Warren Buffett taunang sulat Berkshire Hathaway: stock buybacks

Warren Buffett ipinagtanggol ang mga stock buyback sa Berkshire Hathawaytaunang liham ni, na itinutulak ang mga rehas laban sa kasanayang pinaniniwalaan niyang kapaki-pakinabang sa lahat ng mga shareholder.

"Kapag sinabi sa iyo na ang lahat ng muling pagbili ay nakakapinsala sa mga shareholder o sa bansa, o partikular na kapaki-pakinabang sa mga CEO, nakikinig ka sa alinman sa isang economic illiterate o isang silver-tongued demagogue (mga character na hindi kapwa eksklusibo)," ang 92- sabi ng taong gulang na mamumuhunan sa ang pinakaaabangang liham na inilabas noong Sabado.

Ang "Oracle of Omaha" ay nagpasimula ng isang buyback program noong 2011 at umasa sa mga muling pagbili sa mga nakaraang taon sa panahon ng isang mapagkumpitensyang kapaligiran sa paggawa ng deal at isang mamahaling stock market. Ang conglomerate ay gumastos ng isang record na $27 bilyon sa mga buyback noong 2021 dahil nakita ni Buffett ang ilang mga pagkakataon sa labas.

Bumagal ang mga aktibidad sa muling pagbili ngayong taon sa humigit-kumulang $8 bilyon habang ang bilyunaryo na mamumuhunan ay nagpapatuloy sa pagbili ng mga stock na nagbebenta. Kinuha din ng Berkshire ang kumpanya ng seguro na Alleghany sa halagang $11.6 bilyon, ang pinakamalaking deal ni Buffett mula noong 2016. 

Ang mga stock buyback ay umani ng kritisismo mula sa mga pulitiko na naniniwalang dapat gamitin ng Corporate America ang kanilang pera sa ibang mga paraan upang palakasin ang paglago sa mahabang panahon, tulad ng mga benepisyo ng empleyado at mga paggasta sa kapital. Maraming nagsasabi na ang mga buyback ay kadalasang nagbibigay ng incremental boost sa earnings per share growth, at kapag huminto ang mga kumpanya sa paggawa nito, nagiging mas mahirap ang pagtupad sa layuning iyon.

Naniniwala si Buffett na ang mga buyback ay kapaki-pakinabang sa mga shareholder dahil nagbibigay sila ng pagtaas sa per-share na intrinsic na halaga.

“Hindi kumplikado ang matematika: Kapag bumaba ang bilang ng bahagi, tataas ang iyong interes sa aming maraming negosyo. Ang bawat maliit na piraso ay nakakatulong kung ang mga muling pagbili ay ginawa sa halaga-accretive na mga presyo, "sabi ni Buffett. "Mga pakinabang mula sa mga muling pagbili na may halaga, dapat itong bigyang-diin, makinabang sa lahat ng may-ari - sa lahat ng aspeto."

Itinampok ng maalamat na mamumuhunan mansanas at american Express, dalawa sa kanyang pinakamalaking equity holdings na may katulad na mga diskarte. Sinabi ni Buffett sa nakaraan fan siya ng stock repurchase program ni Tim Cook, at kung paano nito binibigyan ang conglomerate ng mas mataas na pagmamay-ari ng bawat dolyar ng mga kita ng gumagawa ng iPhone nang hindi kinakailangang iangat ng mamumuhunan ang isang daliri.

"Sa Berkshire, direktang pinalaki namin ang iyong interes sa aming natatanging koleksyon ng mga negosyo sa pamamagitan ng muling pagbili ng 1.2% ng mga natitirang bahagi ng kumpanya," sabi ni Buffett.

Ang probisyon ng Inflation Reduction Act na nagpapataw ng 1% exercise tax sa mga buyback ay naging epektibo ngayong taon. 

Ang malawakang nabasang liham ng shareholder ni Buffett ay inilabas kasama ng taunang ulat ng Berkshire at karaniwang nagtatakda ng tono bago ang malaking taunang pagpupulong ng conglomerate noong Mayo sa Omaha, Nebraska, na binansagang "Woodstock for Capitalists."

Ang liham ay may kinalaman sa ilang iba pang mga tema, kabilang ang papuri para sa kanyang matagal nang kasosyo, si Charlie Munger, 99, pati na rin kung paano natuwa si Berkshire na magbayad ng malaking halaga ng buwis dahil sa benepisyong natanggap nito sa paglipas ng mga taon mula sa “American tailwind. ”

Ito ay nagbabagang balita. Mangyaring suriin muli para sa mga update.