(Bloomberg) — Pagkatapos ng galit na galit na sunud-sunod na pagbebenta ng retail na hindi nakikita mula noong Disyembre 2018 at nabawasan ang risk appetite, lahat ng sangkap ay nasa lugar na patungo sa malaking stock rebound noong Lunes.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa halos lahat ng tao ay nag-cash out kamakailan, hindi gaanong kinailangan upang himukin ang 2.6% na kita sa S&P 500 sa isang everything-rally na nauugnay sa pag-asa ng isang hindi gaanong hawkish na Federal Reserve at ang kumukupas na krisis sa merkado ng UK.
Isang constituency na hindi gaanong masisiyahan sa rebound: Mga propesyonal sa Wall Street na nag-aalala para sa mga senyales ng full-on investor na pagsuko sa bear market upang mag-signal ng bottom para sa equities.
Salamat sa isang matagal ngunit maayos na selloff na nagpilit sa mga mamimili na lumubog nang sunud-sunod, ang tradisyunal na kasukdulan na nakikita sa mga tipikal na pagbagsak - isang dramatikong pagsulong ng negatibong damdamin sa buong industriya - ay maaaring hindi mangyari sa pagkakataong ito, ayon sa JPMorgan Chase & Co. sales trading team ni.
"Bagama't nakikita pa natin ang karagdagang pag-de-risking, posibleng hindi tayo makakuha ng malinaw na senyales ng malawak na pagsuko (ibig sabihin, kung saan ang karamihan sa mga mamumuhunan ay malakas na nagbebenta nang sabay-sabay) dahil ang pagpoposisyon ay medyo mababa na," ang pangkat ng JPMorgan kasama si John Schlegel nagsulat sa isang tala.
Ang S&P 500 ay nakakuha ng ikatlong pinakamahusay na pagsisimula sa isang Oktubre mula noong 1930, na huminto sa isang tatlong linggo, 12% na pagbagsak.
Sa pagitan ng mahinang data ng pagmamanupaktura ng US at mga pangamba sa mga negatibong spillover ng hawkish na patakaran sa pananalapi ng US sa ibang bahagi ng mundo, lumalakas ang pag-asa na maaaring pabagalin o i-pause ng Fed ang kampanyang lumalaban sa inflation.
Sa pananaw ni Ed Yardeni, ang presidente ng Yardeni Research, ang mga bagay ay nasira na sa mga merkado, bilang hudyat ng walang humpay na rally sa dolyar, at dapat isaalang-alang ng Fed ang paghinto ng paghihigpit pagkatapos ng isa pang pagtaas ng interes sa Nobyembre. Itinuro niya ang dramatikong interbensyon sa merkado ng Bank of England noong nakaraang linggo upang pigilan ang pagbagsak sa British pound at mga bono ng gobyerno ng UK bilang posibleng template para sundin ng iba pang mga gumagawa ng patakaran.
Bagama't tiyak na mapagtatalunan kung ilalagay ng Fed ang pandaigdigang katatagan ng pananalapi bilang isang priyoridad bago ang layunin nito sa inflation, ang isang maliit na pagbabago sa mga salaysay ay lumilitaw na sapat na upang magdulot ng rally kapag halos lahat ay isang oso.
Ang pagsukat sa estado ng pagsuko ay naging pampalipas oras ng Wall Street pagkatapos ng siyam na buwang pagbagsak ng $15 trilyon sa mga halaga ng equity. Habang binanggit ng mga toro tulad ng Deutsche Bank AG strategist na si Binky Chadha ang nalulumbay na pagpoposisyon bilang dahilan para sa isang potensyal na higanteng rally sa pagtatapos ng taon, ang kanyang katapat sa Bank of America Corp., Savita Subramanian, ay nagsabi na ang damdamin ng Wall Street ay hindi pa ganap na nahuhugasan.
Ang katwiran sa likod ng mga naturang pagsasanay ay ang ideya na kapag ang lahat ay nagmamadaling lumabas, na nag-iiwan ng isang mas maliit na grupo ng mga mangangalakal upang magbenta ng mga stock, at sa gayon ay bumubuo ng isang palapag para sa merkado. Maraming mga tool ang idinisenyo upang sukatin ang damdamin, kabilang ang mga sukatan sa pagpoposisyon, dami ng kalakalan at pagkasumpungin.
Kabilang sa mga pondo ng hedge na sinusubaybayan ni Morgan Stanley, ang net leverage — isang sukatan ng risk appetite na isinasaalang-alang ang mahaba kumpara sa maikling posisyon ng grupo — noong nakaraang linggo ay umabot sa 13 taong mababa. Samantala, nakita ng mga trend follower tulad ng Commodity Trading Advisors ang kanilang equity positioning na papalapit sa labangan na nakita sa kasagsagan ng pandaigdigang krisis sa pananalapi, ipinapakita ng data ng JPMorgan.
Nang bumagsak ang mga pagbabahagi sa mga sariwang bear market lows noong nakaraang buwan, ang pagmamadali para sa paglabas ay halos wala. Oo, ang mga retail investor, batay sa mga pagtatantya ng JPMorgan, ay may pinakamaraming nag-dump sa iisang stock sa data mula noong 2015. At ang hiwalay na data na pinagsama-sama ni Morgan Stanley ay nagpapakita na nagbenta sila ng mga share sa 75% ng mga araw, ang pinakamataas na dalas ng mga pagtatapon mula noong Disyembre 2018.
Ngunit sa malawak na pagsasalita, walang palatandaan ng panic selling. Ang dami ng kalakalan ay lumampas sa 12 bilyong pagbabahagi noong Biyernes, ngunit namutla ito kumpara sa kalagitnaan ng Hunyo, nang humigit-kumulang 19 bilyong pagbabahagi ang nagbago ng mga kamay.
Ang reaksyon sa Cboe Volatility Index, o VIX, na kilala bilang fear gauge ng Wall Street, ay napailalim din. Sa kabila ng pagsulong, nabigo ang VIX na makuha ang pinakamataas nitong Hunyo.
Para kay Tony Pasquariello ng Goldman Sachs Group Inc., may mas maraming puwang para sa mga sambahayan sa US na putulin ang kanilang pagmamay-ari ng stock. Ayon sa data ng kompanya, ang mga alokasyon ng grupo sa mga equities ay nasa 39% — mataas pa rin sa kasaysayan.
"Ang trabaho ng isang negosyante, siyempre, ay upang timbangin ang patuloy na kaagnasan ng pangunahing pananaw at ang cocktail ng panganib laban sa matingkad na mga marka ng isang stock market na parehong teknikal na oversold at taktikal na hindi pag-aari," isinulat ni Pasquariello sa isang tala nakaraang linggo. “Naniniwala ako na nakita namin ang tunay na pagsuko sa komunidad ng hedge fund. Sa kabilang panig ng barya, ang mga sambahayan sa US ay puno pa rin ng haba.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html