Sinabi ni Warren Buffett na Naging 'Gambling Parlor' ang Markets

Pagkatapos ng isang taon na deal tagtuyot, Mr. Buffett's

Berkshire Hathaway Inc.

BRK.B -2.55%

ay binubuksan muli ang spigot sa paggastos. Ito napeke ang isang $11.6 bilyon na deal para bumili ng insurer

Alleghany Corp.

Y -0.62%

, na nakahanda na maging pinakamalaking pagkuha ng Berkshire sa loob ng anim na taon. Ito bumili ng milyun-milyong shares of

HP Inc.

HPQ -2.53%

at

Ang Occidental Petroleum Corp.

OXY -3.40%

At ito ay kapansin-pansing ramped up nito taya in

Ang Chevron Corp..

CLC -3.16%

, na ginagawa ang kumpanya ng enerhiya mula sa isang medyo maliit na hawak sa isa sa nangungunang apat na pamumuhunan sa stock ng Berkshire.

Ang malaking tanong: Bakit?

"Ito ay isang gambling parlor," sabi ni G. Buffett noong Sabado tungkol sa mga pamilihan sa nakalipas na ilang taon. Idinagdag niya na sinisi niya ang industriya ng pananalapi sa pag-uudyok sa peligrosong pag-uugali sa mga mamumuhunan. Habang nakikita niyang "malaswa" ang mga speculative bets, ang pickup in pagkasumpungin sa mga merkado ay nagkaroon ng isang magandang epekto, sinabi niya: Ito ay nagbigay-daan sa Berkshire na makahanap ng mga undervalued na negosyong muling mamumuhunan kasunod ng isang panahon ng medyo tahimik. 

Ibinahagi ni Mr. Buffett, 91 taong gulang, ang kanyang mga saloobin sa estado ng mga merkado, negosyo ng seguro ng Berkshire at kamakailang mga pamumuhunan sa taunang pagpupulong ng shareholder ng kumpanya sa downtown Omaha. Ang Sabado ay minarkahan ang unang pagkakataon ni Mr. Buffett na makipag-usap nang personal sa mga shareholder mula noong 2019. Pinilit ng pandemya ng Covid-19 ang Berkshire na isagawa ang mga pagpupulong nito halos sa nakalipas na dalawang taon.

Ang mga shareholder ay sabik na makapuntos ng mga prime seat na nakapila nang ilang oras bago magbukas ang mga pinto sa arena kung saan si Mr. Buffett; kanang kamay

Charlie Munger,

98; at mga Pangalawang Tagapangulo

Greg Abel,

59, at

Ajit Jain,

70, umakyat sa entablado. Sa pagpasok ni G. Buffett, sinamantala ng nag-iisang miyembro ng audience ang pagkakataong magpadala ng mensahe. "Mahal ka namin," sigaw ng tao. 

Si Mr. Buffett ay lumitaw na parehong masigasig na makita ang libu-libong mga shareholder na nakaupo sa harap niya. 

Mas maganda ang makasama ang lahat nang personal, aniya.

Ang Berkshire ay nasa isang relatibong panahon ng katahimikan bago ang taong ito. Ang negosyo nito ay umunlad; isang bumabawi na ekonomiya at umaalingawngaw na stock market ay tumulong na itulak ang mga netong kita sa isang rekord noong 2021. Ngunit hindi ito naglagay ng maraming pera upang gumana, isang bagay na nagbunsod sa maraming analyst at mamumuhunan na magtaka tungkol sa mga susunod na hakbang nito. Tinapos ng Berkshire ang taon na may malapit na record na halaga ng cash sa kamay.

Ang pakiramdam ni Mr. Buffett na walang nakakaakit na mga pagkakataon sa pamumuhunan para sa Berkshire ay mabilis na nagbigay daan sa kaguluhan sa huling bahagi ng Pebrero, sinabi niya noong Sabado, nang makakuha siya ng kopya ng Alleghany Chief Executive

kay Joseph Brandon

taunang ulat.

Ang ulat ay pumukaw sa kanyang interes. Nagpasya siyang sundan si Mr. Brandon, na lumilipad sa New York City upang pag-usapan ang tungkol sa isang potensyal na deal sa hapunan. 

Kung ang punong ehekutibo ay hindi umabot, "hindi naisip ko na sumulat sa kanya at sabihing, 'Magsama-sama tayo,'" sabi ni G. Buffett.

Ang desisyon ni Berkshire na bumuo ng 14% na stake sa Occidental ay dumating din sa isang ulat. Sinabi ni G. Buffett na nabasa niya ang isang tala ng analyst sa kumpanya, na ang stock ay nakikipagkalakalan pa rin sa ibaba ng pinakamataas nito noong 2011, at nagpasya na ang mga kondisyon ng merkado na tulad ng casino ay naging isang magandang oras upang bilhin ang stock.

Sa loob lamang ng dalawang linggo, ang Berkshire ay nakakuha ng milyun-milyong bahagi ng kumpanya. 

“Sa palagay ko ay wala kaming anumang katulad na mayroon kami ngayon sa mga tuntunin ng dami ng purong aktibidad sa pagsusugal na nangyayari araw-araw,” sabi ni Mr. Munger. "Hindi ito maganda." 

Ngunit ang dami ng haka-haka sa mga merkado ay nagbigay sa Berkshire ng pagkakataong makita ang mga undervalued na negosyo, sinabi ni Mr. Munger, na nagpapahintulot sa kumpanya na ilagay ang $106 bilyon nitong cash reserve upang gumana.

Hindi partikular na tinugunan nina Mr. Buffett at Mr. Munger ang desisyon ng Berkshire na dagdagan ang Chevron stake nito sa sesyon sa umaga ng pulong. Nagkakahalaga ito ng $25.9 bilyon noong Marso 31, mula sa $4.5 bilyon sa pagtatapos ng 2021, ayon sa paghaharap ng kumpanya. Dahil dito, ang Chevron ay isa sa apat na pinakamalaking stockholding ng Berkshire, kasama nito

mansanas,

American Express Co. at Bank of America Corp.

Ngunit sinabi ni G. Buffett na masaya siya na ang mga negosyong Amerikano ay nakakagawa ng mas maraming langis sa US Ito ay "pinapanatiling gumagana ang makinang pang-industriya ng Amerika," sabi niya.

Hindi sinusubukan ng Berkshire na gawin ang mga pamumuhunan nito batay sa kung ano ang pinaniniwalaan nitong gagawin ng stock market kapag nagbukas ito sa Lunes, sinabi ni G. Buffett.

"Hindi ko mahuhulaan kung ano ang gagawin ng stock... Hindi namin alam kung ano ang gagawin ng ekonomiya," sabi niya.

Sa panimula, sinusubukan ng Berkshire na gawin ang makakaya nito upang mapanatili ang pagbuo ng mga pagbabalik para sa mga shareholder nito, sinabi ni G. Buffett. Ang Berkshire ay gumawa ng 20% ​​compounded annualized gains sa pagitan ng 1965 at 2020 kumpara sa S&P 500, na nagbalik ng 10% kasama ang mga dibidendo sa parehong panahon.

"Ang ideya ng permanenteng pagkawala ng pera ng ibang tao... iyon ay isang hinaharap na ayaw kong magkaroon," sabi ni G. Buffett.

Sumulat kay Akane Otani sa [protektado ng email]