Mga Wealth Management Firm na Nag-iisip ng Masasayang Pag-iisip Sa gitna ng Ugly Bear Market

"Magiging okay ang pinagbabatayan ng ekonomiya ng US," tiniyak ni Jeff Erdmann, isang 37-taong Merrill Lynch na beterano at Forbes/Shook Top Advisor na may $12 bilyon sa ilalim ng pamamahala. "Aayusin natin ang sitwasyon ng supply chain at magkakaroon tayo ng mga presyo ng enerhiya na magpapatatag sa isang punto. Walang nakakaalam kung kailan itatama ng mga bagay na ito ang kanilang mga sarili, ngunit sa palagay ko ay hindi magtatagal ang bear market cycle na ito hangga't mayroon ang iba."

Ang pagiging positibo ni Erdmann ay dumating habang ang S&P 500 ay bumaba ng 23%, ang Nasdaq Composite ay bumaba ng 32%, ang inflation ay umaagos sa 8.6% at ang mga alalahanin sa recession ay lumalaganap. Kahapon, itinaas ng Federal Reserve Chairman na si Jerome Powell ang rate ng Federal Funds ng 75 na batayan na puntos sa 1.75% at magdamag na itinaas din ng sentral na bangko ng UK at Sweden ang kanilang mga benchmark na rate ng interes.

"Mas natakot ako sa simula ng pandemya, sa panahon ng krisis sa pananalapi at sa panahon ng dot com bubble. Iyon ay mga radikal na labis sa mga merkado, "sabi ni Erdmann.

Si Erdmann, na siyang nangungunang tagapayo sa buong bansa noong nakaraang taon, pati na rin ang maraming mga ekonomista at tagapayo sa mga pangunahing kumpanya sa Wall Street ay may positibong tono sa kabila ng kamakailang pagbagsak.

Kathleen Malone, isang nangungunang tagapayo ng Forbes/Shook kasama si Wells FargoWFC
ay nagsasabi sa mga kliyente na habang ang pagbaba ng merkado na ito ay mas malaki kaysa sa inaasahan, isang pagwawasto ang inaasahan at isang natural na bahagi ng ikot ng ekonomiya. Gusto rin niyang ituro sa kanyang mga kliyente ang outsize returns ng 2019, 2020 at 2021 para ipakita na hindi maiiwasang maibalik ang ilan sa mga surplus na iyon.

Sa gitna ng kaguluhang ito, ang mga namumuhunan ay nagtataka kung ang isang pag-urong ay malapit na. Bagama't hindi committal si Erdmann, binibigyang-diin niya na hindi kailanman nagkaroon ng recession sa hinaharap na paglaki ng mga kita sa S&P 500 o sa kawalan ng trabaho na kasing baba ng kasalukuyang 3.6% na rate.

Ang kamakailang sell off na ito ay nagmamarka ng ika-20 bear market sa nakalipas na 140 taon, ayon sa Bank of AmericaBac
datos. Sa mga nakalipas na bear, ang average na peak sa trough decline para sa S&P 500 ay 37.3% at ang average na tagal ay 289 araw. Kung ilalapat sa kasalukuyang market, ibig sabihin, ang bear market ngayon ay magtatapos sa Okt. 19 at ang S&P 500 ay bababa sa 3000.

"Kami ay nasa ilalim ng ikawalong inning ng isang napaka-textbook, cyclical bear market," sabi ni Lisa Shalett, punong opisyal ng pamumuhunan ng Morgan StanleyMS
Pamamahala ng kayamanan. "Ito ang nangyayari kapag ang patakaran ay nagbabago nang mabilis at radikal na tulad nito, ang mga rate ng interes ay tumataas at ang mga ratio ng presyo sa mga kita ay bumababa."

