Ang nakapirming merkado ng Wall Street ay lasaw pagkatapos ng stock rally

Inalis lang ito ng Wall Street pinakamalaking IPO sa loob ng apat na buwan, nagbibigay ng pag-asa sa mga bangkero na ang merkado para sa mga bagong nakalistang pagbabahagi ng kumpanya ay gumagalaw sa buhay.

Ang kumpanya ng solar technology Nextracker itinaas ng $638 milyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng humigit-kumulang 15% na mas maraming bahagi kaysa sa inaasahan, sinabi ng mga mapagkukunan sa CNBC noong Miyerkules.

Ang listahan, na nagsimulang makipagkalakalan noong Huwebes, ay nagpapakita na ang rebound ng stock market sa taong ito ay muling nagbabalik ng gana para sa mga bagong kumpanya mula sa mutual fund at hedge fund managers, sinabi Michael Wise, JPMorgan Chasevice chairman para sa equity capital markets.

Ang tinaguriang IPO window ng Wall Street, na nagbibigay-daan sa mga kumpanya na madaling mag-tap sa mga mamumuhunan para sa bagong stock, ay halos sarado sa nakaraang taon. Mga nalikom mula sa mga pampublikong listahan bumagsak ng 94% noong nakaraang taon sa pinakamababang antas mula noong 1990 habang itinaas ng Federal Reserve ang mga rate ng interes. Inalis ng kaguluhan ang isang pangunahing generator ng mga bayarin para sa mga investment bank noong 2022, na humahantong sa mga tanggalan sa buong industriya, at pinilit ang mga pribadong kumpanya na magbawas ng mga manggagawa sa isang bid na "palawigin ang kanilang runway."

Pinapalawak ng mga pribadong kumpanya ang kanilang runway sa pamamagitan ng pagpapahaba ng mga badyet — kadalasan sa pamamagitan ng pagbabawas ng mga gastos, tulad ng mga empleyado— upang maiwasan ang pagtaas ng puhunan o pagpunta sa publiko hanggang sa bumuti ang mga kondisyon ng merkado.

"Ang bintana ay tila nabasag na bukas ngayon," sinabi ni Wise sa CNBC sa isang panayam sa telepono. "Ang malakas na pagganap ng merkado mula noong simula ng taong ito ay may mga mamumuhunan at issuer na bumalik at nakatuon; maraming kumpanya ngayon ang dumaraan sa pre-IPO, testing-the-waters na mga proseso."

Sa mga takong ng listahan ng Nextracker, ang iba pang mga renewable energy firm ay nagpaplanong maglista sa US, kabilang ang Tel Aviv-based Liwanag, ayon sa mga bangkero. Ang JPMorgan na nakabase sa New York ay nangungunang tagapayo sa parehong mga deal na iyon.

Morgan Stanley ay nakakakita din ng "mas mataas na antas ng pakikipag-ugnayan ng mamumuhunan tungkol sa pagdadala ng mga IPO sa merkado" kaysa sa karamihan ng nakaraang taon, ayon sa Andrew Wetenhall, Ang co-head ng equity capital market ni Morgan Stanley sa Americas.

Morgan Stanley, JPMorgan at Goldman Sachs ay tatlo sa mga nangungunang tagapayo sa mga pampublikong listahan sa buong mundo, ayon sa Dealogic na data.

Ngunit ang merkado ay hindi bukas sa sinuman. Ang mga mamumuhunan ay nabahala sa mga prospect ng hindi kumikitang mga kumpanya, at maraming mga tech na listahan mula 2020 at 2021 ay nasa ilalim pa rin ng tubig.

Kasama na ngayon sa mga pabor na sektor ang berdeng enerhiya, salamat sa bahagi ng Inflation Reduction Act; mga kumpanya ng biotech na may promising na mga pagsubok sa droga; mga retail na tatak na napanatili nang maayos sa kasalukuyang kapaligiran; at mga bahagi ng sektor ng pananalapi tulad ng insurance, sinabi ng mga banker.

Ang karaniwang tema ay kailangang kumita ang mga bagong nakalistang kumpanya, sa mga sektor na mahusay ang takbo o hindi bababa sa hindi gaanong sensitibo sa tumataas na mga rate ng interes.

"Ang merkado na ito ay nagbubukas, ito ay hindi malawak na bukas," sabi ni Wetenhall. "Ang mga partido na dapat magdala ng kanilang mga deal sa kapaligiran na ito ay malamang na may isang hanay ng mga tampok na akma sa kasalukuyang sentimento ng mamumuhunan."

Ang isang mas malaking pagsubok ng merkado ay darating bilang Johnson at Johnson ay nagsampa para kunin ito Kenvue consumer health unit publiko, na nagpapatuloy sa trend ng mga IPO na pinangungunahan ng mga spinoff. Iyon ay dahil ang ipinahiwatig na market capitalization ng Kenvue ay nasa hilaga ng $50 bilyon, at ang mga mamumuhunan ay sabik na sa mas malalaking listahan, ayon sa isang bangkero. Maaaring mangyari ang listahang iyon noong Abril, sabi ng isa pang bangkero.

Naghihintay sa mga pakpak ang iba pang mga kumpanya, mula sa delivery giant na Instacart, payments processor Stripe, Fortnite owner Epic games, sports clothing retailer Fanatics at digital banking provider Chime.

Ang listahan ng Instacart ay maaaring mangyari sa kalagitnaan ng taon, ayon sa isang bangkero na may kaalaman sa sitwasyon. Sa Stripe, gayunpaman, maaaring ituloy ng pamamahala ang mga opsyon upang manatiling pribado nang mas matagal, sabi ng bangkero na ito.

Ang isang mas malawak na pagbabalik sa mga listahan ng IPO ay malamang na darating sa ikalawang kalahati ng taon sa pinakamaaga, lalo na para sa karamihan ng mga tech at fintech na pangalan, na sa pangkalahatan ay hindi pabor.

"Napakatahimik ng teknolohiya," sabi ng ibang bangkero na tumanggi na makilala, prangka na pagsasalita. "Sa tingin ko ay magtatagal bago iyon mabawi."