Gusto mo ba ang mabuting balita tungkol sa Federal Reserve at ang chairman nito na si Jerome Powell, ang iba pang magandang balita...o ang masamang balita?
Magsimula tayo sa unang bahagi ng magandang balita. Si Powell at ang kanyang mga kapwa miyembro ng komite ng Fed ay nagtaas lamang ng mga panandaliang rate ng interes ng isa pang 0.25 na porsyentong puntos sa 4.75%, na nangangahulugang ang mga retirado at iba pang mga nagtitipid ay nakakakuha ng pinakamahusay na mga rate ng pagtitipid sa isang henerasyon. Maaari mo ring i-lock ang 4.75% na rate ng interes sa loob ng limang taon sa pamamagitan ng ilang CD ng bangko. Siguro mas mabuti pa, maaari mong i-lock ang mga rate ng interes ng inflation (anuman ito) plus 1.6% sa isang taon sa loob ng tatlong taon, at inflation (ganito) plus halos 1.5% sa isang taon sa loob ng 25 taon, sa pamamagitan ng inflation-protected Treasury bonds . (Pagmamay-ari ng iyong correspondent ang ilan sa mga pangmatagalang TIPS bond na ito—higit pa sa ibaba.)
Ang ikalawang bit ng magandang balita ay na, ayon sa Wall Street, inihayag ni Powell na ang mga masasayang araw ay narito muli.
Ang S&P 500
SPX,
+ 1.05%
tumalon ng 1% dahil sa anunsyo ng Fed at press conference ni Powell. Ang mas pabagu-bago ng isip Russell 2000
RUT,
+ 1.49%
small cap index at tech-heavy Nasdaq Composite
COMP
+ 2.00%
parehong tumalon ng 2%. Kahit bitcoin
BTCUSD,
+ 0.89%
tumaas ng 2%. Nagsimulang mag-pencil ang mga mangangalakal sa pagtatapos ng mga pagtaas ng interes ng Federal Reserve at kahit na mga pagbawas. Ang mga pamilihan ng pera ngayon ay nagbibigay ng 60% na pagkakataon na sa taglagas ang mga rate ng Fed ay magiging mas mababa kaysa sa ngayon.
Parang 2019 na naman.
Ngayon ang bahagyang hindi gaanong magandang balita. Wala sa Wall Street euphoria na ito ang tila sumasalamin sa kung ano talaga ang sinabi ni Powell sa kanyang press conference.
Hinulaan ni Powell ang higit pang sakit sa unahan, nagbabala na mas gugustuhin niyang itaas ang mga rate ng interes nang masyadong mataas para sa masyadong mahaba kaysa sa panganib na putulin ang mga ito nang masyadong mabilis, at sinabi na ito ay napaka-malamang na ang mga rate ng interes ay bawasan anumang oras sa taong ito. Nilinaw niya na magkakamali siya sa pagiging masyadong hawkish kaysa sa panganib na maging masyadong dovish.
Aktwal na quote, bilang tugon sa tanong ng press: "Patuloy kong iniisip na napakahirap pangasiwaan ang panganib na gumawa ng masyadong maliit at malaman sa loob ng 6 o 12 buwan na talagang malapit na tayo ngunit hindi natapos ang trabaho, bumabalik ang inflation, at kailangan nating bumalik at ngayon ay kailangan mo talagang mag-alala tungkol sa mga inaasahan na makukuha. walangkla at ganoong bagay. Ito ay isang napakahirap na panganib na pamahalaan. Samantalang...siyempre, wala kaming insentibo at walang pagnanais na mag-overtighten, ngunit kung sa palagay namin ay napakalayo na namin at ang inflation ay bumaba nang mas mabilis kaysa sa inaasahan namin na mayroon kaming mga tool na gagana doon.” (Ang aking italics.)
Kung hindi iyon "Mas gugustuhin kong magtaas ng masyadong maraming para sa masyadong mahaba kaysa sa panganib pagputol masyadong maaga," ito ay talagang tunog tulad nito.
Idinagdag ni Powell: "Ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay mahalaga…ang aming trabaho ay ibalik ang katatagan ng presyo at makamit ang 2% na inflation para sa kapakinabangan ng publikong Amerikano...at kami ay lubos na napagpasyahan na aming tapusin ang gawaing ito."
