Maligayang pagdating sa Purgatoryo sa Wall Street

Itinataas ng projection na ito ang pag-asam ng isang market na nananatiling medyo flat sa inflation-adjusted terms sa loob ng maraming taon—ni Heave or Hell, kung gugustuhin mo, kundi Purgatoryo. Ang pag-navigate sa gayong kapaligiran ay mangangailangan ng malaking pagsasaayos sa ating pag-iisip, dahil nakasanayan na nating tingnan ang mga merkado sa binary terms—nasa bull o bear market tayo. Pero paano kung wala kaming dalawa?

Ang mga projection na ito ay maaari ding mangailangan ng malaking pagsasaayos sa aming mga diskarte. Ang mga mas nakasanayan natin, na idinisenyo upang kumita ng pera sa panahon ng mga pangunahing bull o bear market, ay karaniwang gumaganap nang hindi maganda sa isang low-return, low-volatility na kapaligiran. Iyon ay dahil marami sa kanila ang nagdurusa sa pagkabulok ng panahon, na nangangahulugan na maaari silang mawalan ng pera kahit na ang merkado ay gumagalaw sa inaasahang direksyon—kung masyadong matagal bago ito magawa.

Atleast wala tayo sa Impiyerno

Kung ang hinaharap ay mukhang Purgatoryo, marahil ay makakakuha tayo ng kaginhawaan mula sa hindi pagiging nasa Impiyerno na ating hinarap noong nakaraang taon. Sa simula ng 2022, ang aking walong valuation indicators ay, sa karaniwan, ay nag-proyekto ng sampung taong inflation-adjusted return na minus 3.8% annualized. Iyon ay isinasalin sa pagkawala ng ikatlong bahagi ng iyong kapangyarihan sa pagbili sa isang dekada.

Ang paglipat mula sa Impiyerno patungo sa Purgatoryo ay isang malaking bagay, kahit na kung hilig mong makita ang baso bilang kalahating puno sa halip na kalahating walang laman. Sa loob lamang ng 12 buwan, ang stock market ay nagdusa na sa simula ng 2022 ay inaasahang magiging isang dekada na halaga ng pagkalugi. Bilang resulta, kinakaharap natin ngayon ang medyo mas mahusay na pag-asa na hawakan ang ating sarili laban sa inflation sa loob ng isang dekada.

Para makasigurado, dahil ang stock market sa loob ng isang dekada ay maaaring hindi mas mataas o mas mababa kaysa sa kung saan ito ngayon, hindi natin alam ang landas na maaaring tahakin ng merkado upang makarating doon. Sa halip na gumiling, taon-taon, hindi kumita o nawawalan ng higit sa ilang porsyento, posibleng sumasailalim ang market sa isang malakas na rally na sinusundan ng parehong malakas na pagbaba—o vice versa. Ngunit kung ang mga modelo ng pagpapahalaga ay tumpak, sa huli ay mabibigo tayo anuman.

Ito ay dahil sa mga pagsasaalang-alang tulad nito na ang pangmatagalang bear na si Jeremy Grantham, co-founder ng Boston-based GMO, ay nagpahayag kamakailan na ang "pinakamadaling paa" ng pagsabog ng bula ng stock market ay tapos na. Ang isang "malaking bahagi ng kabuuang pagkalugi sa mga merkado na inaasahan naming makita noong isang taon ay nangyari na," isinulat niya nitong nakaraang linggo. Bagama't ang inaasahang pagbabalik ng merkado sa mga darating na taon ay, sa mga relatibong termino, ay mas mahusay kaysa sa isang taon na ang nakalipas, "kumpara sa pattern ng Goldilocks noong nakaraang 20 taon, [ito ay] medyo brutal."

Paano nakasalansan sa kasalukuyan ang walong modelo ng pagpapahalagang ito

Inililista ng talahanayan sa ibaba ang walong tagapagpahiwatig ng pagpapahalaga na itinatampok ko sa espasyong ito bawat buwan. Pansinin sa partikular kung saan ang bawat isa sa kanila ay may kaugnayan sa pamamahagi ng mga pagbabalik nito sa huling bilang ng mga dekada. Ito ang hitsura ng Purgatoryo sa Wall Street.

	pinakabagong	Edad ng buwan	Simula ng taon	Percentile mula noong 2000 (100% pinaka-beish)	Percentile mula noong 1970 (100% pinaka-beish)	Percentile mula noong 1950 (100% pinaka-beish)
P / E ratio	22.55	21.32	21.32	57%	72%	80%
CAPE ratio	29.09	28.46	28.46	74%	82%	87%
P/Dividend ratio	1.65%	1.74%	1.74%	80%	85%	89%
P/Sales ratio	2.37	2.24	2.24	91%	96%	97%
P/Book ratio	4.08	3.85	3.85	94%	93%	100%
Q ratio	1.73	1.63	1.63	89%	94%	96%
Buffett ratio (Market cap/GDP )	1.58	1.49	1.49	89%	94%	94%
Average na paglalaan ng equity ng sambahayan	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%

Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email].