(Bloomberg) — Noong nakaraang taon, ang karamihan sa mga mamumuhunan sa US at mga sentral na bangkero ay minamaliit kung gaano kataas ang inflation. Ngayon ay maaaring minamaliit nila kung gaano kataas ang mga rate ng interes upang maibalik ito.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa kabila ng pinaka-agresibong kampanyang pagpapahigpit ng kredito ng Federal Reserve sa loob ng apat na dekada, sinimulan ng ekonomiya ng US at mga pamilihan sa pananalapi ang bagong taon nang malakas. Lumaki ang mga payroll, tumalon ang mga retail sales at tumaas ang mga presyo ng equity.
Kasama ng isang inflation rate na nagpapatunay na malagkit at tumatakbo nang higit sa 2% na target ng Fed, iyon ay isang recipe para sa higit pang pagtaas ng rate mula sa central bank Chair Jerome Powell at sa kanyang mga kasamahan upang palamig ang mga bagay-bagay.
"May isang magandang pagkakataon na ang Fed ay gumawa ng higit sa inaasahan ng mga merkado," sabi ni Bruce Kasman, punong ekonomista para sa JPMorgan Chase & Co.
Ang panganib ay ang mas mahigpit na kredito sa kalaunan ay nakakakuha ng ekonomiya at nag-trigger ng pag-urong, habang ang mga consumer ay nauubos ang mga financial buffer na kanilang naipon sa panahon ng pandemya. Ito ay ang mga dagdag na ipon – ang punong ekonomista ng Moody Analytics na si Mark Zandi ay umaasa na mayroon pa ring $1.6 trilyon ang natitira – at isang makulay na merkado ng trabaho na nagbigay-daan sa mga sambahayan na makayanan ang tumataas na presyo at mga gastos sa paghiram.
Ang mga mamumuhunan ay nagtataas na ng kanilang mga taya sa kung gaano kalayo ang itataas ng Fed sa mga rate ngayong tightening cycle. Nakikita na nila ngayon ang pagtaas ng rate ng pederal na pondo sa 5.2% noong Hulyo, ayon sa pangangalakal sa mga pamilihan ng pera ng US. Kumpara iyon sa isang perceived na peak rate na 4.9% dalawang linggo lang ang nakalipas, at ang kasalukuyang 4.5% hanggang 4.75% na target range ng central bank.
'Manatiling Handa'
Minarkahan ng mga ekonomista ang kanilang mga pagtatantya sa tinatawag na terminal rate — ang pinakamataas na punto na mararating ng Fed. Ang pinuno ng Deutsche Bank Securities ng US economist na si Matthew Luzzetti ngayong linggo ay itinaas ang kanyang forecast sa 5.6% mula sa 5.1%, na binanggit ang isang nababanat na labor market, mas madaling mga kondisyon sa pananalapi at mataas na inflation.
Ang mga gumagawa ng patakaran ng Fed ay mukhang mas hawkish din.
"Dapat tayong manatiling handa upang ipagpatuloy ang mga pagtaas ng rate sa mas mahabang panahon kaysa sa naunang inaasahan, kung ang gayong landas ay kinakailangan upang tumugon sa mga pagbabago sa pananaw sa ekonomiya o upang mabawi ang anumang hindi kanais-nais na pagluwag sa mga kondisyon," sabi ni Federal Reserve Bank of Dallas President Lorie Logan. noong Pebrero 14.
Sa kanilang huling pag-ikot ng pagtataya noong Disyembre, ang mga gumagawa ng patakaran ng Fed ay may pinakamataas na rate na 5.1% sa taong ito, ayon sa kanilang median na hula. Sinabi ng mga tagamasid ng Fed na hindi sila magugulat na makakita ng mas mataas na bilang kapag naglabas ang sentral na bangko ng mga bagong pagtataya sa susunod na buwan.
