(Bloomberg) — Sumasang-ayon ang mga pinakamalaking bangko ng Wall Street na ang Federal Reserve ay magtataas pa ng mga rate ng interes sa US hanggang sa susunod na taon, ngunit hindi sila magkasundo sa kung gaano kataas ang aabutin nito at kung ito ay magbawas sa pagtatapos ng 2023.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa pagmuni-muni ng kung gaano kahirap ang trabaho ni Chair Jerome Powell, ang mga nangungunang ekonomista ay nahati sa kung ang sentral na bangko ay kailangang patuloy na atakehin ang matigas na mataas na inflation o kung ang mga panganib ng pag-urong at pagtaas ng kawalan ng trabaho ay magiging mas malaking alalahanin.
Bagama't may malawak na pinagkasunduan sa paghula na ang Fed ay magtataas ng benchmark rate nito sa pamamagitan ng 50 na batayan na puntos sa isang hanay na 4.25% hanggang 4.5% sa Disyembre at pagkatapos ay sa humigit-kumulang 5% sa Marso, doon nagtatapos ang kasunduan sa pananaw:
Nakikita ng mga ekonomista sa UBS Group AG ang 175 na batayan ng mga pagbawas sa susunod na taon at ang Deutsche Bank AG ay hinuhulaan ang isang porsyentong punto ng mga pagbawas sa huling bahagi ng 2023
Ang mga proyekto ng Nomura Holdings Inc. ay tumaas sa 5.75% bago ang pag-urong sa 5%, habang ang Barclays Plc ay nakakakita ng 75 na batayan ng mga pagbawas sa huling apat na buwan ng taon
Morgan Stanley, na nakikita ang peak sa 4.75%, at ang Bank of America ay naghahanap ng quarter point cut sa Disyembre
Inaasahan ng Goldman Sachs Group Inc. at Wells Fargo & Co. ang mga rate na tataas sa 5.25% at mananatili roon hanggang sa natitirang bahagi ng taon, habang ang JPMorgan Chase & Co. ay umaasa na ang mga rate ay aabot sa 5% at mananatili doon hanggang 2024.
Nakikita ng Citigroup Inc. ang isang peak range na 5.25% hanggang 5.5% na naabot sa kalagitnaan ng 2023, at nananatili doon hanggang sa natitirang bahagi ng taon
Ang Sabi ng Bloomberg Economics...
"Si Chair Powell ay medyo malinaw sa kanyang mga komunikasyon na ang komite ay natutunan ng isang mahalagang aral ng '70s, na hindi paluwagin ang mga rate nang maaga kahit na sa gitna ng isang recession. Ang pinaka-nakakahimok na dahilan para sa Fed na magbawas ng mga rate sa 2023 ay kung ang inflation ay bumaba sa ibaba 3%. Hindi iyon ang aming modal forecast. Sa katunayan, nakikita ng aming inflation forecast ang 68% na pagkakataon ng inflation sa pagitan ng 3% at -5% sa susunod na taon.
— Anna Wong, punong ekonomista ng US
"Dahil sa mga kawalan ng katiyakan sa paglalaro ito ay nauunawaan na ang hanay ng mga pagtataya ay napakalawak," sabi ni Jonathan Millar, isang senior economist sa Barclays sa New York.
Bagama't determinado na si Powell at ang kanyang mga kasamahan sa pagbibigay ng senyales na pananatilihin nila ang mahigpit na patakaran sa pananalapi upang ibalik ang inflation sa kanilang 2% na target, mula sa 6.2% noong Setyembre at 7% noong Hunyo, sinabi ni Millar na "hindi niya tinitingnan ang intensyong iyon bilang kapani-paniwala sa aming baseline. senaryo kung saan ang inflation ay mabilis na bumaba at ang ekonomiya ay napunta sa recession.
Sa mga merkado, ang Fed ay nakikitang nagtataas ng mga rate ng kalahating punto noong Disyembre, alinsunod sa pananaw ng mga ekonomista, na may mga rate na tumataas nang malapit sa 5% sa Marso na may kalahating porsyento ng mga pagbawas na napresyohan sa Disyembre 2023.
Nakikita ni Nomura ang pinakamatayog na rurok, ang pag-asa sa pangangailangang labanan ang inflation ay pipilitin ang benchmark sa Mayo sa 5.75%, na magiging pinakamataas mula noong 2001.
Hinahanap ng UBS ang pinakamatalim na pivot ng patakaran habang tumataya ito sa ekonomiya na dumaranas ng "hard landing" na may pagtaas ng kawalan ng trabaho sa 5% noong 2024.
Napansin ng mga ekonomista nito na sa kasaysayan ay mabilis na nagbago ang Fed sa sandaling naitala ang mga tahasang pagkawala ng trabaho, na ang median na agwat sa pagitan ng mga rate ay tumataas at pinutol sa loob lamang ng 4.5 buwan.