Samantala, sinabi ni Powell na sa ngayon ay talagang nagsimulang bumaba ang inflation sa sektor ng mga bilihin. Hindi pa ito nagsimula sa lugar ng "mga serbisyong hindi pabahay," at ang mga ito ay bumubuo ng halos kalahati ng buong basket ng mga presyo ng consumer na kanyang pinapanood. Hinuhulaan niya ang "patuloy na pagtaas" ng mga rate ng interes kahit na mula sa kasalukuyang mga antas.
At hangga't ang ekonomiya ay gumaganap alinsunod sa kasalukuyang mga pagtataya para sa natitirang bahagi ng taon, sinabi niya, "hindi angkop na bawasan ang mga rate sa taong ito, upang paluwagin ang patakaran sa taong ito."
Sa panonood ng reaksyon ng Wall Street sa mga komento ni Powell, naiwan akong nagkakamot ng ulo at iniisip ang Marx Brothers. With my apologies to Chico: Sino ang paniniwalaan mo, ako o ang sarili mong tenga?
Samantala, sa pangmatagalang TIPS: Kaming bumibili ng 20 o 30 taon na inflation-protected Treasury bonds ay kasalukuyang nakakakuha ng garantisadong pangmatagalang rate ng interes na 1.4% hanggang 1.5% sa isang taon kasama ang inflation, kung ano man iyon. Sa mga panahong nakaraan, maaari kang magkaroon ng mas mahusay na pangmatagalang pagbabalik, kahit na mula sa mga TIPS bond. Ngunit ayon sa mga pamantayan ng nakaraang dekada ang mga rate na ito ay isang gimme. Hanggang sa isang taon na ang nakalipas ay talagang negatibo ang mga rate na ito.
Gamit ang data mula sa Stern business school ng New York University, nagpatakbo ako ng ilang numero. Sa madaling sabi: Batay sa karaniwang mga rate ng bono ng Treasury at inflation mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ang kasalukuyang mga ani ng TIPS ay mukhang makatwiran kung hindi kahanga-hanga. Ang mga TIPS bond mismo ay umiral lamang mula noong huling bahagi ng 1990s, ngunit ang mga regular (hindi inflation-adjusted) na Treasury bonds siyempre ay bumalik nang higit pa. Mula noong 1945, ang isang taong nagmamay-ari ng regular na 10 Year Treasury ay kumita, sa karaniwan, tungkol sa inflation plus 1.5% hanggang 1.6% sa isang taon.
Ngunit sinabi ni Joachim Klement, isang tagapangasiwa ng CFA Institute Research Foundation at strategist sa kumpanya ng pamumuhunan na Liberum, na nagbabago ang mundo. Ang mga pangmatagalang rate ng interes ay bumabagsak, sabi niya. Ito ay hindi isang kamakailang bagay: Ayon sa pananaliksik ng Bank of England ito ay nangyayari sa loob ng walong siglo.
"Ang mga tunay na ani ng 1.5% ngayon ay talagang kaakit-akit," sabi niya sa akin. "Alam namin na ang mga tunay na ani ay nasa isang siglo na mahabang sekular na pagbaba dahil ang mga merkado ay nagiging mas mahusay at ang tunay na paglago ay bumababa dahil sa mga demograpiko at iba pang mga kadahilanan. Nangangahulugan iyon na bawat taon ay bumababa ng kaunti ang mga tunay na ani at ang average sa susunod na 10 o 30 taon ay malamang na mas mababa sa 1.5%. Sa hinaharap, ang TIPS ay pinipresyuhan bilang isang bargain ngayon at nagbibigay sila ng ligtas na kita, 100% na protektado laban sa inflation at sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyerno ng Estados Unidos.
Samantala, ang mga merkado ng bono ay sabay-sabay na tumataya na si Jerome Powell ay mananalo sa kanyang paglaban sa inflation, habang tumatangging maniwala sa kanya kapag sinabi niyang gagawin niya ang anumang kinakailangan.
Gawin mo iyon kung ano ang gusto mo. Ang hindi masyadong pakialam sa kung ano ang sinasabi ng merkado ng bono ay isa pang dahilan kung bakit sa pangkalahatan ay mas gusto ko ang mga bonong Treasury na protektado ng inflation kaysa sa regular na uri.
