Nakatanggap ang mga consumer ng US ng malugod na pahinga mula sa mabilis na pagtaas ng mga presyo kasama ang Hulyo CPI na 'pagluwag' nang higit sa inaasahan sa 8.5% YoY.
Ang bilang ay na-moderate mula sa 9.1% noong Hunyo dahil sa pagbagsak sa tumataas na mga presyo ng gasolina habang ang panahon ng pagmamaneho sa tag-araw ay malapit nang magsara.
Nagkaroon ng mga pagtataya iminungkahi na ang CPI ay maaari lamang bumaba sa 8.7%.
Ang mga presyo ng mga pangunahing bilihin tulad ng mais, trigo at tanso ay bumaba rin ng 20.4%, 27.7% at 13.5% kumpara sa 3 buwan na nakalipas sa oras ng pagsulat.
Dahil sa panibagong optimismo, ang S&P 500 ay tumaas ng 2.1% hanggang ngayon sa session ngayon.
Gayunpaman, ang rate ng inflation ay malayo pa rin sa nakasaad na 2% na target ng Fed.
Ang Core CPI na hindi kasama ang pabagu-bago ng enerhiya at mga item ng pagkain mula sa pangunahing basket ay nanatiling hindi nagbabago sa 5.9% YoY habang tumataas ng 0.3% sa buwanang batayan, mas mababa sa inaasahan ng Hulyo na 0.7%.
Pimco economists Tiffany Wilding at Allison Boxer kilala na bagama't humina ang inflation ng headline, nanatiling matatag ang core CPI, at nakakita pa ng pagtaas sa nauugnay na data na inilabas ng mga panrehiyong institusyon ng Fed.
Ang pagbabasa sa Hulyo ay nagpakita ng pinakamatalim na pagbaba ng YoY mula noong Marso 2020, nang bumagsak ang CPI mula 2.3% noong Pebrero hanggang 1.5% nang magkabisa ang mga paunang pag-lock.
Mga pamilyang amerikano patuloy na labanan ang mataas na presyo sa gitna ng pagbaba ng tunay na sahod. Simon Moore, isang kontribyutor sa Forbes magazine nagdadagdag na "ang pagtaas ng presyo para sa maraming iba pang mga lugar ng ekonomiya ay nananatiling nababahala para sa Fed."
Ang malawak na batayan ng inflation ay nangangahulugang ang mga mahahalagang bagay tulad ng pagkain, upa, at mga serbisyong pangkalusugan ay patuloy na nakakakita ng pagtaas sa kabila ng mas mababang pinagsama-samang bilang.
Halimbawa, ang Bank of America kilala na ang average na buwanang upa ay tumaas ng 16% para sa mga nasa demograpiko ng kabataan.
Market ng trabaho
Ang malaking pagbaba sa CPI ay napatunayang medyo nakakagulat kasunod ng pinakahuling ulat ng trabaho na nagrehistro ng pagtaas ng 528,000 noong Hulyo, na ang unemployment rate ay bumaba sa mababang 3.5%.
Ang labor market ay patuloy na nananatiling hindi natural na masikip sa kabila ng pangkalahatang hawkish ng Fed, dalawang magkasunod na quarter ng GDP contraction, at mga ulat ng big-tech na tanggalan sa mas maaga sa taon.
Ang mas mahigpit na merkado ng trabaho ay karaniwang nagpapahiwatig ng higit na kompetisyon para sa talento, mas mataas na sahod at sa huli ay mas maraming paggasta. Ang mas maraming paggasta ay may posibilidad na itulak ang inflation ng consumer na nangangailangan ng pagtaas ng rate.
Noong Hulyo 2022, nagawa na ng ekonomiya ng US palitan ang 22 milyong trabaho na nawala sa gitna ng covid lockdown, na humahantong sa mga hula ng isang "jobful recession."
Nagtatalo ang mga ekonomista na ang kakaibang sitwasyong ito ay maaaring mapasigla sa bahagi ng pagtanda ng mga demograpiko at isang matalim na pagbaba sa imigrasyon sa panahon ng pandemya.
Data ng pagiging produktibo
Ang isang pangunahing alalahanin para sa Federal Reserve ay ang pagbagsak ng produktibidad ng paggawa sa ekonomiya. Ang output sa bawat manggagawa ay bumaba para sa isang pangalawang magkakasunod na quarter sa -4.6% YoY, na nakarehistro ng pagbagsak ng 7.4% sa unang tatlong buwan ng taon.
Ang Q1 ay minarkahan ang pinakamalalim na pagbawas sa produktibidad ng paggawa mula nang magsimula ang mga rekord noong 1948, 74 taon na ang nakararaan. Ito ay pinalakas ng kahinaan sa data ng GDP na nagkontrata sa parehong Q1 at Q2, na naiiba sa mga positibong signal mula sa mga numero ng trabaho sa headline.
