Binili ni Wallace Weitz ang Gartner, Pinalakas ang 2 Nangungunang Hawak

Buod

• Pumasok ang mamumuhunan sa isang bagong posisyon at pinalaki ang mga stake ng CoStar at Meta Platforms.
• Binawasan din niya ang mga hawak nina Charles Schwab at Aon
  AON
  .

Wallace Weitz (trades, portfolio), pinuno ng Weitz Investment Management, ay isiniwalat ang kanyang first-quarter portfolio mas maaga sa buwang ito.

Kapag pumipili ng mga stock, pinagsasama-sama ng firm na nakabase sa Omaha, Nebraska ng guro ang mga prinsipyo ng sensitivity ng presyo at paggigiit ni Benjamin Graham sa margin ng kaligtasan na may pananalig na ang mga qualitative factor na nagpapahintulot sa kumpanya na kontrolin ang hinaharap nito ay maaaring maging mas mahalaga kaysa sa mga istatistikal na sukatan tulad ng halaga ng libro at mga kita.

Sa kanyang unang quarter na liham para sa Partners III Opportunity Fund, binanggit ni Weitz na nagsimula ang taon sa isang "maulap na pananaw sa pamumuhunan na lumago lamang ng mas magulong." Sumulat siya:

"Ang Omicron wave ng mga kaso ng Covid-19 ay sumikat noong unang bahagi ng Enero, ngunit ang mga pandaigdigang supply chain ay malayo sa malusog. Sa pagtatapos ng 2021, ang mga kakulangan sa suplay na sinamahan ng matagal, napakalaking monetary at fiscal stimulus ay nagpasiklab na sa apoy ng inflation. Inaasahan ang isang hawkish shift sa Federal Reserve, sinimulan ng mga mamumuhunan ang taon na muling pagpepresyo ng mga asset para sa isang mas mataas na kapaligiran ng rate ng interes. Ang pagsiklab ng digmaan sa Ukraine ay nagdulot ng walang kabuluhang kamatayan at pagkawasak, na nagdulot ng karagdagang pagkagambala sa mga pandaigdigang pamilihan. Ang mga presyo ng enerhiya ay lalong tumaas habang ang mga importer ng langis at natural na gas ng Russia ay naghahanap ng alternatibong supply. Ang mga kondisyon ng merkado ay nananatiling dynamic, at kahit na ang mga merkado ay nakabawi ng isang bahagi ng kanilang intra-quarter drawdown, inaasahan namin ang karagdagang pagkasumpungin sa hinaharap."

Sa pag-iingat sa mga pagsasaalang-alang na ito, naging aktibo si Weitz sa magkabilang panig ng buy at sell ng trading ledger sa loob ng tatlong buwang natapos noong Marso 31. Ayon sa 13F filings sa SEC, pumasok siya sa isang bagong posisyon sa quarter, na Gartner
IT
Inc. (IT, Nauukol sa pananalapi), at idinagdag o pinutol ang ilang umiiral nang pamumuhunan. Kasama sa iba pang mga kapansin-pansing trade ang tumaas na taya sa CoStar Group
CSGP
Inc. (CSGP, Nauukol sa pananalapi) at Meta Platforms Inc. (FB, Nauukol sa pananalapi) pati na rin ang mga pagbawas sa Charles Schwab Corp. (SCHW, Nauukol sa pananalapi) at Aon PLC (AON, Nauukol sa pananalapi) pag-aari.

Dapat malaman ng mga mamumuhunan na ang mga paghahain ng 13F ay hindi nagbibigay ng kumpletong larawan ng mga hawak ng isang kumpanya dahil ang mga ulat ay kasama lamang ang mga posisyon nito sa mga stock ng US at mga resibo ng deposito ng Amerika, ngunit maaari pa rin silang magbigay ng mahalagang impormasyon. Dagdag pa, ang mga ulat ay sumasalamin lamang sa mga pangangalakal at paghawak sa pinakakamakailang petsa ng pag-file ng portfolio, na maaaring hawak o hindi ng kumpanya ng pag-uulat ngayon o kahit noong na-publish ang artikulong ito.

Gartner

Namuhunan si Weitz sa 127,979 na bahagi ng Gartner (IT, Nauukol sa pananalapi), na naglalaan ng 1.7% ng equity portfolio sa posisyon. Ang stock ay nakipagkalakalan para sa isang average na presyo na $289.47 bawat bahagi sa panahon ng quarter.

Ang kumpanyang nakabase sa Stamford, Connecticut, na nag-aalok ng mga serbisyo sa pananaliksik na nakabatay sa subscription sa mga propesyonal sa IT at negosyo, ay may $19.60 bilyong market cap; ang mga bahagi nito ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $241.70 noong Martes na may price-earnings ratio na 25.7, isang price-book ratio na 167.14 at isang price-sales ratio na 4.21.