"May mga makabuluhang panganib na malamang na magpapatuloy sila sa paglalakad sa mga pulong ng Hunyo at Hulyo," sabi ni Blerina Uruci, punong ekonomista ng US sa T. Rowe Price Associates. Sa pag-aakalang tataas din ang Fed sa Marso at Mayo, gaya ng inaasahan, aabot sa 5.5% hanggang 5.75% ang target range para sa rate ng pondo.
Ang dating punong ekonomista ng International Monetary Fund na si Ken Rogoff ay nagsabi sa Bloomberg TV ngayong linggo na hindi siya magugulat kung ang mga rate ay magtatapos sa 6% upang mapababa ang inflation.
'Mas mabuti'
Si Sebastian Mallaby, isang senior fellow sa Council on Foreign Relations, ay nagtataka kung ang pulitika ay maaaring gumanap ng papel sa pagbibigay ng tip sa Fed na magpatuloy sa pagtaas ng rate sa taong ito kaysa sa 2024, kung kailan ang mga Amerikano ay boboto para sa isang presidente.
"Kung ang Fed ay kailangang gumawa ng ilang tightening, ito ay kaya magkano ang mas mahusay na hindi gawin ito sa isang taon ng halalan," sinabi niya.
Hindi lahat ay nakasakay sa pangangailangan para sa mas mataas na mga rate. Itinuturing ng punong ekonomista ng Pantheon Macroeconomics na si Ian Shepherdson ang ilan sa lakas ng ekonomiya sa unang bahagi ng taon sa mas mainit kaysa sa normal na panahon ng taglamig, at nangangatuwiran na ang mga karagdagang pag-hike ay magsasapanganib ng hindi kinakailangang pag-urong.
Ito ay hindi lamang ang malakas na data ng Enero, bagaman, na may ilang mga ekonomista rattled. Ito rin ay mga pagbabago sa data na nagmumungkahi na ang market ng trabaho at inflation ay nagkaroon ng higit na lakas sa pagtatapos ng 2022 kaysa sa naisip.
"Lumalala ang inflation," sinabi ng dating punong ekonomista ng White House at propesor ng Harvard University na si Jason Furman sa isang talakayan noong Pebrero 14 sa Brookings Institution, pagkatapos ng balita na tumaas ang mga presyo ng consumer ng 0.5% noong nakaraang buwan - mula sa 0.1% noong Disyembre.
Tinutukoy ni Furman ang pinagbabatayan na inflation rate sa ngayon sa 3.5% hanggang 4%. Bagama't bumaba iyon nang malaki mula sa anim na buwan na nakalipas, ito ay nasa itaas pa rin kung saan nais ng Fed.
'Maagang Magpalamig'
Ipinahayag ni Powell na ang proseso ng disinflationary ay nagsimula na, ngunit binalaan din niya na ang daan pabalik sa target ng Fed ay magiging mahaba at lubak-lubak.
Ang Fed chair ay nakatuon sa merkado ng paggawa bilang isang mapagkukunan ng potensyal na presyon ng inflationary, na nangangatwiran na ang demand para sa mga manggagawa ay higit sa suplay at ang mga sahod ay masyadong mabilis na tumataas upang maging pare-pareho sa 2% na layunin ng presyo ng Fed.
Ang mga payroll ay lumago ng average na 356,000 bawat buwan sa nakalipas na tatlong buwan – mas mataas sa halos 100,000 na sinabi ni Powell na pare-pareho sa equilibrium – habang ang kawalan ng trabaho ay bumaba sa pinakamababang antas nito mula noong 1969.
Ang mga kumpanya ay nasusuklam na tanggalin ang mga manggagawa matapos na mahirapan sa pag-staff up dahil ang ekonomiya ay lumabas mula sa mga pandemic lockdown. Ang labor market ay nahaharap din sa pangmatagalang structural strains habang dumarami ang mga manggagawa mula sa malaking henerasyon ng Baby Boom na nagretiro.
"Napakaaga para sabihin na ang Fed ay may anumang dahilan upang palamigin," sabi ni Jens Nordvig, tagapagtatag ng Exante Data.
–Sa tulong mula kay Augusta Saraiva at Catarina Saraiva.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html