(Bloomberg) — Tulad ng clockwork, isang disenteng ilang araw ang pagtaas ng mga stock, at lumabas ang mga chart. Nakababa na ba ang mga equities? Ang mga ebidensya ay nakaayos upang makipagtalo sa oras na ito ay naiiba, na ito ang bounce na tatagal. Ang pakikinig dito ngayon ay nangangailangan ng paniniwala na may hangganan sa kapani-paniwala.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang data sa bull camp ay ang mga sumusunod: isang ikatlong malaking linggo sa lima para sa mga maliliit na cap, mga palatandaan na ang mga mamimili ng exchange-traded na pondo ay naging malusog na demoralized, at mga sukat ng lawak ng merkado na lumalawak sa mga paraan na nagpahiwatig ng higit pang mga pakinabang sa nakaraan. Bagama't halos kasing dami ng mga tampok ng pinakabagong rally ang naroroon sa mga natalo noong nakaraang taon, ang isang ito ay nalampasan na ang lahat ng iyon, kahit na noong Biyernes.
Ang pinakamadaling pinagtatalunang paksa para sa mga mangangalakal ay nananatiling estado ng mga kita ng kumpanya, ang kawalan ng katiyakan kung saan naglalagay ng mga presyo sa siklab ng galit sa buong taon. Diretso, ang balita sa linggong ito ay masama, na may mga pagtatantya para sa mga kita sa hinaharap na kumukuha ng mga bukol habang ang mga kumpanya ay nagsiwalat ng mga resulta. Ngunit kahit na ang trend na iyon ay maaaring i-claim bilang isang tagumpay ng isang partikular na uri ng toro na tiningnan ang mga over-optimistic na mga pagtataya bilang isang hadlang sa pagkasumpungin ng paikot-ikot.
"Natutulog pa rin ako na nakabukas ang isang mata dahil isa o dalawang malaking selloff lang ang madaling ma-neget lahat ng ito at maakay tayo pabalik sa marahas na bear-market selling," sabi ni Adam Sarhan, founder at chief executive officer sa 50 Park Investments, na gayunpaman ay inilalarawan ang kanyang sarili bilang lalong bullish. "Ito ay isa pa ring marupok na rally."
Nakaligtas ang mga stock sa isang mabagsik na huling sesyon upang sumulong sa linggong ito, na nagtagumpay sa isang nakakabigo na mga kita ng kumpanya at mahinang data sa aktibidad ng negosyo sa buong mundo. Minarkahan ng Martes ang pangalawang session sa tatlo na ang dami ng merkado sa tumataas na mga stock ay nanguna sa mga bumabagsak na mga sa pamamagitan ng ratio na hindi bababa sa 10-sa-1. Huling pinaputok noong Mayo 2021 ang isang cluster of breadth thrust na tulad nito.
Ang double breadth thrusts, dahil ang phenomenon ay inilalarawan ng Ned Davis Research, ay may posibilidad na magpahayag ng outsized na mga nadagdag. Mula noong 1950, ang S&P 500 ay tumaas nang higit sa dalawang beses sa makasaysayang bilis nito kasunod ng mga naturang signal, tumalon ng 10% pagkalipas ng anim na buwan.
"Ang dobleng 10:1 na araw ay sumusuporta sa argumento na ang ikalawang kalahating rally ay isinasagawa," sabi ni Ed Clissold, punong strategist ng US sa Ned Davis na nagtataya ng S&P 500 na tapusin ang taon sa 4,400, mga 11% na mas mataas kaysa sa dati. ngayon. "Kung gaano katatag ang rally ay malamang na nakasalalay sa patakaran sa pananalapi at mga kita, ngunit ang mga teknikal na tagapagpahiwatig ay malamang na magbibigay ng impormasyon sa harap ng mga opisyal ng Fed o mga koponan ng pamamahala."
Mula nang tumama sa pinakamababa noong 2022 noong kalagitnaan ng Hunyo, ang S&P 500 ay umakyat ng 8%, na binawi ang 50-araw na moving average nito, isang antas na malawakang pinapanood ng mga mangangalakal para sa isang view ng momentum. Sa 36 na araw, ang bounce na ito ang una sa taong ito na tumagal ng higit sa isang buwan.
Gaya ng nangyari sa huling tatlong pagtatangka sa pagbawi, ang mga stock na sensitibo sa ekonomiya gaya ng mga automaker, retailer at chipmaker ay nanguna sa pagkakataong ito. Siyempre, ang mga nakaraang pagsusumikap ay hindi natapos nang maayos, ang lahat ay sumuko sa mga sariwang mababang merkado.
Ang isang kapansin-pansing pagkakaiba ay ang pagganap sa mga stock na may maliit na cap. Habang ang Russell 2000 ay sumunod sa merkado dati, ito ay nasa unahan ngayon. Mula noong 1978, ang mga small-caps ay palaging nangunguna sa paglabas sa mga bear market, ayon kay Sam Stovall, punong investment strategist sa investment research firm na CFRA.