Ang Linya ng Halaga ng GF
VALU
nagmumungkahi na ang stock ay katamtaman na overvalued sa kasalukuyan batay sa mga makasaysayang ratio, nakaraang pagganap at mga inaasahang kita sa hinaharap.

Ni-rate ng GuruFocus ang lakas ng pananalapi ni Gartner na 5 sa 10. Bilang karagdagan sa sapat na saklaw ng interes, ang Altman Z-Score na 3.45 ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nasa magandang katayuan kahit na ang mga asset ay lumalaki sa mas mabilis na rate kaysa sa paglaki ng kita. Ang kita sa namuhunan na kapital ay bahagyang lumampas din sa average na timbang na halaga ng kapital, ibig sabihin, ang halaga ay nalilikha habang lumalaki ang kumpanya.

Ang kakayahang kumita ng kumpanya ay naging mas mahusay sa isang 10 sa 10 na rating, na hinimok ng isang lumalawak na operating margin pati na rin ang malakas na kita sa equity, mga asset at kapital na nangunguna sa karamihan ng mga kakumpitensya. Ang Gartner ay mayroon ding mataas na Piotroski F-Score na 7 sa 9, ibig sabihin ay malusog ang mga operasyon, at ang pare-parehong kita at paglago ng kita ay nag-ambag sa isang predictability na ranggo na apat sa limang bituin. Ayon sa pananaliksik ng GuruFocus, ang mga kumpanyang may ganitong ranggo ay nagbabalik ng average na 9.8% taun-taon sa loob ng 10 taon.

Sa mga gurong namuhunan sa Gartner, Ron Baron (trades, portfolio) ang may pinakamalaking stake na may 6.55% ng mga natitirang bahagi nito. Al Gore (trades, portfolio)'s Generation Investment Management, Bill Nygren (trades, portfolio), Jim Simons (trades, portfolio)' Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (trades, portfolio), Mga Kaugnay na Caxton (trades, portfolio), Tom Gayner (trades, portfolio) At Lee Ainslie (trades, portfolio) ay mayroon ding mga posisyon sa stock.

CoStar Group

Pinalakas ng guro ang CoStar Group (CSGP, Nauukol sa pananalapi) stake ng 27.78%, nakakuha ng 313,700 shares. Ang transaksyon ay nagkaroon ng epekto ng 0.93% sa equity portfolio. Nakipagkalakalan ang mga pagbabahagi para sa isang average na presyo na $66.50 bawat isa sa quarter.

Hawak na ngayon ni Weitz ang 1.44 million shares total, accounting para sa 4.3% ng equity portfolio at ang kanyang pang-apat na pinakamalaking hawak. Tinatantya ng GuruFocus na nawalan siya ng 19.48% sa pamumuhunan mula noong itatag ito sa unang quarter ng 2020.

Ang kumpanyang naka-headquarter sa Washington DC, na nagbibigay ng impormasyon, analytics at mga serbisyo sa marketing sa industriya ng komersyal na ari-arian, ay may market cap na $32.08 bilyon; ang mga bahagi nito ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $812.35 noong Martes na may ratio ng presyo-kita na 138.39, isang ratio ng presyo-libro na 5.89 at isang ratio ng presyo-benta na 18.36.

Ayon sa GF Value Line, malaki ang undervalued ng stock.

Ang lakas ng pananalapi ng CoStar ay na-rate ng 8 sa 10 ng GuruFocus sa likod ng sapat na saklaw ng interes at isang matatag na Altman Z-Score na 10.2. Bagama't ang mga asset ay lumalaki sa mas mabilis na rate kaysa sa paglaki ng kita, na nagpapahiwatig na maaari itong maging hindi gaanong mahusay, mayroong mahusay na paglikha ng halaga dahil ang ROIC ay natatabunan ang WACC.

Ang kakayahang kumita ng kumpanya ay nakakuha ng 9 sa 10 na rating, na hinimok ng lumalawak na operating margin at mga pagbabalik na higit sa kalahati ng mga kapantay nito sa industriya. Ang CoStar ay mayroon ding katamtamang Piotroski F-Score na 5, na nagpapahiwatig na ang mga kundisyon ay tipikal para sa isang matatag na kumpanya. Ang matatag na kita at paglago ng kita ay nag-ambag sa isang 4.5-star na ranggo ng predictability. Ipinapakita ng data ng GuruFocus na ang mga kumpanyang may ganitong ranggo ay nagbabalik ng average na 10.6% taun-taon.

