Wall Street Goes Crazy: The Numbers

Ang S&P 500 ay tumalon ng 5.54% ngayon. Ang weird naman nun?

Oo naman. Ang mga stock ay tumaas ng 5.54% sa isang araw. Gaano kadalas nangyayari iyon? At ngayon ba ay nagbibigay ng sariwang katibayan na ang mga mamumuhunan ay hindi makatwiran?

Sagot sa unang tanong: Napakabihirang. Narito ang isang listahan ng pinakamalaking pagtaas sa index ng S&P 500 mula noong 1950.

Sa mga 72-plus na taon ay mayroon lamang 14 na mas malalaking isang araw na rally. Dalas: Isang bagay na mas mababa sa isang beses sa bawat limang taon.

Gayunpaman, maaaring igiit ng isang istatistika ang isang dalawang panig na pagsubok. Ilagay ang malaking pag-crash sa isang araw at tingnan kung gaano kadalas tumataas o bababa ang market ng malaking halaga bago ka magpasya kung gaano kapansin-pansin ang pagbabago ng presyo.

Ang paghahambing ng mga ups to down ay medyo nakakalito. Upang maging pare-pareho sa iyong arithmetic, dapat mong palaging ihambing ang mataas na numero sa isang pares ng mga presyo sa mababa. Kaya, ang isang 25% pataas na paglipat ay dapat na makita bilang ang parehong uri ng lindol bilang isang 20% ​​pababa. (Ang pagkakaroon ng isa pagkatapos ng isa ay naglalagay ng isang index pabalik kung saan ito ay.)

Sa markang iyon, mukhang mas maliit ang mahusay na vibration. Ang dalas ng pataas o pababang mga paggalaw na katumbas ng magnitude sa isang 5.5% na pagtaas ay mas mataas, na medyo mas madalas kaysa sa isang beses sa bawat dalawang taon mula noong simula ng 1950.

Narito ang mga masamang araw:

Tungkol sa pangalawang tanong: Ako ay may opinyon na ang karamihan sa mga mamumuhunan ay alinman sa hindi makatwiran na masayang-masaya o hindi makatuwirang nalulungkot sa halos lahat ng oras. Kaya dito nag-aalok ako ng tatlong paraan upang makita ang kamakailang pagkasumpungin bilang tanda ng sakit sa pag-iisip ng merkado.

1. Kung ginawa ng mga mamumuhunan ang dapat nilang gawin, maglalakad sila sa kahabaan ng Wall Street, na kinukuha ang kanilang mga galaw mula sa isang log-normal distribution. Ang karaniwang paglihis ng mga pang-araw-araw na galaw mula noong 1950 ay 1%, kaya ang pagtalon tulad ng ngayon (sa alinmang direksyon) ay kumakatawan lamang sa halos 5.4 na sigma. Dapat itong mangyari nang isang beses lamang sa 14 milyong araw ng pangangalakal. Iyan ay isang beses bawat 112,600 taon.

Maliwanag, ang mga mamimili ay hindi basta-basta naglalakad. Sila ay gumagalaw sa kawan.

2. Kung ang mga tao ay kumikilos sa kanilang sarili, hindi na sila magiging mas tumatalon ngayon kaysa noong nakaraang siglo. Tandaan na karamihan sa mga big down move, at halos lahat ng big up, ay naganap sa nakalipas na 23 taon.

Karaniwan na ngayon ang mga short attention span at get-rich-quick scheme. Sinisisi ko sina Sam Bankman-Fried at Robinhood.

3. Kung ang mga presyo ng securities ay sumasalamin sa mga inaasahan para sa hinaharap na mga kita ng kumpanya, maaari silang, malamang, tumaas nang husto kapag ang banta ng isang recession ay nabawasan. Marahil ang banta na iyon ay umatras ngayon na may mga pahiwatig na ang Federal Reserve ay magiging hindi gaanong hawkish sa paglaban sa inflation.

Kaya, ang mas kaunting recession ay katumbas ng mas mataas na kita ay katumbas ng mas mataas na presyo ng stock. Ngunit sa sitwasyong ito ng isang mas lagnat na ekonomiya, dapat tumaas ang tunay na mga rate ng interes.

Ano ang nangyari ngayon sa tunay na mga rate ng interes? Tingnan ang market para sa Treasury Inflation Protected Securities. Bumaba ang kanilang tunay na mga rate, mula 1.70% hanggang 1.43% para sa sampung taong bono.

Napaka meshuggah.