Ang mga Variable Dividend ay Lumalagong Trend sa Mga Mapagkukunan at Enerhiya. Paano Maglaro ng Stocks.

Ang mga variable na dibidendo ay mahusay na naglalaro sa mga namumuhunan. Naglagay sila ng premium valuation

Enerhiya ng Devon

(ticker: DVN) at

Mga Mapagkukunang Likas ng Pioneer

(PXD), parehong maagang nag-adopt ng variable na diskarte na ngayon ay ipinagmamalaki ang mga ani ng humigit-kumulang 7% sa pagitan ng kanilang base at variable na mga dibidendo.

ConocoPhillips

(COP) ay isa pang practitioner, kahit na ang pinagsamang ani nito ay mas mababa, sa 3%.

Diamondback Energy

Plano ng (FANG), isang malaking kumpanya ng eksplorasyon at produksyon, na ilunsad ang istraktura sa 2022.

Ang mga dibidendo ng variable ng enerhiya ay dapat na tumaas sa 2022 salamat sa isang rally sa mga presyo ng langis, na pumalo sa $82 bawat bariles nitong nakaraang linggo at maaaring umabot sa $100.

At kung ang mga toro ng langis tulad ng analyst ng kalakal ng Goldman Sachs na si Jeff Currie ay tama tungkol sa isang supercycle ng enerhiya ngayong dekada, maaari itong maging isang magandang 10 taon para sa mga dibidendo.

Sa labas ng enerhiya,

Newmont

(NEM), ang nangungunang miner ng ginto, ay may katulad na diskarte sa dibidendo at ngayon ay nagbubunga ng malapit sa 4% sa pagitan ng base at variable na mga payout nito.

Freeport-McMoRan

(FCX), ang nangungunang pandaigdigang minero ng tanso, ay nag-anunsyo ng dalawahang dibidendo, bagama't ang ani nito ay katamtaman na ngayon, sa 1.3%.

Agco

(AGCO), ang gumagawa ng kagamitan sa sakahan, ay nagbabayad ng base dividend na 0.6% lang, ngunit dinadagdagan iyon ng taunang espesyal na dibidendo na naka-key sa mga kita na nagpapataas ng kabuuang ani nito sa 4%.

Ang sektor ng mapagkukunan ay mahusay na nakaposisyon upang magbayad ng higit pang mga dibidendo dahil ang mga sheet ng balanse ay nasa kanilang pinakamahusay na hugis sa mga dekada at ang mga kita ay sapat.

"Ang industriya ng pagmimina ay nakatuon sa mga pagbabalik ng kapital," paliwanag ni Chris LaFemina, isang analyst ng Jefferies. "Sa karaniwang pag-aayos ng mga sheet ng balanse, magkakaroon ng malaking pagbabalik ng kapital. Ang tanging debate ay ang istraktura."

OneMain Holdings

(OMF) ay isang bihirang kumpanya sa pananalapi na nagsagawa ng bersyon ng base/variable na diskarte. Gumagawa ito ng mga pautang na installment ng consumer sa 20%-plus na mga rate ng interes sa mga customer na mas mababa sa prime, na bumubuo ng matataas na kita. Nagbabayad ito ng malalaking variable na kalahating taon na dibidendo sa nakalipas na dalawang taon. Ang batayang dibidendo ay $2.80 isang bahagi taun-taon, at ang OneMain ay nagbayad ng $6.75 isang bahagi sa mga variable na dibidendo sa nakalipas na 12 buwan, o isang kabuuang $9.55, para sa isang trailing na ani na 17% sa kamakailang presyo ng stock nito na $55.

"Ang mga mamumuhunan na tulad niyan ay ino-optimize ng kumpanya ang istraktura ng kapital nito habang nakakakuha ng magandang ani ng dibidendo," sabi ni John Hecht, isang analyst ng Jefferies na mayroong Buy rating at $70 na target na presyo sa stock.

Ang mga variable na dibidendo ay hindi para sa lahat, ngunit maaari itong maging isang mahusay na paraan para sa mga kumpanya na mapanatili ang disiplina sa pananalapi at magbalik ng pera kapag maraming mamumuhunan ang nagugutom sa kita.

Ang isang tagahanga ng diskarte ay si David King, isang manager ng Columbia Flexible Capital Income fund. "Talagang mataas ako sa mga kumpanyang may formulaic na espesyal na dibidendo," sabi niya. "Hindi sila lubos na naiintindihan ng merkado." Mga pondong pinamamahalaan niya ang sariling OneMain, Pioneer, at ang insurer

Umuunlad

(PGR), na nagbayad ng labis na kapital sa isang espesyal na dibidendo sa mga nakaraang taon.

Ang variable na diskarte sa dibidendo ay naiiba sa isa na kinuha ni

Exxon Mobil

(XOM) at

Chevron

(CVX), na nagbabayad ng medyo mataas na base dividend at naghahangad na mapanatili ang mga ito sa buong cycle. Ang Exxon, na nagbubunga ng 5%, at ang Chevron, na may 4.2% na ani, ay kailangang kumuha ng utang upang mabayaran ang kanilang mga dibidendo sa panahon ng pandemya nang bumagsak ang mga presyo ng enerhiya. Nasa posisyon na sila ngayon para itaas ang mga ito, dahil sa lakas ng langis at gas.