Kasabay nito, ang mga gastos sa yunit ng paggawa ay tumaas ng 10.8% sa Q2, kahit na ang tunay na sahod ay tumaas kinontrata 3.5% sa nakaraang taon.
Maaari ba nating asahan ang isang paghinto sa mga pagtaas ng rate?
Bluford Putnam, Managing Director at Chief Economist, CME Group, sinulat ni “…nagbago ang takbo ng mga salik sa nakalipas na anim hanggang 12 buwan at hindi na malamang na pagmulan ng inflation sa hinaharap”
Ang mataas na demand ng mga kalakal dahil sa pandemya at patuloy na pag-lockdown ay kapansin-pansing bumaba; ang mga pagkagambala sa supply chain ay magtatagal upang ganap na maibsan ngunit makabuluhang hakbang ang nagawa sa bagay na ito; ang napakalaking piskal na pampasigla na iniksyon sa panahon ng krisis sa covid ay higit na tumatakbo sa kurso nito; ang mga sentral na bangko ay sa wakas ay binabawasan ang kanilang mga balanse; habang sinimulan ng mga gumagawa ng patakaran ang pag-withdraw ng rock-bottom na mga rate ng interes. Ang lahat ng ito ay pinagmumulan ng pagtaas ng presyo na tila lumiko na.
Bilang karagdagan, ang mga presyo ng gasolina ay malamang na lumuwag para sa nakikinita na hinaharap, habang ang WTI at Brent ay bumagsak ng 4.7% at 2.4%, ayon sa pagkakabanggit sa nakaraang buwan.
Gayunpaman, si Bill Adams ng Comerica Bank ay nag-aatubili na tumawag ng isang peak sa inflation at Inaasahan na ang US ay nasa panganib ng "isa pang pagkabigla sa presyo ng enerhiya" sa taglamig.
Ang pagsasagawa ng patakaran sa pananalapi ay hindi kailanman naging malinaw na bagay. Ang paghatol ng mga awtoridad sa pananalapi ay higit sa lahat habang ang pag-project sa hinaharap ay palaging puno ng mga kilala at hindi alam na hindi alam.
Ang relatibong matalim na pagbaba sa CPI, pagkontrata ng GDP at higpit sa merkado ng trabaho ay nagsasabi ng isang magulo na kuwento.
Para sa karaniwang may-bahay, ang mga gastos ay parusa, at ang inflation ay malamang na manatiling malagkit.
Gayunpaman, ang New York Fed sa kanyang survey sa Hulyo ng mga inaasahan natagpuan na ang mga inaasahan sa inflation ng 'pangkalahatang publiko' ay sumunod sa gasolina at mas malawak na mga presyo ng enerhiya na mas mababa, na may isang taon na inaasahan na bumabagsak sa 6.2%.
Dahil ang mga inaasahan sa inflation ay sentro sa equation ng patakaran sa pananalapi, muli, nakita namin iyon salik sa panig ng suplay hindi sa ilalim ng kontrol ng mga sentral na bangko ay maaaring nakaimpluwensya sa pampublikong damdamin at pag-uugali ng mga mamimili kaysa sa mas mahigpit na mga patakaran.
Dahil sa malamang na pagluwag sa mga pangunahing mapagkukunan ng inflationary, ang FedWatch Tool ng CME ulat na mayroong 60.5% na posibilidad ng pagtaas ng 50 bps noong Setyembre, habang mayroong 39.5% na pagkakataon ng ikatlong sunod na pagtaas ng 75 bps.
Ito ay sa kabila ng katotohanan na si Jerome Powell naniniwala na ang Fed ay nagawang makamit ang neutral na rate ng interes sa huling pagpupulong nito - isang antas kung saan ang ekonomiya ay hindi pinipigilan sa pag-urong o insentibo na palawakin.
Putnam estado na "anumang antas ng panandaliang mga rate na mas mababa sa isang makatwirang pagtingin sa mga inaasahan ng inflation ay nananatiling matulungin", na nagreresulta sa "pag-alis ng Fed sa accelerator, ngunit hindi ito naabot ang preno. “
Moore puntos na "Nagsisimula nang bumagsak ang inflation, ngunit hindi pa rin kasing dami ng gusto ng Fed at maaaring ilang oras pa bago nila maipahayag ang anumang uri ng tagumpay"
Sa ngayon, ang lahat ay nakatuon sa data ng Producer Price Index bukas at ang posibleng pagpasa ng kontrobersyal na Inflation Reduction Act sa mga darating na araw.
Ang post Ang CPI ng US ay bumaba nang malaki sa 8.5% ngunit ang Fed ay hindi pa "pinapatakbo ang preno" lumitaw ang unang sa Invezz.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/