Inaasahan ni Shalett na ang muling pagpepresyo ng mga rate at pagpapahalaga ay hahantong sa pagbagal ng ekonomiya at bababa ang mga inaasahan sa kita habang nagpapatuloy ang bear market. Sa inflation, ang digmaan sa Ukraine at isang hawkish Fed na napresyuhan na sa mga merkado, inaakala niya na ang merkado ay patuloy na bumababa dahil sa mga alalahanin sa mga kita ng korporasyon na kanyang inilalarawan bilang susunod na sapatos na babagsak. Kapag nabawasan na ang mga inaasahan at naganap ang resultang pagbaba, iniisip ni Shalett na mamarkahan nito ang ibaba at papayagan ang merkado na bumalik sa inilalarawan niya bilang isang "secular bull market."

Sa abot ng tiyempo, nakikita ni Shalett ang pag-reset sa mga inaasahan sa mga kita kasunod ng mga ulat sa Q2 at Q3 noong Hulyo at Oktubre na susundan ng isang rally sa pagtatapos ng taon sa gitna ng mas mababang inflation at bilang isang midterm na halalan ay malamang na nagbabago ang balanse ng kapangyarihan sa Kongreso. Kasama ng mas mahusay na data ng ekonomiya mula sa China at sa buong mundo sa 2023, inaasahan ni Shalett na magtatapos ang taon sa mas mataas na tala kaysa sa kasalukuyang kawalan ng katiyakan.

Sa kabila ng maingat na optimismo sa Wall Street, ang University of Michigan Consumer Sentiment Index ay umabot sa pinakamababang rekord noong nakaraang buwan.

"Ang bawat gym at delicatessen ay may CNBC at napakaraming nakatutok sa maikling panahon," dagdag ni Erdmann. "Maraming dapat alalahanin na magdadala ng mga headwind sa merkado, ngunit hindi ito isang napakalaking unwind."

Itinuro ni Erdmann na habang ang mga namumuhunan ay nakadarama ng sakit, walang malaking sukat na pagsuko sa merkado kung saan ang mga mamumuhunan ay tumatakbo para sa mga pintuan, isang senyales na magiging nagbabala at potensyal na makawala sa kanyang mga layag. Sa kabaligtaran, nakikita ni Erdmann ang malakihang bearish na sentimento sa mga mamumuhunan bilang isang senyales na maging bullish.

Si Bill Carroll, na nangangasiwa sa 3,000 financial advisors bilang managing director ng UBS wealth management sa eastern division, ay nagpahayag ng damdaming iyon na nagsasabing hindi niya nakita ang malawakang panic na nakita niya sa iba pang krisis sa pananalapi. Sinabi ni Carroll na nakapagpapatibay ito para sa mga merkado ngunit nagpapakita rin na ang mga mamumuhunan ay mas sopistikado kaysa sa anumang oras sa panahon ng kanyang 37-taong karera.

"Napaka-negatibo ng mga tao tungkol sa pagmamay-ari ng mga pinansiyal na asset sa ngayon at sa kasaysayan, iyon ay isang napaka-malaki na palatandaan," dagdag ni Erdmann. "Hindi ko sinasabi sa mga tao na maging bullish ngayon ngunit kapag pinag-uusapan mo kung ano ang nararamdaman ng mga tao, napresyuhan na iyon sa merkado."

Ang Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Darrell Cronk ay hindi gaanong optimistiko tungkol sa pananaw sa maikling panahon, na nangangaral ng isang depensibong postura para sa mga mamumuhunan sa ikalawang kalahati ng taon hanggang sa magbago ang mga kondisyon. Inaasahan niya na ang ekonomiya ng US ay magsisimulang magkontrata sa Q4 at patuloy na gagawin ito sa loob ng dalawa hanggang tatlong quarter para sa inilalarawan niya bilang isang "banayad at medyo maikli" na pag-urong.

Habang ang pananaw sa merkado sa maikling panahon ay nananatiling hindi malinaw, itinuturo ng Bank of America Private Bank CIO Joseph Quinlan na ang bawat pag-urong ng US ay nagbunga ng isang malakas na ekonomiya bilang resulta ng ebidensya ng data ng Bank of America na nagpapakita na ang average na bull market kasunod ng bear market tumatagal ng 64 na buwan at nagbubunga ng 198% na kita.