Sa 4.76% ng mga natitirang bahagi, si Baron ang pinakamalaking shareholder ng guru ng CoStar. Ang iba pang nangungunang mamumuhunan ng guro ay Baillie Gifford (trades, portfolio), Frank Sands (trades, portfolio), Chuck Akre (trades, portfolio)'s firm, Simons' firm, Jerome Dodson (trades, portfolio), Steven Cohen (trades, portfolio), ray Dalio (trades, portfolio) At Tom Gayner (trades, portfolio).

Mga Meta Platform

Ang Meta Platform (FB, Nauukol sa pananalapi) ang paghawak ay nadagdagan ng 29.44%, kung saan ang mamumuhunan ay bumili ng 609,257 na pagbabahagi. Naapektuhan ng transaksyon ang equity portfolio ng 0.90%. Ang stock ay nakipagkalakalan para sa isang average na per-share na presyo na $250.52 sa quarter.

Hawak na ngayon ni Weitz ang 397,250 shares, na kumakatawan sa 3.95% ng equity portfolio at ang ikapitong pinakamalaking posisyon. Siya ay nawalan ng tinatayang 2.8% sa pamumuhunan mula noong itatag ito sa unang quarter ng 2018, ayon sa GuruFocus.

Ang kumpanya ng social media na nakabase sa Menlo Park, California na dating kilala bilang Facebook ay may $478.02 bilyon na market cap; ang mga bahagi nito ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $176.55 noong Martes na may price-earnings ratio na 14.82, isang price-book ratio na 4.34 at isang price-sales ratio na 4.63.

Batay sa GF Value Line, ang stock ay lumalabas na malaki ang undervalued sa kasalukuyan.

Ni-rate ng GuruFocus ang lakas ng pananalapi ng Meta Platforms na 8 sa 10 dahil sa komportableng antas ng coverage ng interes at isang matatag na Altman Z-Score na 10.26 na nagsasaad na ito ay nasa magandang katayuan. Ang ROIC ay lumalampas din sa WACC, na nagmumungkahi na ang kumpanya ay lumilikha ng halaga.

Ang kakayahang kumita ng kumpanya ay mas mahusay na may 10 sa 10 na rating. Sa kabila ng pagtatala ng pagbaba sa mga margin nito, ang Meta ay sinusuportahan ng malakas na pagbabalik na nangunguna sa karamihan ng mga kakumpitensya. Mayroon din itong katamtamang Piotroski F-Score na 5. Ang pare-parehong mga kita at paglago ng kita ay nag-ambag sa isang 4.5-star na ranggo ng predictability.

Ken Fisher (trades, portfolio) ay ang pinakamalaking shareholder ng guru ng Meta na may 0.41% stake. Dodge & Cox, Baillie Gifford (trades, portfolio), Unang Pamumuhunan ng Eagle (trades, portfolio), Habulin si Coleman (trades, portfolio), Steve Mandel (trades, portfolio), Chris Davis (trades, portfolio), kumpanya ni Simons, Ruane Cunniff (trades, portfolio), Philipe Laffont at Kapital ng Diamond Hill (trades, portfolio), bukod sa ilang iba pa, ay mayroon ding makabuluhang mga hawak sa kumpanya.

Charles Schwab

Sa epekto ng -1.74% sa portfolio ng equity, pinigilan ni Weitz ang Charles Schwab (SCHW, Nauukol sa pananalapi) na posisyon ng 41.09%, nagbebenta ng 510,363 shares. Ang stock ay nakipagkalakalan para sa isang average na presyo na $88.05 bawat bahagi sa panahon ng quarter.

Ang mamumuhunan ngayon ay mayroong kabuuang 731,650 na pagbabahagi, na bumubuo ng 2.76% ng equity portfolio. Weitz ay nakakuha ng humigit-kumulang 47.30% sa pamumuhunan sa ngayon.

Headquartered sa Westlake, Texas, ang kumpanya, na nag-aalok ng pagbabangko, online brokerage at wealth management advisory services, ay may market cap na $119.81 bilyon; ang mga bahagi nito ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $63.10 noong Martes na may price-earnings ratio na 22.9, isang price-book ratio na 3.21 at isang price-sales ratio na 6.49.

Ipinapahiwatig ng Linya ng Halaga ng GF na ang stock ay medyo nagkakahalaga ngayon.

Ang lakas ng pananalapi ni Charles Schwab ay na-rate ng 3 sa 10 ng GuruFocus. Bagama't naglabas ang kumpanya ng bagong pangmatagalang utang sa nakalipas na ilang taon, ito ay mapapamahalaan dahil sa komportableng antas ng pagkakasakop ng interes.

