Ang mga stock ng enerhiya ng US ay umabot sa masamang uso na may 'napakalaking outperformance'

Ang mga kumpanya ng langis at gas ay ang tanging maliwanag na lugar sa isang malungkot na unang kalahati ng taon para sa US stock market dahil ang sektor ng enerhiya ay nakikinabang mula sa tumataas na presyo ng mga bilihin na pinalakas ng digmaan sa Ukraine.

Ang sub-index ng enerhiya ng S&P 500, na binubuo ng 21 malalaking grupo ng langis at gas, ay tumalon ng halos isang ikatlo sa unang anim na buwan ng taon, na humaharap sa isang trend kung saan ang mas malawak na merkado naitala ang pinakamasama nitong kalahati sa higit sa 50 taon.

Ang 29 porsyentong pagtaas ay nagdagdag ng higit sa $300bn sa market capitalization sa sektor, habang ang mas malawak na index ay bumaba ng higit sa $8tn, o 21 porsyento.

"Iyon ay isang napakalaking, napakalaking outperformance," sabi ni Pavel Molchanov, isang analyst sa Raymond James. "Upang sabihin ang malinaw - ang enerhiya ay ang pinakamahusay na gumaganap na sektor ng taon ng equity market hanggang sa kasalukuyan."

Ang trajectory ng langis at gas Ang mga stock ay malapit na sumasalamin sa pagtaas ng mga presyo ng mga bilihin, na tumataas na pagdating sa 2022 dahil ang supply ay nahuhuli sa muling pagbangon ng demand habang ang mga ekonomiya ay nakabawi mula sa mga hit ng coronavirus pandemic. Ngunit ang desisyon ng presidente ng Russia na si Vladimir Putin noong Pebrero na magpadala ng mga tropa sa Ukraine ay nagpapataas ng mga presyo habang ang mga bansang kanluran ay nagpapataw ng mga parusa at nag-aagawan upang makahanap ng mga alternatibo sa mga pag-import ng Russia.

Ang West Texas Intermediate, ang US crude marker, ay nakakuha ng higit sa 40 porsyento sa taong ito upang ikakalakal sa paligid ng $106 sa katapusan ng Hunyo. Ang Benchmark Henry Hub US gas ay nagdagdag ng humigit-kumulang 60 porsyento upang ikakalakal sa $5.70 bawat milyong British thermal units.

Dahil dito, ang mga grupo ng langis at gas sa US, mula sa mga driller hanggang sa mga refiner, ay nakinabang mula sa isang cash bonanza na nag-udyok ng galit sa pulitika habang ang mga mamimili ay nagbabayad ng mga rekord na presyo sa pump. Sinabi ni Pangulong Joe Biden kamakailan ExxonMobil, ang pinakamalaking producer ng America ayon sa halaga, ay "mas kumikita kaysa sa Diyos ngayong taon".

Gayunpaman, hindi lahat ay naging positibo para sa industriya. Ang mga stock ng enerhiya ay nasa matalim na pagtatapos ng isang malawak na sell-off noong nakaraang buwan, na hinimok ng lumalaking takot na ang mabilis na pagtaas ng interes ay magtutulak sa US sa recession. Ang langis at gas ang pinakamasamang gumanap sa S&P noong Hunyo, na bumaba ng 17 porsyento habang bumababa ang mga presyo ng langis at gas.

Si Fred Fromm, na nagpapatakbo ng isang natural resources investment fund sa Franklin Templeton, ay nagsabi na "hindi nakakagulat" na makita ang ilang mga pullback pagkatapos ng naunang pag-akyat, ngunit sinabi na ang mga pangmatagalang panggigipit na nagtulak sa mga stock na mas mataas ay hindi nagbago.

"Ang US ay hindi naging pangunahing driver ng paglago para sa demand ng langis sa loob ng isang dekada o higit pa ... Naniniwala kami na kahit na sa panahon ng mas mabagal na paglago ng ekonomiya o isang banayad na pag-urong, ang iba pang mga salik ng demand tulad ng muling pagbubukas ng China ay higit na nababawasan iyon."

Ang mga alalahanin sa demand na dulot ng mga pag-lock ng coronavirus sa China - ang pinakamalaking importer ng langis sa mundo - ay naging isang counterpressure sa mga presyo habang tumataas ang mga ito noong unang bahagi ng taon.

Ang malakas na pagganap ng mga stock ng langis at gas sa unang kalahati ng 2022 ay minarkahan ang isang matinding pagbabago sa kapalaran para sa isang sektor na nasa mga lubid sa loob ng maraming taon. Ang enerhiya ang pinakamasamang pagganap na index sa S&P 500 sa nakalipas na dekada dahil ang mga pagsasaya ng pagbabarena na dulot ng utang ay humantong sa matatarik na pagkalugi, na nag-udyok sa mga mamumuhunan na abandunahin ang sektor nang maramihan.

Ngunit ang industriya ay nagsasabi na ito ay nagbago ng mga paraan at ngayon ay laser-focus sa capital disiplina at shareholder returns. Ang capital expenditure sa nangungunang 50 producer sa mundo ay nakatakdang maging higit sa $300bn ngayong taon, ayon kay Raymond James, bumaba ng halos kalahati mula sa record na $600bn noong 2013.

Sa kabila ng mas mahinang pagganap noong Hunyo, inaakala ng mga analyst at mamumuhunan na ang muling pagkabuhay ng langis at gas ay nakatakdang magpatuloy sa ikalawang kalahati ng taon habang ang salungatan sa Ukraine ay patuloy na nagdudulot ng mga kaguluhan sa suplay.

"Hangga't nagpapatuloy ang digmaan, ang mga presyo ng langis ay malamang na manatili sa itaas ng $100 bawat bariles, na nangangahulugan na ang kakayahang kumita ng halos lahat ng tao sa kadena ng halaga ng langis ay nasa o malapit sa pinakamataas na rekord," sabi ni Molchanov.

"Maraming hindi alam, higit pa kaysa sa nakita ko dati," idinagdag ni Fromm, na nagsabing inaasahan niyang mananatiling pabagu-bago ang mga stock ng enerhiya sa susunod na ilang buwan. "Ngunit ang anumang kahinaan na nagiging sanhi ay tinitingnan namin bilang isang potensyal na pagkakataon sa pagbili."