Napresyuhan na ba ang recession sa mga equity market?
Sinabi ng kilalang ekonomista sa mundo na si Jeremy Siegel na mukhang may diskwento ang mga stock kahit man lang sa isang “banayad na pag-urong” sa gitna ng pagbagsak ng taong ito.
Noong Lunes, opisyal na pumasok ang S&P 500 sa teritoryo ng bear market, na bumaba ng higit sa 3% sa isang antas na higit sa 20% mula sa pinakamataas nitong Enero. At habang patuloy na dumadaloy ang mga hula sa recession mula sa dalawa Wolstrit at Pangunahing kalye, ang ilang mga sektor ng merkado ay lumala pa.
Ang bigat ng tech Nasdaq ngayon ay bumaba ng higit sa 31% mula noong simula ng taon, dahil kahit na ang pinaka-maaasahang tech stalwarts ay nakakita ng mga dramatikong pagbawas sa kanilang mga presyo ng pagbabahagi.
Siegel, isang propesor ng pananalapi sa prestihiyosong Wharton School ng Unibersidad ng Pennsylvania dahil 1976, Sinabi sa CNBC noong Biyernes na ang pagbaba ay naglagay ng ilang mga stock valuation sa isang nakakahimok na hanay para sa mga mamumuhunan.
"Sa palagay ko, ang merkado ay may diskwento na sa pag-urong sa 2023," sabi niya. "Pinipresyuhan ito sa antas na iyon ngayon."
Nabanggit ni Siegel na ang S&P 500 ay nakikipagkalakalan na ngayon sa humigit-kumulang 17 beses na pasulong na mga kita, at kung ibubukod mo ang mga tech na stock, ang bilang ay mas kahanga-hanga sa 13 beses lamang na kita.
"Bihira mo itong makitang ganoon kababa," sabi ni Siegel.
Para sa paghahambing, sa nakalipas na limang taon, ang S&P 500's forward price-to-earnings ratio nag-average ng humigit-kumulang 18.6, ngunit sa pagbabalik-tanaw sa loob ng 10-taong panahon, ang mga stock ay nangangalakal nang halos alinsunod sa pamantayan na 16.9.
Tinanong si Siegel kung sa tingin niya ay makatarungang sabihin na ang isang recession ay napresyuhan dahil ang S&P 500 ay nakakita ng isang average na pag-urong ng 31% sa bawat recession mula noong World War II.
"Sa tingin ko kami ay nagpepresyo sa isang banayad na pag-urong," siya ay tumugon. "Hindi ko sinasabi kung gaano talaga kalubha ang pag-urong."
Ipinaliwanag ni Siegel na sa kabila ng kamakailang pagtaas ng mga rate ng interes sa maraming bansa, ang pandaigdigang ekonomiya ay nananatili sa isang mas mababang kapaligiran ng rate ng interes kaysa sa nakita sa nakaraan, at karaniwan, ang mas mababang mga rate ng interes ay pumapabor sa mas mataas na mga valuation. Kaya, kahit na ang kasalukuyang ratio ng presyo-sa-kita ng merkado ay malapit sa mga makasaysayang pamantayan, ito ay katibayan na ang mga mamumuhunan ay hinuhulaan ang isang pag-urong.
Tinanong din ni Siegel kung sapat na ang pagtaas ng rate ng Fed para hikayatin ang mga mamumuhunan na talikuran ang mga stock pabor sa mga pamumuhunan sa fixed-income sa mga bono o Treasuries.
"Kahit na ang rate ng interes ng Fed ay nasa 3% o 3.5%, iyon ba ay tunay na kumpetisyon para sa tunay na asset na mga stock?" sinabi niya.
Nagtalo ang propesor na ang ilang mga stock na gumagawa ng dibidendo ay maaaring magsimulang magmukhang kaakit-akit sa mga mamumuhunan habang bumababa ang mga valuation at nananatiling limitado ang mga opsyon sa pamumuhunan.
"Ipinapakita ng kasaysayan na ang mga dibidendo ay gumagalaw sa inflation, kaya nakakakuha ka pa rin ng tunay na kita," sabi niya.
Goldman Sachs Ang mga analyst, na pinamumunuan ni David J. Kostin, ay nagtalo din na ang mga stock ng dibidendo ay maaaring magpakita ng halaga na sumusulong sa isang tala ng Lunes sa mga kliyente.
"Ang mga stock ng dividend ay mukhang partikular na kaakit-akit na pinahahalagahan, sa aming pananaw," isinulat ng mga analyst. "Ang mga stock ng dividend ay karaniwang lumalampas sa pagganap sa mga kapaligiran ng mataas na inflation. Bilang karagdagan, ang mga dibidendo ay kasalukuyang nakikinabang mula sa buffer ng malakas na corporate balance sheet."
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html