Si Devon ang unang malaking kumpanya ng enerhiya na lumipat sa variable na format ng dibidendo noong isang taon. Ang kumpanya ay nagbabayad ng katamtamang base dividend na 44 cents taun-taon, para sa ani na mas mababa sa 1% na may presyo ng stock sa $49. Nagbayad din ito ng 73-cent variable dividend sa fourth quarter batay sa formula na hanggang 50% ng sobrang libreng cash flow nito. Ang kabuuang dibidendo ni Devon noong 2022 ay maaaring tumama ng $4 sa isang bahagi, mula sa taunang $3.36 sa ikaapat na quarter.

"Kami ay tumutugon sa kung ano ang gusto ng aming mga mamumuhunan," sabi ni Devon CEO Rick Muncrief. "Sinasabi nila: 'Hindi namin gusto ang paglago ng produksyon, at gusto naming makita ang kapital na babalik sa amin lalo na sa pamamagitan ng mga dibidendo kaysa sa stock buybacks.' ” Gusto ng mga mamumuhunan ang kalinawan ng formula, dagdag niya.

Ang mga kumpanya ng mapagkukunan ay mga pangunahing kandidato para sa mga variable na dibidendo dahil sa pabagu-bago ng kanilang mga kita.

Mga tagagawa ng bakal, lalo na

Nucor

(NUE), ang nangunguna sa industriya, ay dapat isaalang-alang ang mga ito bilang pandagdag sa mga stock buyback. Ang Nucor, na ang mga pagbabahagi ay nangangalakal sa paligid ng $110, ay nagbabayad ng dibidendo na $2 taun-taon. Sa sapat na kita nito, pinapaboran ng Nucor ang mga muling pagbili ng stock, na binili muli ang mahigit $3 bilyong stock noong 2021 habang nagbabayad ng $600 milyon na mga dibidendo.

"Sa tingin namin ang aming stock ay undervalued at na kami ay lumikha ng higit na halaga para sa mga shareholder sa pamamagitan ng pagbili pabalik ng stock" kaysa sa pagbabayad ng mas mataas na dibidendo, sabi ni Jim Frias, punong opisyal ng pananalapi ng Nucor.

Barrick Gold

(GOLD), ang No. 2 gold miner, ay nahaharap sa panggigipit ng mamumuhunan na mag-alis ng isang variable na dibidendo upang tumugma sa Newmont's. Inaasahang ihahayag ni Barrick ang desisyon nito sa susunod na buwan, kapag nag-ulat ito ng quarterly earnings. Ang Newmont, na ang mga pagbabahagi ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $60, ay nagbabayad ng isang batayang dibidendo na $1 sa isang bahagi at isang variable na naka-link sa mga presyo ng ginto, na ngayon ay $1.20 sa isang taon.

Iniisip ni LaFemina ng Jefferies iyon

Pangkat ng BHP

(BHP) at

Rio Tinto

(RIO), dalawa sa pinakamalaking iron-ore producer sa mundo, ay dapat magpatibay ng base/variable na istraktura ng dibidendo sa halip na ang kanilang kasalukuyang variable na mga payout, na nagresulta sa malalaking yield noong nakaraang taon.

"Ang isang 4% na base na dibidendo ay lubos na magagawa para sa kanila," sabi niya, at idinagdag na ito ay susuportahan ang kanilang mga presyo ng stock kapag ang mga presyo ng iron-ore ay mababa. Parehong may maliit o walang netong utang sa kanilang mga balanse.

Sa labas ng enerhiya at mapagkukunan, sino pa ang maaaring maging kandidato?

Sumubok

JPMorgan Chase

(

JPM

), ang pinakamalaking bangko sa bansa. Kinuwestiyon ng CEO ng JPMorgan na si Jamie Dimon ang karunungan ng mga share buyback sa matataas na presyo ng stock, na nagsasabing tatlong taon na ang nakakaraan na magiging "baliw" na bumili muli ng stock sa tatlong beses na tangible book value.

Sa stock rallying nito sa nakalipas na taon sa isang kamakailang $160, ang bangko ay nakikipagkalakalan para sa humigit-kumulang 2.3 beses na nasasalat na halaga ng libro. Ang batayang dibidendo nito ay $4 bawat bahagi sa isang taon, o isang 2.5% na ani at isang katlo ng inaasahang 2022 na kita.

Ang Columbia's King, isang matagal nang may hawak ng JPMorgan, ay nagsabi: "Ang isang disiplinado o formulaic na espesyal na dibidendo ay magiging isang kawili-wiling ideya para sa kanila na isaalang-alang. Ang accounting at regulatory optics ng share buybacks sa isang high multiple hanggang tangible na libro ay hindi maganda.”

Tumanggi na magbigay ng puna si JPMorgan.

Ang mga executive ng kumpanya sa pangkalahatan ay maaaring nandidiri na i-scale back ang mga stock buyback dahil sa kung ano ang maaaring hudyat nito tungkol sa kanilang mga presyo ng share. Ang mga variable na dibidendo, gayunpaman, ay malamang na mahuli at magbigay ng mga mamumuhunan ng mas maraming pagkakataon para sa kita.

Sumulat sa Andrew Bary sa [protektado ng email]