"Ang mga merkado ay palaging nakikipagkalakalan na may hindi bababa sa anim na buwang pagtingin sa unahan. Kaya't kapag ang mga maliliit na takip ay nasa ibaba, ito ay dating mahusay para sa mas malawak na mga merkado sa US dahil sila ay may posibilidad na manguna sa mas mataas na paraan habang lumalakas ang ekonomiya," sabi ni Scott Colyer, punong ehekutibong opisyal sa Advisors Asset Management. "Ngunit ang mga namumuhunan ay dapat pa ring maging maingat dahil madali silang ma-fake out nito. Wala pa rin akong nakikitang nagpapasaya sa akin na makipagsapalaran ngayon.”
Lumalala ang sentimento sa mga kita sa panahon ng pag-uulat na ito. Matapos hawakan ang kanilang mala-rosas na pananaw habang ang mga stock ay nahulog sa isang bear market sa unang kalahati, ang mga analyst ay nagmamadali na ngayong baguhin ang mga numero. Ang mga kita sa pagtataya para sa 2023 ay bumagsak ng limang sunod na linggo, bagama't hindi gaanong malaki. Bumaba sila ng 2% hanggang $244 bawat bahagi, data na pinagsama-sama ng palabas ng Bloomberg Intelligence.
Ang pag-reset sa mga inaasahan sa mga kita ay talagang maganda dahil nagmumungkahi ito ng pagsuko na sinabi ng mga strategist ng JPMorgan kabilang si Marko Kolanovic na maaaring mag-udyok sa mga mamumuhunan na maghanap ng inflection point sa merkado.
Ang mga dahilan para sa pag-iingat ay marami. Pangunahin sa kanila: isang agresibong Federal Reserve na nakatuon sa paglaban sa umiikot na inflation sa panganib na itulak ang ekonomiya sa isang recession.
Ngunit lumaki ang haka-haka na sa mga pagtaas ng jumbo rate ng Fed front-loading, ang paghigpit na cycle na ito ay maaaring magtapos nang mas maaga kaysa sa naunang inaasahan. Sa isang senyales na ang patakaran ng Fed ay maaaring gumagana tulad ng binalak, ang mga inaasahan para sa presyur sa pagpepresyo sa hinaharap ay lumuwag sa merkado ng bono.
Nagse-set up iyon ng ibang backdrop ng mga rate para sa mga stock. Sa bawat isa sa huling tatlong pagkakataon sa taong ito kapag ang mga equities ay nagsagawa ng rebound, ang 10-taong Treasury yield ay tumalon o halos hindi umusad. Sa pagkakataong ito, ang mga yield ay tumaas sa 3.5% noong Hunyo 14, dalawang araw bago ang mababang S&P 500, at mula noon ay bumagsak sa ibaba 2.8%.
Tom Hainlin, pambansang investment strategist sa US Bank Wealth Management, ay hindi kumbinsido na ang pinakamasama ay tapos na.
"Ang mga merkado mismo ay gumagalaw batay sa mga pananaw na maaaring kontrolado ang inflation o baka ang Federal Reserve ay huminto sa pagtaas ng interes," sabi niya. "Ngunit walang tunay na tunay na kakayahang makita kung ano ang maaari o hindi nila gawin sa Setyembre."
Sa mga mamumuhunan, tiyak na mas negatibo ang damdamin. Sa buong taon, ang mga propesyonal na mamumuhunan ay nagbawas ng panganib, kung saan ang pinakabagong survey ng Bank of America Corp. sa mga tagapamahala ng pera ay nagtuturo sa pinakamababang alokasyon ng equity mula noong Oktubre 2008.
Ngayon, kahit na ang pinakamatibay na toro ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pangamba. Ang mga mamumuhunan ng ETF, na nagbuhos ng higit sa $200 bilyon sa mga equities sa taong ito, ay nag-backpedaling. Mula noong kalagitnaan ng Hunyo, nagdagdag lamang sila ng $1 bilyon sa mga equity ETF, data na pinagsama-sama ng Bloomberg show. Iyon ay isang maliit na bahagi ng average na $26 bilyon na nakita sa huling tatlong pagbawi sa merkado.
Para kay Quincy Krosby, punong pandaigdigang strategist sa LPL Financial, ang lahat ng pag-aalinlangan ay isang dahilan kung bakit ang merkado ay makikita na malapit sa ilalim.
"Nakikita mo ang mga tagapamahala ng portfolio na tiyak na umiwas sa panganib, kung saan marahil sila ay inilagay sa ilalim ng presyon na pumasok at samantalahin ang paglipat na ito sa merkado," sabi niya. "Sa isang bear market, ang ilalim na proseso ay iyon lang, ito ay isang proseso."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/broken-bulls-big-breadth-weighing-203000661.html