Nakikita ng Wall Street bear na tinawag na stock-market selloff ang S&P 500 na tumaas ng isa pang 7% bago bumaba

Ipinaliwanag ni Wilson sa isang tala sa pananaliksik na ipinadala sa mga kliyente noong Lunes na ang pagbabalik ng 38% hanggang 50% ng selloff ng stock market sa ngayon sa taong ito ay "hindi magiging hindi natural o hindi naaayon sa mga naunang bear market rally."

Gayunpaman, habang ang mga takot sa paglago ay nakatulong sa pag-trigger ng isang selloff sa mga kalakal at isang pagmo-moderate sa mga inaasahan sa inflation, ang katotohanan na ang ekonomiya ng US ay bumagal na - at maaaring magtungo sa isang pag-urong, bagaman hindi iyon ang base case ni Morgan Stanley - ay nangangahulugan na ang anumang rally ay malamang. ay maikli ang buhay, at ang mga stock ng US ay malamang na sa huli ay bumababa.

"Ang bear market ay malamang na hindi pa tapos kahit na ito ay maaaring pakiramdam tulad nito sa susunod na ilang linggo habang ang mga merkado ay kumukuha ng mas mababang mga rate bilang isang palatandaan na ang Fed ay maaaring mag-orchestrate ng isang malambot na landing at maiwasan ang isang makabuluhang pagbabago sa mga pagtataya ng kita," isinulat ni Wilson sa isang pananaliksik note na ipinadala sa mga kliyente ni Morgan Stanley.

Si Wilson, na naging mahina sa mga stock sa loob ng halos dalawang taon, ay tama na tinawag ang selloff sa mga stock sa taong ito.

Ang mga stock ng US ay nag-rally sa nakaraang linggo habang ang mga mamumuhunan ay tumaya na ang pagbagal ng paglago at pagbaba ng mga presyo ng mga bilihin ay maaaring magbigay ng inspirasyon sa Fed na itaas ang mga rate ng interes nang hindi gaanong agresibo. Ang Fed funds futures, isang derivative na produkto na ginagamit ng mga mamumuhunan upang maglagay ng taya sa landas ng benchmark na mga rate ng interes, ay nagsimulang magpresyo sa mas mataas na posibilidad na ang Fed ay mapipilitang simulan muli ang pagputol ng mga rate ng interes sa susunod na tag-araw.

Nagpepresyo rin sila sa isang mas mababang peak sa rate ng fed-funds: ngayon, nakikita ng mga mamumuhunan ang benchmark na rate ng interes sa US na nangunguna sa humigit-kumulang 3.5% sa pagtatapos ng 2022, kumpara sa 3.75% ilang linggo lamang ang nakalipas, ayon sa ang FedWatch tool ng CME Group.

Itinuro din ni Wilson ang pagbaba sa mga ani ng Treasury, na nagpadala ng 10-taong ani ng Treasury
TMUBMUSD10Y,
3.185%
sa mababang 3.07% noong Biyernes bago bumangon sa Lunes.

Inaasahan ni Wilson na ang S&P 500 ay bababa sa humigit-kumulang 3,400 kung ang Federal Reserve ay magtagumpay sa pagkamit ng "soft landing" nito para sa ekonomiya ng US - isang bagay na sinabi ni Fed Chairman Jerome Powell noong nakaraang linggo na "napakahirap" na makamit.

Kung ang ekonomiya ng US ay bumagsak sa pag-urong, inaasahan ni Wilson na ang S&P 500 ay maaaring bumaba sa paligid ng 3,000. Sa anumang paraan, naniniwala si Wilson na ang mga equity sa US ay pinahahalagahan pa rin nang husto dahil ang equity risk premium — isang sukatan ng kompensasyon na natatanggap ng mga mamumuhunan para sa karagdagang panganib ng paghawak ng mga stock sa halip na mga bono — ay nananatiling humigit-kumulang 300 na batayan na puntos na mas mataas kaysa sa 10-taong ani ng Treasury, na itinuturing na "risk free rate". Ang mapagbigay na premium na ito ay walang kabuluhan kay Wilson, na naniniwala na ang mga pasulong na kita para sa S&P 500 ay mababago nang husto upang ipakita ang lumalaking panganib ng recession.

Basahin: Paano malalaman kung malapit nang matapos ang bear market

Si Wilson ay hindi lamang ang Wall Street strategist na umaasa ng malapit-matagalang bounce. Inaasahan ni Marko Kolanovic ng JP Morgan na ang bear-market rally sa mga stock ay maaaring magpatuloy sa linggong ito bilang tulong sa rebalancing ng quarter-at month-end na iangat ang mga equities.

Samantala, sinabi ni Barry Bannister, punong equity strategist sa Stifel, noong nakaraang linggo na "cyclical paglago” na mga stock ay maaaring makatulong na manguna sa isang relief rally na ibabalik ang S&P 500 sa 4,150. Inaasahan ni Wilson na ang index ay mangunguna sa paligid ng 4,200 bago ito tumungo nang mas mababa.

Ang mga stock ng US ay umikot sa pagitan ng mga dagdag at pagkalugi noong unang bahagi ng Lunes, na ang S&P 500 ay tumaas ng 0.2% sa 3,923 sa kamakailang kalakalan, habang ang Dow Jones Industrial Average ay tumaas ng humigit-kumulang 80 puntos sa 31,580. Ang Nasdaq Composite ay bahagyang mas mababa sa 11,606.