(Bloomberg) — Ang pamumuhunan sa halaga ay nanalo muli, pagkatapos ng sikat na pagkahuli mula noong pandaigdigang krisis sa pananalapi, dahil ang tumataas na bono ay nagbubunga ng panibagong mga stock ng teknolohiya — habang ang nawawalang dekada para sa mga umuusbong na merkado ay malayong matapos.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Iyan ang malaking takeaway para sa Wall Street ngayong taon sa ikalimang lingguhang installment ng MLIV Pulse survey, na nakakuha ng 1,087 na tugon sa buong mundo mula sa mga katulad ng retail investor, portfolio manager at strategist.
Isang napakalaking 74% ng mga mambabasa ng MLIV ang nagsasabing ang mga stock na mukhang murang kumpara sa mga batayan ng pagtatasa ay nakatakdang higitan ang kanilang mga katapat sa paglago para sa natitirang bahagi ng 2022. Ang halaga ay higit na nasunod mula noong 2007 ayon sa mga index ng S&P 500, dahil sa takot na ang diskarte ay naging hindi nauugnay sa modernong tech-powered na ekonomiya.
Hindi ganoon, ayon sa mga sumasagot sa MLIV Pulse. Sinusuportahan ng karamihan ang istilo ng pamumuhunan sa ligaw na kahabaan na ito sa mga pandaigdigang merkado na nakikita ang mga cyclical na sektor kabilang ang enerhiya at mga bangko na muling nabuhay sa gitna ng mahusay na selloff ng bono at ang commodity supercycle.
Habang ang mga sumasagot ay nag-uugat para sa isang makasaysayang underdog sa halaga, nananatili silang matatag sa isa pa: Mga stock sa papaunlad na mundo. Salamat sa tumataas na panganib sa pulitika, mga inaasahang paglago ng anemic at agresibong paghigpit sa patakaran ng Federal Reserve, ang mga mambabasa ng MLIV na ito ay naghahanda para sa isa pang hindi makakalimutang taon sa klase ng asset.
Ang pinakasikat na palaruan para sa mga toro ng MLIV ay ang S&P 500 Value index, na nakakuha ng 40% ng mga boto, na sinusundan ng mga stock ng enerhiya at bangko. Ang mga retail investor ay ang pinakamalaking solong kategorya ng mga respondent sa survey, na bumubuo ng 42%, na sinusundan ng mga portfolio manager sa 23%. Ang parehong buy-side at sell-side na mga mangangalakal ay, sa ngayon, ang pinaka-bully sa paglago. Ang nakatataas na pamamahala at mga benta ay higit na umimik pabor sa mga equities sa halaga.
Nahigitan ng istilo ng pamumuhunan ang paglago sa taong ito, ngunit kahit na ang mga sikat na tagapagtaguyod tulad ni Cliff Asness ay alam na masyadong maaga para magdeklara ng pagpapatunay. At ang diskarte ng pagpunta sa murang hitsura ng mga stock habang ang pagtatapon ng mga mahal na katapat ay haharap na ngayon sa isang malaking pagsubok. Mahigit sa kalahati ng S&P 500 Growth index, sa pamamagitan ng pagtimbang, ay mag-uulat ng mga kita sa mga darating na araw, kabilang ang Apple Inc., Microsoft Corp. at Amazon.com Inc.
Ang mga strategist sa BlackRock Inc. at UBS Group AG ay kabilang sa mga nagpapakilala rin sa mga sektor ng halaga tulad ng mga serbisyo sa pananalapi at mga kalakal na hihigit sa pagganap sa 2020. Samantala, si Marko Kolanovic sa JPMorgan Chase & Co. ay nagmumungkahi ng pagbuo ng isang barbell portfolio ng parehong paglago at halaga ng mga stock tulad ng mga metal at pagmimina.
Ang paglago ay natalo sa halaga sa S&P 500 sa karamihan ng nakalipas na 15 taon. Ang game-changer sa 2022 ay ang pagbabago sa rate ng diskwento na ginamit upang kalkulahin ang halaga ng mga kita sa hinaharap. Habang tumataas ang mga ani, ang paglago sa hinaharap ay naging hindi gaanong kanais-nais kumpara sa kasalukuyang mga kita.
Ang ratio ng halaga sa paglago ay lubos na nauugnay sa 10-taong ani, at gayundin sa 30-taong mga seguridad. Nangangahulugan iyon na habang tumaas ang mga rate ng mas matagal na petsa, nahuli ang mga stock ng paglago.
Hindi iyon nangangahulugan na ang mga mambabasa ng MLIV ay todo-todo sa mga mukhang murang asset na may panganib. Malayo dito. Halos dalawang-katlo ang inaasahan na ang mga binuo-market na mga stock ay hihigit sa mga umuunlad na kapantay sa taong ito.
Iyon ay kahit na ang asset class ay mukhang medyo mura. Ang pinaghalong 12-buwan na pasulong na presyo/mga kita na ratio sa index ng umuusbong na mga merkado ng MSCI ay malayong mababa sa limang taong average nito, samantalang ang parehong sukatan para sa mga binuong-market na stock ay halos nasa linya.
Ang taya sa MSCI Emerging Markets Index, na hindi na kasama ang Russia, ay isang taya sa China — na nagkakahalaga ng 31%. Ngunit ang mga ekonomista na sinusubaybayan ng Bloomberg ay nagbawas ng kanilang mga pagtataya para sa paglago ng bansa sa 5% para sa taong ito, na magiging pinakamabagal na paglawak mula noong 1990, maliban sa 2020 pandemic. At ang tumitinding pag-lock ng Shanghai at tumataas na presyo ng mga bilihin ay maaaring magpababa pa ng mga pagtataya.
Sinabi ng lahat, isang mayorya ng 594 na mga tumutugon ang nagpahayag ng isang malinaw na kagustuhan para sa Brazil, habang ang Russia ay nakakuha ng 1.9% ng boto.
Para sa higit pang pagsusuri sa merkado, tingnan ang MLIV blog. Para sa mga nakaraang survey, at para mag-subscribe, tingnan ang NI MLIVPULSE.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html