(Bloomberg) — Nakipagkasundo na ang Wall Street sa mga prospect na muling magtataas ang Fed ng mga rate ng interes ng 75 na batayan na puntos. Ngunit ang Miyerkules ng hapon ay puno ng drama habang ang mga mangangalakal ay unang umasa mula sa pahayag ng sentral na bangko ngunit pagkatapos ay bumagsak kasunod ng mga mahigpit na komento ni Chair Jerome Powell.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga stock sa una ay tumalon at ang Treasury yield ay bumagsak sa mga linya sa pahayag na nagsabi na ang paghigpit sa hinaharap ay magiging maingat sa "mga pagkahuli kung saan ang patakaran sa pananalapi ay nakakaapekto sa aktibidad ng ekonomiya at inflation," na nagmumungkahi na ang sentral na bangko ay magbabantay kung paano ang sobrang paghigpit ay maaaring magdulot ng panganib sa pagpapadala ng ekonomiya sa malalim na pag-urong.
Ngunit ang mga stock ay bumagsak sa panahon ng kumperensya ng balita kasunod ng desisyon, nang sabihin ni Powell na "mayroon kaming ilang mga paraan upang pumunta" at na ang pinakamataas na antas ng terminal rate ay maaaring mas mataas kaysa sa naunang inaasahan.
"Ito ay isang bargain ng diyablo," sabi ni Steve Chiavarone, senior portfolio manager sa Federated Hermes. "Malamang na babagsak ang laki ng mga pagtaas ng rate, ngunit malamang na mas mataas ang terminal rate - ang implikasyon ay mas maraming bilang ng mas maliit na pagtaas ng rate. Hindi iyon dovish.”
Narito ang higit pa sa sinabi ng mga mangangalakal habang naglalaro ang hapon:
Andrzej Skiba, pinuno ng US Fixed Income sa RBC Global Asset Management:
“Hindi pa ito ang pivot. Ito ay isang pagkilala lamang na hindi ka maaaring magpatuloy sa pag-hiking ng 75 na batayan sa bawat solong pagpupulong.
"Ang susunod na hakbang ay maaaring 50 batayan, ngunit maaari silang magkaroon ng mas maraming pagtaas sa hinaharap kumpara sa inaasahan ng merkado upang matiyak na maabot nila ang target na inflation."
Brian Mulberry, client portfolio manager sa Zacks Investment Management:
"Ito ay isang malaking pagkakaiba sa pagitan ng isang 'pivot' at isang mabagal na bilis ng pagtaas ng rate. Ang mga mas maliit na pagtaas ng rate ay mga pagtaas pa rin ng mga rate at hindi tumutukoy sa isang pagbabago sa patakaran sa paghihigpit. Ang merkado ay mali ang interpretasyon sa wikang ito kamakailan, sinusubukang i-presyo sa terminal rate at sa pag-aakalang magkakaroon ng mabilis na pagbabago sa patakaran na nangangailangan ng mas mababa at mas akomodative na patakaran sa pananalapi. Malinaw na sinabi ni Chairman Powell na ang mga rate ay kailangang lumipat nang mas mataas kaysa sa naunang inaasahan, ang tanging materyal na pagbabago sa pahayag na ito ay kung gaano katagal bago makarating sa huling terminal rate."
Bryce Doty, senior vice president sa Sit Investment Associates, sa pahayag:
"Dalawang salita, 'cumulative" at 'lags' ang nagpasimula ng rally sa stocks at bonds."
"Ang Fed ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng pag-asa na ang bilis ng pagtaas ng rate ay bumagal."
Eric Winograd, senior economist ng US sa AllianceBernstein:
"Malinaw ang pahayag na nais nilang pabagalin ang bilis ng mga pagtaas. Bilang karagdagan sa pagtingin sa data at pagtingin sa mga merkado, isinasaalang-alang din nila ngayon ang pinagsama-samang epekto ng kung ano ang nagawa na nila."