Noong 1984, halimbawa, ang Fed ni Chair Paul Volcker ay nag-U-turn sa loob ng anim na linggo, mula sa mabilis na paghihigpit hanggang sa mahigit 500 na batayan ng mga pagbawas sa rate. Noong 1989, pinanatili ni Chair Alan Greenspan ang pinakamataas na rate ng pederal na pondo sa loob lamang ng tatlong linggo, bago simulan ang isang siklo ng pagbabawas na halos 700 batayan, habang naghintay siya ng 23 linggo upang mabawasan noong 1995.
Malaki ang nakasalalay sa labor market creaking. Sinabi ng mga analyst ng Bank of America Corp. na sa nakalipas na 16 na rate ng hiking cycle mula noong 1954, ang average na kawalan ng trabaho noong nag-hike ang Fed sa huling pagkakataon ay 5.7%. Ito ay 3.7% noong Oktubre.
Ang Deutsche Bank, isa sa mga unang naghula ng pag-urong, ay naghahanap din ng isang paglipat sa harap ng isang pag-urong kung saan ang kawalan ng trabaho ay umabot sa 5.5% at ang inflation ay bumaba nang kaunti sa 3%.
Siyempre, ang pagtataya ay mahirap na gawain. Kamakailan lamang noong Enero, naisip ng karamihan sa mga ekonomista na ang Fed ay hindi gaanong agresibo kaysa dati, ayon sa isang survey.
Ang ilang mga tagamasid ng Fed ay hinihikayat na ang pagiging hawkish ng Fed ay magpapatuloy sa tabi ng inflation, kahit na bahagyang dahil sa kanilang taya ang ekonomiya ay maaaring tumagal ng nakakagulat na mahusay sa kabila ng pagpilit ng mga sentral na bangko.
Sinabi ng mga ekonomista ng Goldman Sachs na pinamumunuan ni Jan Hatzius sa linggong ito na inaakala nila ngayon na aangat ng Fed ang benchmark nito sa 5.25% at mananatili doon hanggang sa katapusan ng susunod na taon. Ang Wells Fargo ay may parehong pananaw.
"Ang sobrang pagluwag sa lalong madaling panahon ay maaaring makagambala sa mga pagsisikap ng Fed na panatilihing mababa ang potensyal ng paglago hanggang ang inflation ay malinaw na pabalik sa target," sabi ng mga ekonomista ng Goldman Sachs.
Dati nilang sinabi na nakikita nila ang isang "napaka-matuwid" na landas para sa ekonomiya upang maiwasan ang isang pag-urong, na nangangahulugan din na ang inflation ay maaaring mas malagkit kaysa sa gusto ng Fed. Nakikita nila ang 35% na posibilidad ng recession sa 2023 kumpara sa 65% na posibilidad na itinalaga ng consensus ng mga ekonomista na sinuri ng Bloomberg.
Inaasahan ni Morgan Stanley na ang Fed ay magsisimula lamang sa pagluwag sa Disyembre sa pamamagitan ng isang quarter point pagkatapos ng isang taon kung saan ang ekonomiya ay nakaligtaan lamang ng pag-urong.
"Ang mataas na inflation ay nagpapanatili sa Fed na naka-hold para sa isang pinalawig na panahon," sinabi ng mga ekonomista na pinamumunuan ni Ellen Zentner sa ulat nitong linggo.
Palibhasa'y nagkamali ng inflation surge, sinimulan ng mga pinuno ng Fed ang pagtaas ng mga rate mula malapit sa zero noong Marso at inilipat ng 75 na batayan na puntos sa kanilang huling apat na pagpupulong, na naghahatid ng pinaka-agresibong paghihigpit ng patakaran mula noong 1980s.
Patuloy nilang sinasabi ngayon na nakikita nila ang matatag na mga presyo bilang isang paunang kondisyon sa pagprotekta sa merkado ng paggawa sa hinaharap kahit na nangangahulugan ito ng pagkawala ng trabaho at mas mahinang paglago sa maikling panahon.
"Ang rekord ay nagpapakita na kung ipagpaliban mo iyon, ang pagkaantala ay malamang na humantong sa mas maraming sakit," sabi ni Powell noong Setyembre 21.
Sinabi ng mga analyst sa Piper Sandler & Co. sa linggong ito sa mga kliyente na kakailanganin ng Fed na makita ang karamihan sa limang development bago ito makapag-pivot:
Ang inflation na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay kapani-paniwalang gumagalaw patungo sa 2%
Pagbaba ng mga inaasahan sa presyo
Mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi
Isang makabuluhang pagpapahina sa merkado ng paggawa
Mas maraming oras para magkaroon ng epekto ang patakaran
"Nagsimula ang cycle na ito noong Marso ng taong ito — walong buwan lamang ang nakalipas," sabi nina Roberto Perli at Benson Durham ni Piper Sandler sa isang ulat. "Malamang, hindi na mas maaga kaysa Marso 2023 na ang Fed ay maaaring magkaroon ng magandang ideya kung ang kamakailang paghihigpit ay sapat na upang pigilan ang inflation."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html