Wall Street hanggang Jerome Powell: Hindi kami naniniwala sa iyo
Gusto mo ba ang mabuting balita tungkol sa Federal Reserve at ang chairman nito na si Jerome Powell, ang iba pang magandang balita...o ang masamang balita?
Magsimula tayo sa unang bahagi ng magandang balita. Si Powell at ang kanyang mga kapwa miyembro ng komite ng Fed ay nagtaas lamang ng mga panandaliang rate ng interes ng isa pang 0.25 na porsyentong puntos sa 4.75%, na nangangahulugang ang mga retirado at iba pang mga nagtitipid ay nakakakuha ng pinakamahusay na mga rate ng pagtitipid sa isang henerasyon. Maaari mo ring i-lock ang 4.75% na rate ng interes sa loob ng limang taon sa pamamagitan ng ilang CD ng bangko. Siguro mas mabuti pa, maaari mong i-lock ang mga rate ng interes ng inflation (anuman ito) plus 1.6% sa isang taon sa loob ng tatlong taon, at inflation (ganito) plus halos 1.5% sa isang taon sa loob ng 25 taon, sa pamamagitan ng inflation-protected Treasury bonds . (Pagmamay-ari ng iyong correspondent ang ilan sa mga pangmatagalang TIPS bond na ito—higit pa sa ibaba.)
Ang ikalawang bit ng magandang balita ay na, ayon sa Wall Street, inihayag ni Powell na ang mga masasayang araw ay narito muli.
Ang S&P 500
+ 1.05%
+ 1.49%
+ 2.00%
+ 0.89%
SPX,
tumalon ng 1% dahil sa anunsyo ng Fed at press conference ni Powell. Ang mas pabagu-bago ng isip Russell 2000
RUT,
small cap index at tech-heavy Nasdaq Composite
COMP
parehong tumalon ng 2%. Kahit bitcoin
BTCUSD,
tumaas ng 2%. Nagsimulang mag-pencil ang mga mangangalakal sa pagtatapos ng mga pagtaas ng interes ng Federal Reserve at kahit na mga pagbawas. Ang mga pamilihan ng pera ngayon ay nagbibigay ng 60% na pagkakataon na sa taglagas ang mga rate ng Fed ay magiging mas mababa kaysa sa ngayon.
Parang 2019 na naman.
Ngayon ang bahagyang hindi gaanong magandang balita. Wala sa Wall Street euphoria na ito ang tila sumasalamin sa kung ano talaga ang sinabi ni Powell sa kanyang press conference.
Hinulaan ni Powell ang higit pang sakit sa unahan, nagbabala na mas gugustuhin niyang itaas ang mga rate ng interes nang masyadong mataas para sa masyadong mahaba kaysa sa panganib na putulin ang mga ito nang masyadong mabilis, at sinabi na ito ay napaka-malamang na ang mga rate ng interes ay bawasan anumang oras sa taong ito. Nilinaw niya na magkakamali siya sa pagiging masyadong hawkish kaysa sa panganib na maging masyadong dovish.
Aktwal na quote, bilang tugon sa tanong ng press: "Patuloy kong iniisip na napakahirap pangasiwaan ang panganib na gumawa ng masyadong maliit at malaman sa loob ng 6 o 12 buwan na talagang malapit na tayo ngunit hindi natapos ang trabaho, bumabalik ang inflation, at kailangan nating bumalik at ngayon ay kailangan mo talagang mag-alala tungkol sa mga inaasahan na makukuha. walangkla at ganoong bagay. Ito ay isang napakahirap na panganib na pamahalaan. Samantalang...siyempre, wala kaming insentibo at walang pagnanais na mag-overtighten, ngunit kung sa palagay namin ay napakalayo na namin at ang inflation ay bumaba nang mas mabilis kaysa sa inaasahan namin na mayroon kaming mga tool na gagana doon.” (Ang aking italics.)
Kung hindi iyon "Mas gugustuhin kong magtaas ng masyadong maraming para sa masyadong mahaba kaysa sa panganib pagputol masyadong maaga," ito ay talagang tunog tulad nito.
Idinagdag ni Powell: "Ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay mahalaga…ang aming trabaho ay ibalik ang katatagan ng presyo at makamit ang 2% na inflation para sa kapakinabangan ng publikong Amerikano...at kami ay lubos na napagpasyahan na aming tapusin ang gawaing ito."