"Karamihan sa mga pagtatantya ay tumatagal ng 9-12 buwan para maramdaman ang pagtaas ng rate, at 12-18 buwan para sa maximum na epekto. Ngayon lang kami walong buwan na ang nakalipas sa unang pagtaas ng rate, kaya makatuwiran na maghinay-hinay."
Scott Minerd, pandaigdigang punong opisyal ng pamumuhunan sa Guggenheim Investments sa Bloomberg TV, sa pahayag:
"Ito ay isang napaka-articulate na paraan ng pagiging dovish nang hindi pagiging dovish."
"Gusto ng merkado ng isang bagay na mag-rally kaya pipili sila sa anumang bagay at iisipin ito bilang dovish."
Bill Adams, punong ekonomista para sa Comerica Bank:
"Para talagang umikot ang Fed, at hindi lamang mabagal na pagtaas ng rate, gugustuhin nilang makita ang mas mabagal na kabuuang at pangunahing inflation, mga pullback sa mga presyo ng bahay at renta, mas mabagal na paglago ng sahod, mas mababang mga pagbubukas ng trabaho, at malamang na pagtaas sa antas ng kawalan ng trabaho sa kumbinsido na ang paghina ng inflation na inaasahan sa 2023 ay hindi magbibigay daan sa isa pang pagtaas ng mas mataas sa 2024.
"Higit na kaagad, ang panganib ng isa pang pagtaas sa mga presyo ng enerhiya sa panahon ng pag-init ng taglamig ay isa pang dahilan kung bakit gugustuhin ng Fed ang higit pang katibayan na ang inflation ay bumababa bago lumabas sa rate hike warpath.
Michael Shaoul, punong ehekutibong opisyal sa Marketfield Asset Management, sa pahayag:
"Malinaw na nililinis nito ang ilang pahinga para sa pagpupulong noong Disyembre, na hindi na nakatali sa 75 na batayan na bilis na pinanatili mula noong Hunyo."
Gurpreet Gill, macro strategist, global fixed income sa Goldman Sachs Asset Management:
“Sa mas maalalahanin ng Fed ang lagged na epekto ng front-loaded tightening ngayong taon, inaasahan namin ang isang downshift sa isang 0.5% na bilis sa susunod na pagpupulong nito sa Disyembre. Ang hindi komportable na mataas na inflation at isang nababanat na labor market ay maaaring makakita ng mga pagtaas ng rate sa 2023, kahit na sa mas maliliit na pagtaas.
Gennadiy Goldberg, senior rates strategist sa TD Securities:
"Sa palagay ko ay hindi gusto ng Fed na ibaba ang presyo ng merkado sa terminal ngunit nais nitong magpahiwatig ng pagbaba sa bilis ng mga pagtaas - ang dalawa ay magkasalungat sa isip ng mga namumuhunan - ginagawa itong isang halos imposibleng gawain."
Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bleakley Financial Group:
"Ang front-loading ay mahalagang tapos na at ang mga pagtaas ng rate mula rito ay magiging higit na nakakaalam sa bagong kapaligirang pang-ekonomiya na kinaroroonan natin kaugnay ng mas mataas na halaga ng kapital at pang-ekonomiyang ulap na umiikot. Ito ang paraan ng Fed para sabihin sa amin na ang paghina sa bilis ng mga pagtaas sa hinaharap ay nasa amin."
Win Thin, pandaigdigang pinuno ng diskarte sa pera, sa Brown Brothers Harriman & Co., sa pahayag:
"Sa palagay ko ay walang ibig sabihin ang 'lags', ngunit ang merkado ay desperado para sa isang buto, anumang buto mula sa Fed."
–Sa tulong mula kay Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee at Liz Capo McCormick.
