(Bloomberg) — Ang mga watchdog ng Wall Street ay nag-aalala na tungkol sa mga panganib ng mga single-stock na ETF ay hindi magugustuhan ang susunod na darating: mga pondong nag-aalok ng pagkakalantad sa mga indibidwal na dayuhang pagbabahagi na hindi nakasalalay sa mga pamantayan sa listahan ng US.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga issuer ay naghain ng mga plano para sa hindi bababa sa 129 na mga ETF na nagta-target sa mga kumpanyang hindi US noong nakaraang buwan, karamihan sa mga ito ay walang mga depositoryong resibo na nakikipagkalakalan sa mga palitan ng Amerikano. Sa pangkalahatan, nangangahulugan iyon na hindi kailangang matugunan ng mga pinagbabatayan na kumpanya ang parehong mga pamantayan sa pag-uulat sa pananalapi bilang isang negosyong nakalista sa US.
Itinataas nito ang pag-asam ng mga Amerikanong mamumuhunan na magkaroon ng madaling pag-access sa mga dayuhang kumpanya na ang pananalapi ay maaaring hindi ganap na transparent — inilalagay ang mga tao sa panganib na gumawa ng mga trade na walang kaalaman.
"Mukhang may problemang payagan ang exchange trading sa mga produkto na walang laman kundi walang barnis na pagkakalantad sa mga kumpanyang hindi karaniwang maaaring i-trade sa mga exchange na iyon," sabi ni Steve Sosnick, punong strategist sa Interactive Brokers. Ang US ay may posibilidad na magkaroon ng mas mahigpit na mga patakaran kaysa sa ibang mga bansa, at ang mga pamantayang iyon ay "idinisenyo upang matiyak na ang mga kumpanya ay nag-aalok ng sapat na pagsisiwalat ng mga kita, pagkalugi at panganib ng isang kumpanya," sabi niya.
Ang mga iminungkahing pondo ay nasa ilalim pa rin ng pagsusuri, ibig sabihin ay maaari pa silang harangan ng US Securities and Exchange Commission. Gayunpaman, hindi malinaw kung mangyayari iyon. Ang mga regulator ay malinaw na hindi nasisiyahan sa mismong ideya ng single-stock exchange-traded na mga pondo, ngunit hindi napigilan ang paglulunsad ng mga unang produkto noong Hulyo. Simula noon, humigit-kumulang dalawang dosena ang nag-debut.
Tumanggi ang SEC upang magkomento.
Malalaking Pangalan
Ang mga nakaplanong pondo ay nagmumula sa tatlong issuer — Roundhill Investments, Kelly Intelligence at Tema Global Ltd. — at karamihan ay nagta-target ng mga kilalang malalaking pangalan tulad ng Samsung Electronics Co., Saudi Aramco at Tencent Holdings Ltd.
Sinabi ni Will Hershey, CEO ng Roundhill, na ang mga iminungkahing ETF ay may katuturan para sa mga mamumuhunan dahil ang mga malalaking kumpanya ay may matatag na relasyon sa mamumuhunan at hawak na ng maraming mga pondong pampakay o partikular sa bansa. Nabanggit niya na ang mga institusyonal na mamumuhunan na may pangunahing mga relasyon sa brokerage ay nakakapag-invest na sa kanila - ang mga ETF ay magpapalawak lamang ng access sa mga retail investor.
Sinabi ni Kevin Kelly, CEO ng Kelly Intelligence, na ang mga bagong produkto ay "maaaring maging kapaki-pakinabang na mga tool sa capital market para sa mga namumuhunan sa US."
Sa yugtong ito, si Tema lamang ang naghain ng mga plano na lampas sa mga pangalan ng malalaking cap. Ito ay nagmungkahi ng mga produkto na sumusubaybay sa ilang mas maliliit na kumpanya na nakabase sa India at Indonesia tulad ng Zomato Ltd., Marico Ltd. at Bank Jago. Nakatuon din ang firm sa ilang kumpanyang Tsino na mayroon nang mga resibo na nakalista sa US, tulad ng Alibaba Group Holding Ltd. at Baidu Inc.
Ang mga pangalang iyon ay kabilang sa humigit-kumulang 200 kumpanyang Tsino na kasalukuyang nahaharap sa posibilidad na ma-delist kung hindi nila pinapayagan ang mga regulator ng Amerika na ganap na suriin ang kanilang mga pag-audit. Maaaring pinaplano ng Tema ang mga pondo sa pag-asam na ang mga resibo ng mga kumpanya ay aalisin mula sa mga palitan, sabi ni Athanasios Psarofagis, analyst ng Bloomberg Intelligence ETF.
Ang Maurits Pot, portfolio manager ng mga produkto ng Tema, ay tumanggi na magkomento.
'Partikular na Panganib'
Nakaharap sa lalong puspos na merkado ng ETF, nagmamadali ang mga issuer na maglunsad ng mga single-stock na produkto mula noong dumating ang unang mga pondo ng tagumpay noong Hulyo. Ang batch na iyon ay naghatid ng leverage o kabaligtaran na pagkakalantad sa pang-araw-araw na pagganap ng ilang malalaking kumpanya sa US.
Sinalubong sila ng mga babala mula sa mga opisyal ng SEC. Sinabi ni Chair Gary Gensler na ang mga ETF ay "nagpapakita ng partikular na panganib," habang si Commissioner Caroline Crenshaw ay nagbabala sa mga tagapayo sa pamumuhunan laban sa pagrekomenda sa kanila sa mga retail trader. Gayunpaman — marahil dahil ang mga pondo ay hindi lumabag sa anumang mga patakaran - nagawa nilang ilista.
Hindi malinaw kung pareho ang magiging resulta para sa mga iminungkahing ETF, na nagbibigay ng isa-sa-isang pagkakalantad sa mga dayuhang kumpanya sa pamamagitan ng mga swap.
Ang mga regulator ay "ay mag-aalala tungkol sa kung mayroong sapat na pagsisiwalat tungkol sa pinagbabatayan na kumpanya sa mga namumuhunan sa US," sabi ni Chris Schell, isang abogado sa mga capital market at kasosyo sa Davis Polk & Wardwell. "Ang SEC ay susuriin nang mabuti ang anumang ETF na ganoon."
Sinabi ni Sosnick ng Interactive Brokers kahit na ang mga panganib ng mga ETF na sumusubaybay sa mga kilalang kumpanya na may malalaking cap ay malamang na hindi mataas, ang kanyang alalahanin ay ang pagpayag sa mga produkto ay magbibigay daan para sa mga pondo sa pagsubaybay sa mas maliliit, mas malabo na mga kumpanya.
"Magiging kawili-wiling makita kung paano tumugon ang kawani ng SEC sa dami ng mga pag-file," sabi ni Aisha Hunt, isang abogado na nag-specialize sa mga ETF at punong-guro ng Kelley Hunt. "Iisipin ko na pag-iisipan ng mga kawani kung hanggang saan ang iba pang mga floodgate ay maaaring mabuksan sa ilang iba pang mga uri ng pagkakalantad."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html