Ang kakayahang kumita ng kumpanya ay medyo mas mahusay, na nakakuha ng 7 sa 10 na rating sa likod ng mga margin at nagbabalik na higit sa kalahati ng mga kapantay nito sa industriya pati na rin ang isang katamtamang Piotroski F-Score na 5. Pinalakas ng matatag na kita at paglago ng kita, Si Charles Schwab ay may four-star predictability rank.

Sa mga gurong namuhunan sa Charles Schwab, ang Dodge & Cox ang may pinakamalaking stake na may 3.81% ng mga natitirang bahagi nito. Pamamahala ng PRIMECAP (trades, portfolio), firm ni Gore, Ruane Cunniff (trades, portfolio), Baillie Gifford (trades, portfolio), Baron, Nygren, First Eagle at ilang iba pang mga guru ay mayroon ding malalaking pag-aari.

Aon

Naapektuhan ang portfolio ng equity ng -1.13%, pinutol ng guru ang Aon (AON, Nauukol sa pananalapi) na may hawak ng 37.07%, nagbebenta ng 93,007 shares. Sa panahon ng quarter, ang mga pagbabahagi ay nakipagkalakalan para sa isang average na presyo na $290.48 bawat isa.

Hawak na ngayon ni Weitz ang kabuuang 157,900 shares, na nagbibigay ng 2.30% na espasyo sa equity portfolio. Tinatantya ng GuruFocus na nakakuha siya ng 111.93% sa matagal nang pamumuhunan.

Ang kumpanya ng seguro sa Britanya, na nag-aalok ng isang hanay ng mga produkto sa pagbabawas ng panganib sa pananalapi, ay may $56.16 bilyon na market cap; ang mga bahagi nito ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $266.12 noong Martes na may price-earnings ratio na 41.98, isang price-book ratio na 47.83 at isang price-sales ratio na 4.75.

Ayon sa GF Value Line, ang stock ay medyo nagkakahalaga ngayon.

Ni-rate ng GuruFocus ang lakas ng pananalapi ng Aon na 4 sa 10. Bagama't naglabas ang kumpanya ng bagong pangmatagalang utang sa nakalipas na ilang taon, nasa antas pa rin ito ng pamahalaan dahil sa sapat na saklaw ng interes. Ang mababang Altman Z-Score na 1.64, gayunpaman, ay nagbabala na maaari itong nasa panganib ng pagkabangkarote. Nahigitan din ng WACC ang ROIC, na nagpapahiwatig ng mga pakikibaka sa paglikha ng halaga.

Ang kakayahang kumita ng kumpanya ay mas mahusay na may 8 sa 10 na rating sa likod ng pagpapalawak ng operating margin at malakas na pagbabalik na higit sa kalahati ng mga kakumpitensya nito. Ang Aon ay mayroon ding katamtamang Piotroski F-Score na 5. Bilang resulta ng pagtatala ng mga pagkalugi sa kita sa pagpapatakbo, ang one-star predictability rank ay nasa relo. Sinabi ng GuruFocus na ang mga kumpanyang may ganitong ranggo ay nagbabalik ng average na 1.1% taun-taon.

Sa 2.07% stake, Warren Buffett (trades, portfolio) ay ang pinakamalaking gurong shareholder ng kumpanya. Andreas Halvorsen (trades, portfolio), Mga Unang Tagapayo sa Pasipiko (trades, portfolio), Steven Romick (trades, portfolio) at maraming iba pang mga guru ang nagmamay-ari din ng stock.

Karagdagang mga kalakalan at pagganap ng portfolio

Sa quarter, nagdagdag din si Weitz sa CarMax
KMX
Inc. (KMX, Nauukol sa pananalapi) mga hawak at pinababang posisyon sa Berkshire Hathaway
BRK.B
Inc. (BRK.B, Nauukol sa pananalapi), AutoZone
AZO
Inc. (AZO, Nauukol sa pananalapi), JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM, Nauukol sa pananalapi) at Markel
MKL
Corp. (MKL, Nauukol sa pananalapi).

Bahagyang higit sa kalahati ng $2.23 bilyong equity portfolio ng guru, na binubuo ng 57 stock, ay namuhunan sa mga serbisyo sa pananalapi at mga serbisyo sa komunikasyon.

Nagbalik ang Partners III Opportunity Fund ng 23.57% noong 2021, na hindi maganda ang performance ng S&P 500 na 28.7% na return.

Pagsisiwalat

Ako/kami ay walang mga posisyon sa anumang mga stock na nabanggit, at walang mga plano na bumili ng anumang mga bagong posisyon sa mga stock na nabanggit sa loob ng susunod na 72 oras.