangunahing sukatan ng mga share na nakalista sa Hong Kong ay bumaba ng higit sa 9% sa gitna ng panibagong mga alalahanin sa Covid, isang tumitinding krisis sa ari-arian at bagong pagsusuri sa regulasyon ng sektor ng teknolohiya.
Para kay Siddharth Singhai, punong opisyal ng pamumuhunan sa hedge fund na nakabase sa New York na Ironhold Capital, kung minsan ay hindi gaanong kailangan para sa isang patak ng mga dayuhang palabas upang maging baha.
"Ang mga dayuhang mamumuhunan ay masyadong pabagu-bago. Sila ay madalas na lumipat sa loob at labas ng napakabilis, "sabi niya.
Ang mga imprastraktura, pagtatayo ng bahay at mga construction stock ng Asya ay higit na maaapektuhan ng mas malakas na dolyar dahil sa kanilang pagiging sensitibo sa mga rate ng interes, idinagdag niya.
Ang Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index ay bumagsak ng 6% sa ngayon sa taong ito, sa track para sa pinakamasamang taunang pagkawala nito mula noong krisis sa pananalapi ng rehiyon noong 1997.
Mga Pusta sa Sektor
Lahat ng 10 sektor sa Asia ex-Japan index ay nasa pula ngayong taon.
Para sa mga nagnanais na kunin ang ilang mga pinabagsak na share, mga Taiwanese telecom at consumer staples stocks, Indian IT firms, Korean health-care names at Malaysian energy stocks ay pare-parehong outperformer sa mga katulad na panahon ng pagbaba ng halaga ng Asian currency sa nakalipas na dekada, ayon sa isang pag-aaral ng mga analyst ng BNP Paribas Securities noong nakaraang taon.
Dollar Strength Forces Muling Pag-isipan ang mga Posisyon sa Asya: Pagkuha ng Stock
"Mula sa isang daloy at pananaw ng damdamin, oo ang mga stock ng Asya ay may posibilidad na hindi gumanap sa maikling panahon laban sa tumataas na dolyar," sabi ni Christina Woon, direktor ng pamumuhunan para sa Asia equities sa abrdn plc. Ngunit "maaari ka ring makakita ng ilang benepisyaryo, gaya ng mga exporter, o mga kumpanyang may mas nakatutok sa domestic tailwind kung saan ang mas malakas na dolyar ay hindi gaanong isyu."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html