(Mga update na may mga panipi mula sa Adams at Boockvar, bagong tsart)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
Nakikita ng Wall Street ang 'Devil's Bargain' sa Mga Komento sa Rate ni Powell
(Bloomberg) — Nakipagkasundo na ang Wall Street sa mga prospect na muling magtataas ang Fed ng mga rate ng interes ng 75 na batayan na puntos. Ngunit ang Miyerkules ng hapon ay puno ng drama habang ang mga mangangalakal ay unang umasa mula sa pahayag ng sentral na bangko ngunit pagkatapos ay bumagsak kasunod ng mga mahigpit na komento ni Chair Jerome Powell.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga stock sa una ay tumalon at ang Treasury yield ay bumagsak sa mga linya sa pahayag na nagsabi na ang paghigpit sa hinaharap ay magiging maingat sa "mga pagkahuli kung saan ang patakaran sa pananalapi ay nakakaapekto sa aktibidad ng ekonomiya at inflation," na nagmumungkahi na ang sentral na bangko ay magbabantay kung paano ang sobrang paghigpit ay maaaring magdulot ng panganib sa pagpapadala ng ekonomiya sa malalim na pag-urong.
Ngunit ang mga stock ay bumagsak sa panahon ng kumperensya ng balita kasunod ng desisyon, nang sabihin ni Powell na "mayroon kaming ilang mga paraan upang pumunta" at na ang pinakamataas na antas ng terminal rate ay maaaring mas mataas kaysa sa naunang inaasahan.
"Ito ay isang bargain ng diyablo," sabi ni Steve Chiavarone, senior portfolio manager sa Federated Hermes. "Malamang na babagsak ang laki ng mga pagtaas ng rate, ngunit malamang na mas mataas ang terminal rate - ang implikasyon ay mas maraming bilang ng mas maliit na pagtaas ng rate. Hindi iyon dovish.”
Narito ang higit pa sa sinabi ng mga mangangalakal habang naglalaro ang hapon:
Andrzej Skiba, pinuno ng US Fixed Income sa RBC Global Asset Management:
“Hindi pa ito ang pivot. Ito ay isang pagkilala lamang na hindi ka maaaring magpatuloy sa pag-hiking ng 75 na batayan sa bawat solong pagpupulong.
"Ang susunod na hakbang ay maaaring 50 batayan, ngunit maaari silang magkaroon ng mas maraming pagtaas sa hinaharap kumpara sa inaasahan ng merkado upang matiyak na maabot nila ang target na inflation."
Brian Mulberry, client portfolio manager sa Zacks Investment Management:
"Ito ay isang malaking pagkakaiba sa pagitan ng isang 'pivot' at isang mabagal na bilis ng pagtaas ng rate. Ang mga mas maliit na pagtaas ng rate ay mga pagtaas pa rin ng mga rate at hindi tumutukoy sa isang pagbabago sa patakaran sa paghihigpit. Ang merkado ay mali ang interpretasyon sa wikang ito kamakailan, sinusubukang i-presyo sa terminal rate at sa pag-aakalang magkakaroon ng mabilis na pagbabago sa patakaran na nangangailangan ng mas mababa at mas akomodative na patakaran sa pananalapi. Malinaw na sinabi ni Chairman Powell na ang mga rate ay kailangang lumipat nang mas mataas kaysa sa naunang inaasahan, ang tanging materyal na pagbabago sa pahayag na ito ay kung gaano katagal bago makarating sa huling terminal rate."
Bryce Doty, senior vice president sa Sit Investment Associates, sa pahayag:
"Dalawang salita, 'cumulative" at 'lags' ang nagpasimula ng rally sa stocks at bonds."
"Ang Fed ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng pag-asa na ang bilis ng pagtaas ng rate ay bumagal."
Eric Winograd, senior economist ng US sa AllianceBernstein:
"Malinaw ang pahayag na nais nilang pabagalin ang bilis ng mga pagtaas. Bilang karagdagan sa pagtingin sa data at pagtingin sa mga merkado, isinasaalang-alang din nila ngayon ang pinagsama-samang epekto ng kung ano ang nagawa na nila."
"Karamihan sa mga pagtatantya ay tumatagal ng 9-12 buwan para maramdaman ang pagtaas ng rate, at 12-18 buwan para sa maximum na epekto. Ngayon lang kami walong buwan na ang nakalipas sa unang pagtaas ng rate, kaya makatuwiran na maghinay-hinay."
Scott Minerd, pandaigdigang punong opisyal ng pamumuhunan sa Guggenheim Investments sa Bloomberg TV, sa pahayag:
"Ito ay isang napaka-articulate na paraan ng pagiging dovish nang hindi pagiging dovish."
"Gusto ng merkado ng isang bagay na mag-rally kaya pipili sila sa anumang bagay at iisipin ito bilang dovish."
Bill Adams, punong ekonomista para sa Comerica Bank:
"Para talagang umikot ang Fed, at hindi lamang mabagal na pagtaas ng rate, gugustuhin nilang makita ang mas mabagal na kabuuang at pangunahing inflation, mga pullback sa mga presyo ng bahay at renta, mas mabagal na paglago ng sahod, mas mababang mga pagbubukas ng trabaho, at malamang na pagtaas sa antas ng kawalan ng trabaho sa kumbinsido na ang paghina ng inflation na inaasahan sa 2023 ay hindi magbibigay daan sa isa pang pagtaas ng mas mataas sa 2024.
"Higit na kaagad, ang panganib ng isa pang pagtaas sa mga presyo ng enerhiya sa panahon ng pag-init ng taglamig ay isa pang dahilan kung bakit gugustuhin ng Fed ang higit pang katibayan na ang inflation ay bumababa bago lumabas sa rate hike warpath.
Michael Shaoul, punong ehekutibong opisyal sa Marketfield Asset Management, sa pahayag:
"Malinaw na nililinis nito ang ilang pahinga para sa pagpupulong noong Disyembre, na hindi na nakatali sa 75 na batayan na bilis na pinanatili mula noong Hunyo."
Gurpreet Gill, macro strategist, global fixed income sa Goldman Sachs Asset Management:
“Sa mas maalalahanin ng Fed ang lagged na epekto ng front-loaded tightening ngayong taon, inaasahan namin ang isang downshift sa isang 0.5% na bilis sa susunod na pagpupulong nito sa Disyembre. Ang hindi komportable na mataas na inflation at isang nababanat na labor market ay maaaring makakita ng mga pagtaas ng rate sa 2023, kahit na sa mas maliliit na pagtaas.
Gennadiy Goldberg, senior rates strategist sa TD Securities:
"Sa palagay ko ay hindi gusto ng Fed na ibaba ang presyo ng merkado sa terminal ngunit nais nitong magpahiwatig ng pagbaba sa bilis ng mga pagtaas - ang dalawa ay magkasalungat sa isip ng mga namumuhunan - ginagawa itong isang halos imposibleng gawain."
Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan sa Bleakley Financial Group:
"Ang front-loading ay mahalagang tapos na at ang mga pagtaas ng rate mula rito ay magiging higit na nakakaalam sa bagong kapaligirang pang-ekonomiya na kinaroroonan natin kaugnay ng mas mataas na halaga ng kapital at pang-ekonomiyang ulap na umiikot. Ito ang paraan ng Fed para sabihin sa amin na ang paghina sa bilis ng mga pagtaas sa hinaharap ay nasa amin."
Win Thin, pandaigdigang pinuno ng diskarte sa pera, sa Brown Brothers Harriman & Co., sa pahayag:
"Sa palagay ko ay walang ibig sabihin ang 'lags', ngunit ang merkado ay desperado para sa isang buto, anumang buto mula sa Fed."
–Sa tulong mula kay Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee at Liz Capo McCormick.
(Mga update na may mga panipi mula sa Adams at Boockvar, bagong tsart)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html