Sa mga boardroom sa Fortune 500 mga kumpanya, sa magarbong mga bar sa Wall Street, at sa mga bulwagan ng mga paaralang pangnegosyo sa buong bansa, nagkaroon ng pare-parehong debate tungkol sa “ano ang susunod?” para sa inflation ng US noong nakaraang taon.
Nitong mga nakaraang buwan, a lumalagong koro ng mga ekonomista at mga pinuno ng negosyo ay nagsagawa ng kaso na ang salot ng mataas na langit na presyo ng mga mamimili ay malapit nang magwakas. Ngunit a magkahiwalay na grupo ng mga kaparehong batikang pang-ekonomiyang kaisipan ay naniniwala na ang kasaysayan ay nagpapakita ng inflation ay hindi ganoon kadaling mapaamo.
Ang mga pangangatwiran na ginawa ni Wharton Professor Jeremy Siegel at ng billionaire hedge fund manager na si Bill Ackman sa nakalipas na linggo ay nagpapakita ng mga magkasalungat na ideyang ito.
Sinabi ni Siegel noong Lunes na naniniwala siya na ang anim na pagtaas ng interes ng Fed sa taong ito ay pumatay na sa inflation, at hindi pa ito ipinapakita ng data.
"Sa tingin ko talaga 90% ng aming inflation ay nawala," siya Sinabi sa CNBC, nakaturo sa pagbagal ng merkado ng pabahay bilang ebidensya.
Ngunit sinabi ni Bill Ackman, ang tagapagtatag at CEO ng Pershing Square Capital, noong nakaraang linggo lamang na naniniwala siyang malayo sa kontrol ang inflation.
"Sa palagay namin ang inflation ay magiging mas mataas sa istruktura kaysa sa kasaysayan," sabi niya sa isang Nob. 17 tawag sa kita sa mga namumuhunan, na nangangatwiran na ang mga uso tulad ng deglobalization at ang malinis lakas ang paglipat ay hahantong sa patuloy na pagtaas ng gastos.
Sina Ackman at Siegel ay dalawang matimbang sa debate sa mataas na stakes sa inflation, at kung sino ang tama ay maaaring matukoy ang lahat mula sa halaga ng iyong 401(k) hanggang sa kung magkano ang babayaran mo para sa iyong mortgage. Narito ang isang pagtingin sa kanilang mga argumento.
Ang structural inflation at equity na panganib ni Ackman
Tumaas ang inflation, gaya ng sinusukat ng consumer price index (CPI). 7.7% mula noong isang taon noong Oktubre. Habang nasa ibaba iyon ng 9.1% na pinakamataas nakita noong Hunyo, malayo ito sa 2% na target na rate ng Fed.
Maraming hawkish economists at pinagtatalunan ng mga pinuno ng negosyo na kahit na matapos ang agresibong pagtataas ng mga rate ng interes sa taong ito, ang Fed ay may maraming trabaho na dapat gawin upang makontrol ang inflation. At naniniwala sila ni Bill Ackman maaaring hindi maabot ang 2% sa lahat.
"Hindi kami naniniwala na malamang na maibabalik ng Federal Reserve ang inflation sa isang uri ng pare-parehong 2% na antas," sinabi niya sa mga namumuhunan noong nakaraang linggo.
Ipinaliwanag ng hedge funder na may mga pangmatagalang pagbabago sa istruktura sa pandaigdigang ekonomiya tulad ng pagtaas ng sahod, ang paglipat ng malinis na enerhiya, at deglobalization na magpapataas ng mga gastos ng mga kumpanya at magpapanatili sa pagtaas ng inflation sa mga darating na taon.
Sa partikular, ipinagtalo iyon ni Ackman on-shoring—ang relokasyon ng mga dating dayuhang operasyon ng negosyo pabalik sa US—ay maaaring itaas ang mga gastos sa paggawa at materyal para sa mga kumpanya ng US at pataasin ang inflation.
"Kailangan nating tanggapin sa huli ang isang mas mataas na antas ng inflation na may kinalaman sa deglobalization," aniya. "Kami ay isang malaking naniniwala sa thesis na mas maraming negosyo ang lalapit sa bahay at mas mahal ang negosyo dito."
Dahil sa mga pangmatagalang pagbabago sa istruktura na magpapalala sa inflation, naniniwala si Ackman na ang Fed ay kailangang manatili sa mga baril nito sa pagtaas ng interes. Ngunit ipinaliwanag niya na ang mga tumataas na rate na ito ay magsisilbi lamang upang itulak ang mga pangmatagalang rate ng interes sa mga bono na mas mataas, na "isang panganib para sa mga equities."
Siegel's shelter deflation at tumataas na stock
Si Siegel at higit pang mga dovish na ekonomista na tulad niya ay nangangatuwiran na ang pinakamasamang inflation ay tapos na.
Tinutukoy nila ang katotohanang iyon mga presyo ng tirahan bumubuo ng humigit-kumulang isang-katlo ng CPI, isa sa mga pinakakaraniwang sukat ng inflation, at tandaan na ang merkado ng pabahay ay bumabagal na.
May mga ngayon 28 minsang mainit na mga merkado ng pabahay kung saan ang mga presyo ng bahay ay bumaba ng 5% o higit pa mula sa isang taon na ang nakalipas at mga aplikasyon sa pagbili ng mortgage bumaba ng 41% sa parehong panahon.
Sinabi ni Siegel na hindi pinansin ng Fed ang may sakit na merkado ng pabahay dahil tinitingnan nila ang lipas na data ng CPI, na sumusukat sa mga pagbabago sa mga presyo ng shelter na may lag.
"Ang punto ko ay ang pabahay ay bumaba ngunit ang paraan ng pag-compute ng gobyerno ay napakahuli na ito ay patuloy na magpapakita ng mga pagtaas," paliwanag niya.
Ang propesor ng Wharton ay naninindigan na ang bagong data sa mga darating na buwan, kabilang ang Index ng presyo ng bahay ng Case-Shiller, ay magsisimulang maayos na ilarawan ang deflation na nagmumula sa merkado ng pabahay, na humahantong sa Fed na i-pause ang kanilang mga pagtaas ng rate.
"Masyadong matagal para makuha ito ng Fed at hindi pa nila nakuha na ang inflation ay karaniwang tapos na, ngunit gagawin nila, at sa palagay ko ay makukuha nila ito marahil huli na sa taong ito o maaga sa susunod na taon, " sinabi niya. "At sa tingin ko sa sandaling makuha nila ito makikita mo ang isang malaking pagtaas sa mga presyo ng equity."
Naniniwala si Siegel na kapag nakilala ng Fed na humihina ang inflation at nagpasyang i-pause ang mga pagtaas ng rate o kahit na bawasan ang mga rate, ito ay magpapasiklab ng 15% hanggang 20% na rally sa S&P 500.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang American middle class ay nasa katapusan ng isang panahon
Ang 5 pinakakaraniwang pagkakamali ng mga nanalo sa lottery
May sakit sa bagong variant ng Omicron? Maging handa para sa sintomas na ito
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html