Samantala, sinabi ni Powell na sa ngayon ay talagang nagsimulang bumaba ang inflation sa sektor ng mga bilihin. Hindi pa ito nagsimula sa lugar ng "mga serbisyong hindi pabahay," at ang mga ito ay bumubuo ng halos kalahati ng buong basket ng mga presyo ng consumer na kanyang pinapanood. Hinuhulaan niya ang "patuloy na pagtaas" ng mga rate ng interes kahit na mula sa kasalukuyang mga antas.
At hangga't ang ekonomiya ay gumaganap alinsunod sa kasalukuyang mga pagtataya para sa natitirang bahagi ng taon, sinabi niya, "hindi angkop na bawasan ang mga rate sa taong ito, upang paluwagin ang patakaran sa taong ito."
Sa panonood ng reaksyon ng Wall Street sa mga komento ni Powell, naiwan akong nagkakamot ng ulo at iniisip ang Marx Brothers. With my apologies to Chico: Sino ang paniniwalaan mo, ako o ang sarili mong tenga?
Samantala, sa pangmatagalang TIPS: Kaming bumibili ng 20 o 30 taon na inflation-protected Treasury bonds ay kasalukuyang nakakakuha ng garantisadong pangmatagalang rate ng interes na 1.4% hanggang 1.5% sa isang taon kasama ang inflation, kung ano man iyon. Sa mga panahong nakaraan, maaari kang magkaroon ng mas mahusay na pangmatagalang pagbabalik, kahit na mula sa mga TIPS bond. Ngunit ayon sa mga pamantayan ng nakaraang dekada ang mga rate na ito ay isang gimme. Hanggang sa isang taon na ang nakalipas ay talagang negatibo ang mga rate na ito.
Gamit ang data mula sa Stern business school ng New York University, nagpatakbo ako ng ilang numero. Sa madaling sabi: Batay sa karaniwang mga rate ng bono ng Treasury at inflation mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ang kasalukuyang mga ani ng TIPS ay mukhang makatwiran kung hindi kahanga-hanga. Ang mga TIPS bond mismo ay umiral lamang mula noong huling bahagi ng 1990s, ngunit ang mga regular (hindi inflation-adjusted) na Treasury bonds siyempre ay bumalik nang higit pa. Mula noong 1945, ang isang taong nagmamay-ari ng regular na 10 Year Treasury ay kumita, sa karaniwan, tungkol sa inflation plus 1.5% hanggang 1.6% sa isang taon.
Ngunit sinabi ni Joachim Klement, isang tagapangasiwa ng CFA Institute Research Foundation at strategist sa kumpanya ng pamumuhunan na Liberum, na nagbabago ang mundo. Ang mga pangmatagalang rate ng interes ay bumabagsak, sabi niya. Ito ay hindi isang kamakailang bagay: Ayon sa pananaliksik ng Bank of England ito ay nangyayari sa loob ng walong siglo.
"Ang mga tunay na ani ng 1.5% ngayon ay talagang kaakit-akit," sabi niya sa akin. "Alam namin na ang mga tunay na ani ay nasa isang siglo na mahabang sekular na pagbaba dahil ang mga merkado ay nagiging mas mahusay at ang tunay na paglago ay bumababa dahil sa mga demograpiko at iba pang mga kadahilanan. Nangangahulugan iyon na bawat taon ay bumababa ng kaunti ang mga tunay na ani at ang average sa susunod na 10 o 30 taon ay malamang na mas mababa sa 1.5%. Sa hinaharap, ang TIPS ay pinipresyuhan bilang isang bargain ngayon at nagbibigay sila ng ligtas na kita, 100% na protektado laban sa inflation at sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyerno ng Estados Unidos.
Samantala, ang mga merkado ng bono ay sabay-sabay na tumataya na si Jerome Powell ay mananalo sa kanyang paglaban sa inflation, habang tumatangging maniwala sa kanya kapag sinabi niyang gagawin niya ang anumang kinakailangan.
Gawin mo iyon kung ano ang gusto mo. Ang hindi masyadong pakialam sa kung ano ang sinasabi ng merkado ng bono ay isa pang dahilan kung bakit sa pangkalahatan ay mas gusto ko ang mga bonong Treasury na protektado ng inflation kaysa sa regular na uri.
Source: https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo